财务管理学课件第2章财务管理的价值观念.pptx

第二章 财务管理的价值观念;第一节 货币时间价值;第一是相对数，即时间价值率，指扣除风险报酬和通货膨胀后的平均资金利润率或平均报酬率；第二是绝对数，即时间价值额，指资金在经营过程中带来的真实增值额，也就是一定数额的资金与时间价值率的乘积。在企业财务管理中资金时间价值的计算有现值计算和终值计算。现值是指起点值，终值是指到期值，具体如图2.1所示。计算资金的时间价值可以按单利计算，还可以按复利或按年金计算。;;二、单利的终值与现值　　单利指在使用年限中不论时间长短均按本金计算利息，前期的利息不计入本金内生息。　　(一) 单利终值的计算　　单利终值为本金与利息之和。其计算公式为?　　　　　　　　　s?=?p(1?+?i?×?n)?其中：s为单利终值；p为单利现值；i为利率；n为期限。即?　　　　单利终值?=?单利现值?×?(1?+?利率?×?期限);　　【例2-1】 某企业持有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%，出票日为6月20日，8月19日到期，则该票据的到期值为　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(元);　　(二) 单利现值的计算　　单利现值的计算是单利终值的逆运算，主要是计算票据的贴现值。企业在使用未到期的期票向银行融通资金时，银行按一定贴现率从票据的到期值中扣除自贴现日至票据到期日的贴现息，将贴现净额支付给企业。其计算公式为　　　　p?=?s?-?I?=?s?-?s?×?i?×?n?=?s?×?(1?-?i?×?n) 其中：p为单利现值；s为单利终值；I为利息；i为利率；n为期限。即　　　　单利现值?=?单利终值?×?(1?-?利率?×?期限);　　【例2-2】 某企业因急需用款，凭上述期票于7月2日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为6%，则贴现净额为　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(元);三、复利的终值与现值　　(一) 复利终值　　复利终值是指若干期以后复利计息下本金和利息的本利和。复利终值的计算公式为　　　　　复利终值?=?复利现值?×?复利终值系数i，n　　复利终值系数可以表述为(1?+?i)n，其中i为利息率，n为计息期。为了简化计算，可编制复利终值系数表(见书后附表一)，表中i和n的范围及详细程度可视情况而定。教学用表中的系数，一般只取3或4位小数，实际工作中，位数要多一些。;　　【例2-3】 某人将10?000元投资于一项事业，年报酬率为6%，则第三年末的金额为　　　复利终值?=?10?000?×?复利终值系数6%，3?　　　　　　　=?10?000?×?1.1910?=?11?910 (元);　　(二) 复利现值　　复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是将来特定本利和所需要的本金。复利现值的计算公式为 　　　　复利现值?=?复利终值?×?复利现值系数i，n　　复利现值系数可以表述为(1?+?i)-n，其中i为利息率，n为计息期。为了简化计算，可编制复利现值系数表(见书后附表二)。　　由此可见，复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系。;　　【例2-4】 某人拟在5年后获得本利和20?000元，若投资报酬率为8%，则他现在应投入的资金为　　　　复利现值?=?20?000?×?复利现值系数8%，5?　　　　　　　　=?20?000?×?0.6806?=?13?612 (元);四、年金　　上面计算的是一次支付本利和的情况，而在现实生活中，本金与利息的支付通常都是分期的，即把借款期分成n期，每期均可发生收益或费用的一系列现金流。在实际业务中，分期支付一般都是有规律的，最常见的支付方式有：等额系列现金流、等差系列现金流和等比系列现金流三种。由于等差系列现金流与等比系列现金流在实际业务中并不多见，因此本书仅就等额系列现金流做进一步研究。;　　等额系列现金流又称年金，是指一定时期内每期相等金额的收付款项，如折旧、利息、租金、保险费等。年金按付款方式可分为普通年金、即付年金、延期年金和永续年金。　　普通年金又称后付年金，是指每期期末等额发生的收支款项，这种年金在现实经济生活中最为常见。　　即付年金又称先付年金，是指在一定时期内各期期初等额发生的系列收付款项。　　延期年金是指在最初m期没有收付款项的情况下，后面n期等额发生系列收付款项。永续年金是指无限期支付的年金。年金的计算实际上是复利计算的简便算法，但不同的年金形式计算方法也各不相同。;　　(一) 年金终值的计算　　1. 普通年金的终值计算　　某人每年年末存银行1000元，年利率为8%，则3年后的到期值如图2.2所示。;　　计算过程可用公式表示如下：　　设：FVAn为年金终值；A为每