基于产品支付天然气利用项目融资模式研究.docVIP

基于产品支付天然气利用项目融资模式研究 　　摘 要：以本文研究天然气利用项目融资及特点为基础，分析了天然气利用项目融资模式的研究现状，从产品支付模式的理论及可行性两方面为天然气利用项目采用产品支付模式提供了理论依据，并以南充天然气利用规划项目融资为例，分析了产品支付模式在天然气利用规划项目融资中的实际应用。 　　关键词：天然气 利用项目 融资模式 产品支付 　　 　　现代意义上的项目融资概念是随着20世纪50年代末和60年代初北美和欧洲兴建大型基础设施项目以及澳大利亚大力开发矿产资源项目，逐渐形成和发展起来的。项目融资是以项目为主体安排的资金融通，项目融资中的贷款偿还来源仅限于融资项目本身，也就是说项目融资是否获得贷款完全取决于项目建成之后的经济收益性，决定于项目未来可用于偿还贷款的净现金流量和项目本身的资产价值。 　　 　　一、天然气利用项目融资及其特点 　　 　　依据天然气产业的不同阶段，天然气项目可分为三种：上游气田勘探开发项目,是一种资源开采性项目；中游管道项目, 是以服务性质为主的基础设施项目；下游用气项目具有公共基础设施性质,因最终用途而各异。本文所指的天然气利用项目融资建立在天然气下游阶段基础上，是指为了建设以天然气为能源和原料的天然气深加工项目，以天然气利用规划建设项目为主体而进行的融资，以项目本身拥有的资金及其未来收益作为还款的资金基础，用项目资产作为抵押条件，由项目产生的利润进行偿还，从而吸收投资以满足天然气利用项目建设和运作资金需求的一种融资活动。 　　天然气利用项目融资具有一般的项目融资特征，也具有其自身的特殊性：一是以天然气为能源或原料直接决定了项目的企业收益和社会收益；二是天然气本身是一种可耗竭性资源，利用项目与天然气可开采、可利用资源的地下储量密切相关，天然气利用项目的原材料供给存在着不可控因素的影响。上述两个特征决定了天然气利用项目融资的特殊性。 　　 　　二、天然气利用项目融资模式研究现状 　　 　　天然气利用项目融资与一般项目融资方式并没有本质区别，其融资模式都包括项目公司融资模式、项目发起人直接融资模式、产品支付融资模式、杠杆租赁融资模式、BOT融资模式、ABS融资模式、PPP融资模式等。近年来，许多学者和项目管理者在充分吸收国外项目融资理论研究成果的基础上，结合天然气利用项目本身的特征、融资的可行性、成本控制、风险防范及控制等层面，对天然气项目融资展开了研究，在融资结构、追索形式、贷款期限、风险管理等方面有所创新和发展，取得了一定的研究成果，为天然气利用项目融资采用产品支付模式提供了理论支持。 　　高世葵以天然气项目融资特点为基础，对天然气项目可能采取的各种融资方式及可行性进行了研究，提出天然气项目的融资对策应根据不同的阶段、不同的主体、不同的产业链、不同的企业规模来选择适宜的融资方式，并提出了天然气项目融资的建议：即从产业链的相关性整体考虑融资；积极吸引私人投资；重视从本国筹资；政府应采用多种政策支持，为天然气项目的融资营造良好的外部环境。 　　天然气作为清洁、高效、优质的能源和利用规划原料，是石油和煤炭最好的替代能源，但由于其所特有的诸如资源分布不均匀性、不易储存性、利用的复杂性、资源的衰竭性、规模经济性等特点，使其融资方式也各有不同。因此，侯鸣、福平认为在天然气项目的融资决策上应立足于项目自身的特点，采取多种融资方式，并提出了七个方面的建议。 　　以天然气项目的融资演变趋势及其特殊融资环境的分析为基础，石油大学工商管理学院的李尔敏、刘毅军对我国天然气项目的融资提出了若干建议。认为天然气项目融资应从产业链的整体相关性和它的环节阶段性不同，考虑不同的融资方式，并依据项目的不同特点采用创新方式进行融资，积极吸引私人投资并重视从本国筹资的重要性；指出政府应采用多种政策支持，为天然气项目的融资营造良好的环境。 　　沙特石油公司北京代表处的吴秋南对沙特阿美公司在石油利用规划项目上采用的融资方式进行了分析。他结合沙特阿美公司在国内炼油项目、国内出口型炼油利用规划项目和国际合资项目上不同的战略，分析了这些石油利用规划项目都将遵循的原则：通过合资建设，通过债务或项目融资，公司股票挂牌上市。其中，债务或项目融资的方式，即沙特阿美公司不仅要引入合资方的权益资金，还要使用资本结构来融资，增加在项目执行过程中融资的灵活性，有效地吸引国内的大量私人资本投资，建立起有效的风险分担机制。 　　在《美国能源管理项目融资机制――ESPC》一文中，该文作者指出为了更好的进行能源管理，解决能源管理的资金来源，美国政府实行了联邦政府能源管理计划（FEMP）。FEMP引入了创新的融资方式，即合同能源管理方式，主要包括公用事业能源服务合同和节能绩效合同（ESPC）。对于ESPC的制度框架、