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委托代理视角下成本粘性影响因素研究 　　【摘 要】 成本性态理论模型认为成本与销售收入之间存在正向同比例变化的特征，而国外研究学者通过实证研究发现当销售收入上升时，SGA上升的幅度大于销售收入下降时SGA下降的幅度，即费用成本出现了粘性现象。选取1999―2014年我国制造业上市公司的财务数据，就成本粘性的存在和代理问题对粘性问题的影响进行实证检验，实证研究结果表明：中国制造业上市公司确实存在粘性问题；公司中的自由现金流与成本粘性程度正相关；若公司CEO发生变更，成本粘性程度会减小；公司高管薪酬与成本粘性程度成反比。 　　【关键词】 成本粘性； 自由现金流； CEO变更； 高管薪酬 　　【中图分类号】 F275.3；F406.72 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）16-0033-05 　　一、引言 　　成本管理是企业经营日常决策的核心内容，是企业提升核心竞争力的重中之重，好的成本管理水平可以提高企业经营的管理水平和管理效率。Eric N et al.[1]的传统成本性态观点认为，企业的成本与销售收入之间成正比例变动，该理论是基于对理想化的企业生产经营活动提出的，在理想化条件中，并未考虑到某些影响收入和成本的经济因素或公司经理人的个人因素可能对企业成本费用的影响。所以，用传统成本性态对企业的成本进行控制与决策的效率与效果难免遭受质疑，因此Mark et al.[2]通过对美国上市公司销售管理费用和日常开支（SGA）与销售收入关系的研究发现，销售收入每上升1%，SGA会上升0.55%，而销售收入每下降1%，SGA只下降0.35%，第一次实证研究证明了美国上市公司的SGA与销售收入的变化不对称趋势，即销售收入上升时成本费用的增长幅度大于销售收入下降时成本费用的减少幅度。Mark et al.[2]将这种现象称为“成本粘性”。 　　那么，我国的制造业上市公司是否存在成本粘性？成本粘性与代理问题是否存在相关关系？本文将对此进行深入的探究和实证检验。 　　在经典的管理会计论述中，成本与销售收入的关系被简单的阐述为一种线性关系，并且没有考虑到一些现实存在的经济因素对这种现象的影响，如在现实世界中业绩表现、资产结构、员工结构等。目前国内研究学者大部分只从单一的方面理论或从实证方面对成本粘性进行研究，很少用理论与实证相结合的方法来对这个问题进行研究，本文通过理论与实证相结合的方式探究了成本粘性的存在，并着重考虑了委托代理的多个因素对成本粘性的影响。本文从委托代理理论研究出发，用实证的方法分析并验证经理人的机会行为对成本粘性问题的影响程度。 　　二、文献综述 　　粘性理论是新凯恩斯主义经济学的理论基础。在传统的成本会计中，成本与业务量之间有着线性的相关关系，并且业务量上升或下降对应的成本上升或下降的额度是相等的。成本粘性是相对于业务量的上升或下降，成本的上升或下降幅度并不是相同的，是一种不对称的线性关系。本文不区分成本粘性和费用粘性，统一称为成本粘性，而这成本是狭义的成本包括销售费用和管理费用。成本粘性也是描述了这样一种现象：成本随着销售收入的上升（下降）而上升（下降），但销售收入下降而导致的成本下降的幅度没有销售收入上升而导致的成本上升的幅度大。成本的调整出现了不对称的情况，称之为成本粘性。 　　成本粘性是普遍存在的，并且成本粘性与销售收入的下降速度成反比。当销售收入急剧下降时，成本粘性的程度反而会减小，这是成本粘性的反向性。当销售收入急剧下降时，公司会在短期内承受巨大的打击，即使经理人对未来的预期很乐观，也要先把眼前企业承受的损失弥补，经理人就会选择尽可能地减少当期的成本费用支出。成本粘性就出现了反向性特征。 　　代理理论是目前对成本粘性比较流行的一种理论解释。导致代理问题的最根本原因是所有权和经营权的分离。由于委托人和代理人的利益不一致，导致经理人大多会从薪酬和自己所能控制的会计项目上来操纵，达到自身利益最大化。当销售收入上升时，由于企业经营情况较好，业务量较大，经理人通常会扩大企业的生产规模，配合升高的业务量；而当销售收入下降时，经理人不愿降低自身薪酬来减少费用的开支，同时要保留一定量自己可以控制的资源，所以经理人会减慢缩减成本费用的速度。这样就导致了成本粘性问题的存在。 　　对于成本粘性的研究，国外学者研究起步相对较早，研究的方向也比较广泛。利用新凯恩斯经济学中价格粘性的概念，将这种费用由于销售收入增减而增减但幅度不对称的现象称为成本粘性。Mark et al.[2]的研究从销售收入连续下降、资本密度、员工密度和经济增长四个方面分别对成本粘性的影响程度做了检验，发现四个因素分别在不同程度上影响着成本粘性的程度。 　　Marcia et al.[3]在Mark et al.研究的