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对于文化产权交易在保险层面相关构建简单试述 　　【摘要】随着我国有中国特色社会主义市场经济的向好发展，文化产权正在受到越来越多的重视。随着南京文交所的成立，文化产权“入市”交易也迅速被市场认可，并且吸引了大量的投资者的关注。然而，由于文化产权交易制度尚处在探索阶段，很多规避风险机制尚不健全，市场对于保险公司尽快推出文化产权交易险种的呼声正在不断增强。保险在文化产权交易过程中能够起到怎样的作用？本文拟从卖方和买方两个方面，对之进行简单的试述。 　　【关键词】文化产权交易 保险 　　2015年，注定是南京文交所的邮票交易波折不断的一年。上半年的高估值促使邮票的价值投资取向发生了根本性的变化，很多投资者由价值型投资转向了杠杆投资。而在7月下旬至9月上旬，由于受到资本市场综合因素的影响，邮票的估值在经历了惨痛的下调之后，去杠杆的意味明显，这给整个市场都带来了一定的问题。首先是场外配资没有机制、缺乏监管，投资者遭到强平之后没有追偿的任何条规依据；而卖方在估值被拉低之后，他们所遭遇的则是更加惨痛的大面积违约+重新缔约+价值损失，这方面保障和保护机制也是相对缺乏，说的绝对一点几乎没有。所以，这个市场上，保证和信用风险的问题变得尤为突出。 　　对于卖方而言，文化产权交易的信用风险是显而易见的。其风险主要体现在如下几个方面： 　　一、由受让方的违约、毁约或竞价之后弃标造成的信用风险 　　由于文化产权交易在我国的交易机制尚不成熟，并且文化产权的保护机制在我国近乎空白，故而文化产权交易在交易过程中，针对卖方挂牌销售的文化产权项目和标的，买方很有可能出现要约之后违约甚至迭次毁约，利用合约机制故意打压标的估值的状况。对于这种情况，文交所在政策监管层面尚未出台明确的监管意见，然而保险设计层面的完善则很有可能对之进行必要的保障性补充。 　　例如，由于买方恶意打压估值，或利用杠杆套期增值超过一定限额，保险公司可向卖方偿付一定的损失费用，并保留对买方追偿的权力。同时，买方因为趋利性的基本需求，将估值压低，进而招致卖方保险公司的代位求偿超过净利润一定比例的，可由保障买方权益的保险人向卖方保险人进行比例限额以内的部分赔付，以保障买方保值部分的需求。 　　二、由场外配资交易带来的对于出让方的信用风险 　　随着文化产权交易市场化特征的不断显现，这个新型交易模式的场外配资实践也在二级市场中悄然显现。很多投资者利用场外配资进行文化产权交易，并以额定期限的浮动收益作为配资回报，对于交易过程中的出让人而言，这种交易方式是存在一定风险的。例如所持有标的估值因为市场原因大幅下调，以至场外配资账户遭到强平，或标的受到资本市场运作因素的影响，大幅异常去杠杆所带来的对于卖方的交易损失。这主要体现在买方在估值下调之后选择违约而后重新要约或弃约，卖方在低估值位重新订立交易合同的状况。 　　这与1中打压估值的情况有着本质的区别，1中的情况是由投资者的过度投机行为造成，而这种情况则是由市场大环境的疲弱肇始。由于市场整体走弱，造成标的估值的下调，迫使买方违约并重新订立合约价格。当这种估值下调达到一定比例下限，场外配资的买方遭盗强平，则卖方会由于失去对手而造成净值蒸发。在这种情况下，保险公司针对文交过程中的信用险种，可以向卖方提供必要的风险规避手段。如由买方的配资方将配资账户强平，或买方由于受市场环境影响终止合约，进而导致卖方的市值蒸发达到一定比例，则保险公司将按照比例限额承担理赔责任。这在一定程度上可以使卖方有一定的保值空间，也可从根本上提高市场的积极性。 　　三、由熔断或涨跌停机制造成的买方弃标而对卖方造成的估值损失风险 　　随着政府对于资本市场异常交易监管力度的加强，文化产权交易过程中的涨、跌停以及熔断机制，将在近一个时期内由文交所进行论证并征求意见，争取在一个相对不长的时间内付诸实施。这个机制在更加有效的保护文化产权价值和维护文化产权交易市场稳定的同时，也将对文化产权交易的风险性起到必要的“减震”作用。恶意的低估值、买卖双方串通的裸空单以及由市场波动造成的宽幅波动影响都将得到有效抑制。然而这个机制对于卖方而言，则并非无懈可击。买方认购标的之后，由于受熔断或涨跌停机制的影响，在必要情况下违约、弃标甚至终止合约，这将给卖方带来一定程度的损失。对此，文交的监管机制自身很难顾及，在一定程度上，需要文交的信用保险进行有效的弥补。 　　譬如，在交易过程中，标的估值触碰涨跌停，或市场整体估值触发熔断，买方选择终止要约，由此给卖方带来一定损失，且损失款项无法以违约金形式补足的，保险人可在文交信用险种要约中设置一定的比例赔付额度，对被保险人造成的损失进行必要的理赔，以帮助卖方减轻由市场价格机制所造成的部分信用风险。 　　然而，与卖方的信用风险相对应，买方的保证风险也同样存在。这