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基于生命周期视角科技型小微企业融资途径 　　摘 要：本文基于生命周期视角，在探讨我国科技型小微企业发展规律及其融资需求特点的基础上，提出科技型小微企业发展各阶段的融资途径安排，希望能为解决科技型小微企业融资难问题提供借鉴。 　　关键词：科技型小微企业；发展规律；融资途径 　　一、引言 　　近年来，小微企业的发展，尤其是科技型小微企业的发展，成为各级政府推动经济结构转型，实现“十二五”规划目标的重要抓手。党的十八大报告也明确提出：“要支持科技型小微企业的发展”。科技型小微企业在缓解就业压力，增加财政税收，促进经济增长和科技进步方面发挥着重要的作用[1]。自2009年以来，我国相继出台了多项法规和政策，促进小微企业融资和发展。但是，对数量众多、资金需求庞大的科技型小微企业来说，这些政策性金融支持显得微不足道。融资难，资金短缺依然是制约科技型小微企业的发展瓶颈。本文基于生命周期视角，在探讨我国科技型小微企业发展规律及其融资需求特点的基础上，提出科技型小微企业发展各阶段的融资途径安排，希望能为解决科技型小微企业融资难问题提供借鉴。 　　二、我国科技型小微企业的发展规律及其融资需求 　　企业及其产品一般要经历一个发展过程，处于不同生命周期阶段的科技型小微企业有着不同的特点。相对应于企业不同生命周期阶段的资金需求特点，其发展的各个阶段都有着不同的融资需求及融资条件。 　　（一） 种子期。科技型小微企业的种子期是科技人员提出技术创新点，最终形成新的方法、技术、发明或进一步开发的阶段。这一阶段主要的风险是技术风险，这种风险水平相当高，国外有关资料表明，在研究开发活动中，从创意提出到开发成功具有一定商业前景的项目仅占 ）5%左右[2]。在种子期内，企业实体尚未形成，研究成果还不能产生现金流量，此时对外部资金的投入有巨大的需求。 　　（二） 初创期。初创期是指技术创新成果产品化时期，在这一时期，商品化产品开始流入市场。但是，在这一时期的科技型小微企业还不一定立即有现金流，企业的产品市场前景不够明朗，企业的可预见成功率较低，经营风险很大；又由于企业规模小，依法经营和诚信意识淡薄，缺乏科学合理的企业管理制度和规范，财务制度不健全，从而存在较高的信用风险、管理风险和和财务风险。因而也无法按照商业银行的传统理念进行融资，外部融资困难。此时，企业资金需求呈现“短、小、频、急”的特点，而且资金需求和供给之间缺口大[3]。 　　（三） 成长期。成长期是科技型小微企业实现产业化转化，开始进入正常的成长发展时期。成长期的科技型小微企业已经具备了较强的自主研发能力，拥有属于自己的核心竞争力，并且市场、客户和盈利模式开始趋向稳定。这时企业需要大量的追加资金投入，风险主要表现为企业运营的风险和市场环境变动带来的市场风险，且其经营风险比普通企业高。 　　（四）扩张期。扩张期科技型小微企业资金需求比成长期的企业更大。因为这些企业需要进一步开拓新的市场并不断扩大生产规模，扩张期是企业发展的黄金期，投资回报呈现指数增长趋势。此时的市场份额、客户群和盈利模式更加稳定，且财务制度健全，具有良好发展前景，开始成长为高技术企业。资金需求量比前两个阶段大，面临的主要风险是市场风险和企业整体运营风险。 　　（五） 成熟期。在成熟期，企业经过一段时间的快速成长，规模不断壮大，经营运行风险将大幅降低，成熟期科技型小微企业资金缺口占总资产的比重降低，只占到10%左右[4]。成熟期是科技型小微企业整个成长过程中发展最稳定的时期。此阶段，经过激烈角逐，很多科技型小微企业彻底转化为大型高技术企业，企业研发能力较强，技术核心竞争力已形成并逐渐趋于稳定。但此时仍然会面临一定的面临。最主要的风险是技术风险，因为随着产业的不断壮大，进入同行业的企业越来越多，那么随之而来的就是技术的发展越来越先进。而此时如果某些企业的研发创新能力不够，慢慢在市场上失去核心竞争力，那么企业的技术就会被淘汰。 　　三、科技型小微企业融资途径安排 　　在前章已经分析了科技型小微企业不同成长阶段的资金需求特征和融资状况。相对应于企业不同生命周期阶段的资金需求特点，其发展的各个阶段都有着不同的融资需求及融资条件，所以在不同的阶段应采取不同的融资策略。下面依然从科技型小微企业生命周期的四个阶段进行分析，系统安排各个时期企业的融资选择，力求寻找适合不同生命周期的融资方式，帮助小微企业解决融资难问题，当然，以下的安排并不是绝对的选择，企业还需要根据自身具体情况，对融资安排进行调整。 　　（一）种子期的融资安排 　　处于种子期的企业所需资金主要来自于创业者（团队）的自有资金和风险资金（天使投资和私人创业投资者）。这一时期的科技型小微企业应积极申请国家各项扶持基金，如孵化器基金、天使基金、科研开发基金等。另外，创业