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商业银行理财产品投资影响因素分析 　　摘 要：国内商业银行理财产品的快速发展，并逐渐在金融理财市场占据重要地位，越来越受消费者的青睐，是商业银行未来发展的一个重要方向。本文从商业银行理财产品的概况、投资的影响因素，未来的发展及其对策几个方面进行研究。考察了2012年-2013年，我国商业银行理财产品投资的影响因素，并搜集整理数据建立计量模型做实证分析，并得出结论。 　　关键词：商业银行；理财产品；消费品零售总额；理财投资 　　近年来，国内物价水平不断持续上涨，通货膨胀影响严重，居民实际收入水平降低，购买力逐渐下降，为了弥补通货膨胀带来的损失，众多消费者倾向于购买理财产品。而商业银行理财产品的快速发展，在国内理财市场逐渐占据重要地位，2010年至2014年其发行规模逐渐扩大，越来越受消费者所喜欢。但仍然存在许多问题。 　　本文研究商业银行理财产品投资的影响因素，搜集了2012-2013年相关数据并应用软件对各因素做实证分析，得出上证A股月平均收益率、月度社会消费品零售总额对商业银行理财产品的投资和消费的显著性影响，并据本文理论及实证分析，分析我国商业银行理财产品的未来的方向及其建议。 　　一、商业银行理财产品的发展概况 　　近年来我国商业银行理财产品的发行规模在逐渐扩大（如表1），在国内理财市场占据重要地位，在居民资产管理中具有重要影响，并不断趋向于平民化、大众化，对于普通客户不再是遥不可及。截至2014年底，我国城乡居民储蓄余额为499万亿元，相比2013年的448亿元增长了1148%，由于闲置资金的积累，投资理财的意识越来越强，对银行理财产品的购买逐渐增加，减少损失，甚至是财富升值保值的好手段。 　　二、银行理财产品的不足 　　（一）商业银行理财产品主体地位不明确 　　银行理财产品的主体地位不能得到明确，与自营业务无法区分经营，不能像证券产品一样使用单独的交易账户，在管理和交易中带来很大的不便。 　　（二）商业银行理财产品缺乏细分 　　消费者对银行理财产品的投资没有科学依据，重收益而没有考虑其投资方向和风险。相同的产品投资范围不同将面临不一样的风险，虽然产品合同上明确载明了产品的投资范围 ，但对于专业知识缺乏的客户风险提示其实并不够充分，收益与风险的综合分析不到位。 　　（三）产品同质化现象严重，缺乏创新 　　重复率高是银行理财产品的一个重要特征，同质化问题较为严重，缺乏创新意识，并对理财产品的品牌创建和维护意识不足，导致了理财产品的推广的不顺利。 　　（四）信息披露不规范，透明度低 　　商业银行对于理财产品的信息披露存在严重不足，除了基本信息，许多关键内容未充分揭示，营销时对风险、资金投资范围与方向等披露不充分，持续性差。因此，极易造成投资盲区，导致错误的决策。一旦银行理财产品产生风险，因为没有相应机制，“挤提”现象极易出现，那么银行的声誉和信用将会大幅度降低，从而进一步影响金融体系的稳定和安全。 　　三、影响商业银行理财产品投资的因素 　　（一）物价水平 　　最近几年，由于我国居民消费价格居高，在人民币不断升值的压力下，人们的大量财富受到无形的损耗，使得实际购买力下降，为了弥补通胀带来的损失，银行理财产品越来越受到人们的青睐。可见，物价水平越高，因为银行理财产品收益较稳定，投资者对其需求更旺盛。 　　（二）同类市场表现 　　一般来说，理财产品的消费和投资与其收益呈正相关关系，与同类市场的收益呈负相关。因此，同类市场的产品收益率越高，意味着商业银行理财产品收益率较低，那么将减少投资者对其的消费。 　　（三）宏观经济政策的影响 　　我国银行理财产品除了自身的客观规律，国家宏观经济政策对其具有重要影响。国内的银行理财产品多数是以储蓄产品为基础的，所以利率的变动与其收益率的变动是同向的。又因利率与本国汇率的变动是同向的，那么本国汇率越高，银行理财产品的收益率越高，从而消费者的需求就会增加。 　　四、影响商业银行理财产品投资因素的实证分析 　　（一）研究变量的选取 　　本文鉴于数据的可得性和部分数据难以量化，选取同类市场表现、物价水平、宏观经济政策3个因素进行实证分析。本文收集了2012年――2013年共24个月的数据，银行理财产每月发行量作为被解释变量Y，单位为个；选取解释变量，上证A股每月平均收益率X1（%），月度社会消费品零售总额X2（亿元），月度货币供应量X3（亿元）。 　　1.商业银行理财产品每月发行量Y 　　本文假设：商业银行理财产品每月发行的数量全部被消费了，表示其消费市场的发展水平，其规模取决于市场的需求。因此，选取商业银行理财产品每月发行量作为被解释变量具有可行性。 　　2.上证A股每月平均收益率X1 　　银行理财产品的同类市场表现用上证A股每月平均收益