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基于投资者视角内部控制信息决策有用性分析
基于投资者视角内部控制信息决策有用性分析
【摘 要】 文章通过问卷调查的方式,研究了内部控制信息对投资者决策的影响,研究发现内部控制信息对投资者进行决策具有参考价值,但已有内部控制信息在信息完善程度方面偏低;内部控制自我评价报告中所披露缺陷的重要性程度对投资者决策影响较大,但其披露的详细程度对其投资决策影响程度一般;“四大”会计师事务所出具的内部控制鉴证报告与其他会计师事务所相比有较高的决策价值。因此,企业应主动披露其内部控制详细情况,并聘请较好的事务所对其内部控制自我评价报告进行鉴证,从而增强其决策有用性。
【关键词】 投资者; 内部控制信息; 决策有用性
中图分类号:F275 文献标识码:A 文章编号:1004-5937(2015)13-0080-04
一、引言
近年来,内部控制信息披露引起了我国监管部门的高度重视,《深圳证券交易所上市公司内部控制指引》和《上海证券交易所上市公司内部控制指引》于2006年相继出台。2008年,由银监会、财政部等联合发布的《企业内部控制基本规范》明确规定,上市公司须对本公司内部控制进行有效性自我评价,并对自我评价报告进行披露,同时还可对内部控制的有效性进行外部审计。2010年颁布的《企业内部控制评价指引》对内部控制评价的依据、内容、程序、方法以及企业内部控制自我评价报告的格式、内容和披露等都做了较为详细的规定;《企业内部控制审计指引》在内部控制审计报告的审计意见类型以及如何执行内部控制审计工作等方面都有详细的规定。其主要目的一方面是为了提高我国内部控制信息披露的质量,另一方面也是为投资者提供对决策有用的信息,增强投资者对资本市场的信心。
但企业现有内部控制信息对投资者的作用如何?投资者是否能够依据其披露的内部控制信息来制定决策?内部控制自我评价报告和鉴证信息的决策有用性如何?本文以问卷调查的方式就内部控制信息对投资者的决策有用性进行分析,研究投资者对内部控制信息的关注程度。
二、文献综述
国外学者研究内部控制信息对投资者决策影响分析主要运用实验研究方法和问卷调查法,调查对象主要为财务报表使用者和MBA学员。
Lopez and Wu(2006)发现审计师在对内部控制有效性进行独立鉴证时,其鉴证意见为投资者提供了有价值的信息。Lopez et al.(2009)以81名MBA学生作为投资者代理进行实验,研究结果显示审计师在对财务报告内部控制进行鉴证时,其鉴证意见为财务报告利益相关者提供了有价值的信息,相对于财务报告意见本身,不良的内部控制审计意见为投资者提供的负面价值信息的影响要更大。投资者对投资风险评估的调整是依据实质性缺陷的披露,而对实质性缺陷的披露又会减少投资者对更具普遍性缺陷的风险评估并加大对非普遍性缺陷的评估(Jacob,2010)。
国内学者对相关理论的研究较少,其对内部控制的研究多集中在内部控制信息的披露情况分析。他们大多认为内部控制信息披露在很大程度上流于形式,无实质内容。对内部控制信息披露动机较强的主要是总资产规模较大或规模排名靠前的上市公司。仅有张继勋、周冉和孙鹏(2011)就内部控制对投资者决策的影响进行了研究,他们采用实验研究方法,通过对某重点大学商学院二年级的218名MBA学员进行测试,研究发现,对内部控制状况披露较为详细的公司可降低投资者感知的重大错报风险;对于标准无保留审计意见,投资者投资可能性最高;在降低投资者感知的重大错报风险作用下,投资者投资可能性受审计意见类型和披露详细程度的影响。
本文主要有以下两个创新点:
1.本文采用问卷调查的方式对内部控制信息披露对投资者的决策影响进行分析,能够得到最直接的信息;
2.本文问卷调查的对象是实际的投资决策者,而且是资本市场中重要的投资者,研究得出的决策有用性结论切合实际,而不仅仅是理论上的分析和推断。
三、研究设计
(一)问卷设计
根据财政部等颁布的《企业内部控制基本规范》,同时考虑调查问卷设计、调查过程的实施和结果分析的可行性,调查问卷内容分为三个部分:内部控制信息决策有用性调查、内部控制自我评价报告决策有用性调查与内部控制鉴证报告决策有用性调查。
(二)调查对象和过程
个人投资者、投资公司、基金公司、保险公司以及其他一些投资者都是此次调查的对象。调查方式以各种网络通讯工具发送问卷链接、发送电子版调查问卷的邮件以及发放纸质版调查问卷等为主,收回有效调查问卷共121份。
121份有效调查问卷中,从参与调查者的年龄分布来看,年龄在40岁以上的约占15%,有62%的年龄在30―40岁左右;从受试者学历结构来看,有83%拥有硕士及硕士以上学历;从参与调查者的来源看,证券类公司约占23%,基金公司约占12%,保险
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