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基于互联网众筹融资模式研究 　　摘要：近年来，随着互联网技术的迅猛发展，基于互联网的众筹融资模式凭借第三方网络平台和大数据优势，为解决小微企业融资难问题开辟了全新道路，文章分析了现存的基于互联网的众筹融资模式，并指出其存在的缺陷，对其今后的发展提出优化建议。 　　关键词：众筹；互联网；融资模式 　　一、基于互联网的众筹融资模式 　　（一）众筹的起源 　　众筹（Crowdfunding）的概念最早来自于美国学者迈克尔，萨利文创建的Fundavlog融资平台。即在网上通过向大众筹集小额资金，为某个项目或企业提供资金支持的一种融资方式。在其发展初期，粉丝通过众筹为艺术家无偿提供其创作所需资金。随着该模式的不断发展，众筹更多的应用于为创业者提供资金支持、提供中小企业融资等方面，并正朝着更加广阔的商业领域延伸。 　　（二）众筹融资的基本模式 　　目前，众筹融资主要有四种基本模式。 　　一是基于捐赠的众筹模式。该模式是众筹发展初期的主要方式，产生于20世纪90年代，最初用于向粉丝募集资金以无偿支持创意工作者的创作活动。一个典型案例是1997年英国摇滚乐团海狮合唱团借助网络向粉丝开展的资金募集活动。该乐团通过众筹筹得6万美元，用于乐团演出和音乐专辑出版等活动，取得了很好的效果。随着该模式的快速发展，近年来，该模式被各国非政府机构广泛用于为一些特定项目募集捐款，捐款的项目涉及教育、宗教信仰、环境保护等诸多方面，投资者通过这种形式扩大自己的人脉，通常与这些非政府机构保持长期捐赠关系。 　　二是基于奖励的众筹模式。该模式在2000年后出现，不同于基于捐赠的众筹，作为回馈投资者可在投资项目中得到适当的非金融奖励。这种奖励仅具有象征意义，与投资者提供的资金相比有较大差距。该模式在电影、娱乐等创意产业融资中广泛应用，投资者可获得贵宾门票或限量专辑等奖励，在业内承认度较高。 　　三是基于借贷的众筹模式。该模式相较基于奖励的众筹模式向商业化更进一步，众筹网站可在其间充当信贷中介角色，有融资需求的企业通过该平台募集资金向众多投资者借款，众筹网站也可承担一定还款责任。该模式为破解中小企业资金问题开辟了新道路。 　　四是基于股权的众筹模式。该模式通过向投资者发放证券为特定项目募集资金。与其他非公开发行方式相比，具有门槛低、灵活性强等特点，广泛用于媒体、互联网公司、通讯公司的初创阶段满足其资金需求，投资者可得到与股权分配类似的投资回报。该模式不仅促进了创新产业的迅速发展，而且对广大投资者来说，一旦这些创意产业获得成功其收益将相当可观。 　　二、互联网众筹融资模式的缺陷分析 　　（一）互联网信息安全存在潜在威胁，从业人员专业化水平低 　　一是病毒入侵、黑客攻击威胁用户信息安全。在互联网众筹融资模式下，存有用户大量个人信息的开放平台会不可避免的受到计算机病毒和黑客攻击，对用户信息安全造成严重影响。 　　二是平台从业人员专业素质不高，平台建设存在缺陷。由于互联网金融还是近几年发展起来的新兴事物，许多从事互联网众筹的企业员工专业化水平不高，在平台建设、风险管理等方面与传统金融机构有较大差距，加之我国尚不具备自主开发的互联网金融系统，严重威胁国家信息安全。 　　三是基于互联网的模式拓展了交易边界，形成“长尾效应”，互联网具有传播速度快、波及范围广等特点，一旦发生危险，带来负外部性可能导致整个系统崩溃，进一步加剧平台脆弱性。 　　（二）法律监管缺位，模式创新能力不足 　　目前，我国尚未颁布关于互联网金融监管的法律法规。互联网众筹企业的市场准入、运营模式及其合法地位还未得到确立，也没有专门的监管部门对其进行监督引导。出现非法集资、借款跑路等问题，受害者往往由于无法可依，难以维护其正当权益，行业经营亟待规范。此外，我国许多互联网众筹企业直接将国外模式照搬照抄，而忽略了我国金融市场环境、消费状况及政策等诸多因素，缺乏模式上的创新，难以适应国内金融的发展需要。 　　（三）缺乏完善的信用评价体系，借款人违约成本低 　　国外发达的互联网借贷业务建立在其完善的信用评价体系基础上，而我国尚不具备良好的信用环境，信用评价体系还不完善。互联网众筹企业往往仅依靠自身平台的技术和数据对交易者进行审查、监管，行业间缺乏信息交流渠道，无法实现信息的公开透明。另外，互联网众筹企业尚未与人行征信系统实现顺利对接，获取用户信息存在时滞问题，导致无法对借款人的信用状况及还款能力等情况进行有效审查和监管，信用黑名单也难以起到明显效果，借款人违约成本低，这一定程度上阻碍了互联网众筹企业的良性发展。 　　三、互联网众筹融资模式的优化建议 　　（一）构建互联网众筹融资多渠道发展模式 　　1.互联网众筹企业间的联合 　　以互联网众筹龙头企业为主体，联合众多小型互联网众筹企