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期货佬谈铜说橡胶 　　做期货没有大亏过，就不会有好心态，跟着分析师追涨杀跌在找死，难长记性呀！现在，我只相信自己的判断。 　　“我在看盘，你下午三点过来吧！”隔着话筒，一个声音跃然而至。从08年到现在，赵华在期货这个行业已经浸泡了5年，记得大概在去年的这个时候，他兴奋地跑到隔壁（我们的办公室），对我大喊，我又赚了25万! 　　据他讲，去年大概赚了上百万，只是年末时，在铜上面吐了点利润。毕业于中国人民大学财经学院的赵华，从财务专家到期货佬，一个人可以在工作室对着大盘盯上一天，不过在期货上也炼出来了火眼金睛。 　　铜或下跌 　　下午三点，北京西苑操场工作室。 　　“等我五分钟，我马上就看完了。”赵华推着镜框，满眼惺忪地对记者说。我摊开笔记本，拿出中国期货研究院近日对铜的趋势判断稿件――《内交外困下铜价的走势分析》。 　　中国期货研究院分析师曾宁认为，不管从哪些方面来看，目前铜价的趋势都是向下的。 　　据记者了解，铜价自4月初以来，截至6月13日，已下跌0.6万元左右，当天收盘价5.431万元，下跌逾10％,6月4日曾跌到5.27万元，按最低点计算，跌幅达12%。铜价已降至2011年10月水准。 　　现在沪铜是每吨5.42万元，展望6月，铜市整体延续振荡偏空趋势，每吨5.3万元关口料将成为必争之地。 　　业内分析人士认为，目前造成铜价下跌的原因主要有以下几点： 　　首先是国际危机不断，国内经济不景气，消费低迷；其次从国际大环境看，基金持仓空头仍占主动；再次从多年统计数据看，6月处于季节性下跌周期。 　　此外，从供给、需求、融资铜等方向分析，总体来看全球铜的供应逐步转为过剩。从比较长期的趋势来看，目前的铜价还是处在半山腰的位置，下跌空间非常的大。 　　虽然铜价处于下跌阶段，不过从过去十几年来铜涨跌的规律――历史经验来看，7月份铜价反弹的概率是非常大的，达到了75％的概率。从长线投资的角度，以及从生产方角度来看，建议在这个区域内卖出保值。 　　翻了翻手上的《内交外困下铜价的走势分析》，赵华说，“一看就是个老学究搞的东西，这些老学究看问题比较片面，分析铜价，要关注宏观经济形势，也要了解企业实际成本情况，仅从历史经验得出这样的结论，我不能认同。”说着话，随手就在纸上画出了沪铜从03年到现在的曲线走势图。 　　赵华表示，目前国内铜价处于低位，考虑一种商品的价格，不能简单的跟过去比，2003年年底，LME铜期货才2300美元左右，经过10年的发展，现在指望回到5000美元都很难。至少有三点因素决定铜难以回到原来的价格，第一是货币的增发，纸币一直在贬值；第二是环境污染成本，现在政府已经非常重视这个问题；第三，铜作为战略资源，还是很稀缺的，需要有个合理的溢价。长期来看，三年至五年内铜价有可能翻番，每吨突破10万元。近期来看，下半年也有可能回落到5万元左右徘徊，再上升，不会像他们说的那样大幅下跌。 　　赵华还认为，像08年那样的暴跌走势，以后很难再现，毕竟，金融危机后，各国加强了对金融市场的监管，建立了一套应对危机的策略，现在回忆08年的情形，感觉那不是期货，更像是百家乐！ 　　橡胶触底 　　不过，赵华视乎对下半年铜的走势不太关心，因去年沪铜大幅下跌，亏损出仓后，目前把资金转到了橡胶、糖、塑料和棉花上。 　　业内人士普遍认为，橡胶最难做，不好判断。赵先生视乎对橡胶更有兴趣，从产地（海南、云南）谈到人工成本。随即赵先生认为，“现在的橡胶现货大概在每吨2.4万元，而上期所期货价大概在每吨2.3万元。按每亩地产胶80公斤算，现在胶农每亩收入在2千元左右，还是太低了。一年内上期所胶价有可能上3万，三年内上5万也是可能的。” 　　记者注意到，去年橡胶期货高点每吨在4.2万元左右，近日，上期所天然橡胶期价盘中一度创下每吨2.2万元的阶段新低。上海一家天胶贸易企业的负责人李先生向记者表示，“现在的价位看起来已经差不多跌到位了，国内天胶价格触底反弹可能还要再等上一阵子。” 　　在与天然胶贸易商接触中，记者听到最多的就是“销售不畅”，问题的源头指向了下游轮胎企业疲软的原料需求。 　　据有关方面统计，五月份汽车销量有较大回升，不过并没有给轮胎企业橡胶带来利好消息。国内一轮胎企业销售部门人士告诉记者，与一季度八成左右的开工率相比，目前的开工率明显回落，眼下企业的主要任务是消化前期产品库存。另悉，5月份，国内重卡市场销量大幅跳水，同比、环比下降都在三成。 　　一些行业人士也认为，未来三个月国内商用车市场可能会更糟糕。 　　疲软的下游需求导致了上游库存大幅增加。再加上下半年宏观经济因素的不确定性，下半年胶价难言利好。 　　对下半年的橡胶期货价格走向，中国国际期货研究院分析师陈章柱在报告中认为，下半年橡胶应该会有一个反弹，反弹的目标每吨2.58万元，也不用看太高。对于当下的