猪类保险实施将扩大生猪养殖 - 行业探究.pdfVIP

行业研究 2007 年8 月8 日 农林牧渔 农林牧渔 中性 黄巍 0755 猪类保险实施将扩大生猪养殖 Huangwei1@ 投资要点： 财政部下发《能繁母猪保险保费补贴管理暂行办法》明确指出, 行业基本资料 对于中西部地区,在地方财政补贴 30%保费的基础上,中央财政补 上市公司家数 43 贴50%,农户实际承担的保费比例为20%。 总市值(亿元) 1760.2 能繁母猪保险金额为每头1000 元，保费为每头60 元。其中中央 占A 股比例（% ） 0.74 ％ 及地方各级政府负担48 元，保户只需自负12 元。于8 月15 日 平均市盈率（倍） 57.7 前启动能繁母猪保险和生猪保险，中国人保、中联保险、上海安 信农业保险、安华农业保险和阳光农业相互保险在各自核准的经 营区域内进行。 行业表现 我国猪肉价格呈现大幅攀升走势，主要是由于短暂的供求关系失 衡导致。去年下半年以来生猪（出栏期半年）的饲养量下降导致 目前的猪肉的供应量出现了下降，从而引发了短期内因供需失衡 导致的价格快速上涨。另外一方面，饲料价格不断走高，直接提 高了养殖成本，进而压制了农户扩大养殖规模的积极性。 投资建议：顺鑫农业采用协议价收购生猪进行生猪屠宰及猪肉产 品生产，猪肉价格上涨对公司影响轻微；新五丰收购生猪出口港 澳，收购价上升而出口价涨幅有限，价格上涨对公司产生较大的 负面影响；*st 罗牛和裕丰股份进行生猪自有养殖，由于毛利率太 低，终端价格上涨传导到公司层面已经没有多少涨幅，猪肉价格 相关报告 上涨对公司产生正面影响有限。而且猪肉由于养殖周期长，不可 控制因素较多，在未来的半年之内，价格会呈现出稳中有涨、涨 农业：历史机遇成就农业工业化 幅有限的格局，维持顺鑫农业“推荐”评级，新五丰、*st 罗牛和裕 看好 2006/11/15 丰股份“ 中性”评级。 农业：中央一号文件重点关注农业现代化 看好 2007/01/30 风险因素分析： 农林牧渔 2007 年下半年投资策略：行业 猪蓝耳病疫情的发展无法准确预测，以及其他猪瘟疾病的突发可 整合提升龙头公司估值 能性，若是疫情产生会导致猪肉价格继续快速上涨。