财务管理学课件第3章筹资方式.pptx

第三章 筹资方式;第一节 筹 资 概 述;企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹资活动是企业的一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一项主要内容。资金筹集是指企业根据经营、对外投资和调整资金结构的需要，通过各种筹资渠道，运用合适的筹资方式，经济而有效地筹措资金的过程。;一、筹资的分类　　按不同的标准对筹资进行分类，其结果也各不相同，其中最主要是按资金的来源渠道和使用期限的长短进行的分类。　　按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资。　　(1) 权益性筹资或称为自有资金筹资，是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集资金。企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，??般不用还本，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。;　　(2) 负债性筹资或称借入资金筹资，是指企业通过向银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等方式筹集的资金。企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，一般承担较大风险，但相对而言，付出的资金成本较低。　　按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。　　短期资金是指使用期限在1年及1年以内或超过1年的一个营业周期以内的资金。短期资金主要投资于现金、应收账款、存货等，一般在短期内可收回。短期资金通常采用短期银行借款、商业信用、短期融资券等方式来筹集。;　　长期资金是指使用期限在1年以上或超过1年的一个营业周期以上的资金。长期资金主要投资于生产规模的扩大、固定资产的更新改造、新产品的开发和推广、取得无形资产等，一般需几年甚至十几年才能收回。长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收益等方式来筹集。　　各种筹资分类间的关系如表3.1所示。;;二、筹资的动机?　　企业筹资的具体动机是多种多样的，归纳起来有四类，即新建筹资???机、扩张筹资动机、调整筹资动机和混合筹资动机。　　(一) 新建筹资动机　　新建筹资动机是在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。;　　【例3-1】 某公司新建，经核定资金，确定固定资产需320万元，存货110万元，货币资金70万元，共计500万元；筹建时实收资本金300万元，向银行取得长期借款200万元，共计500万元。新建筹资后的资产负债状况如表3.2所示。;　　2. 扩张筹资动机　　扩张筹资动机是指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。　　例3-1所述公司扩张筹资前的资产负债状况如表3.2的A栏所示。该企业根据扩大生产经营和对外投资的需要，现追加筹资200万元，其中，发行债券80万元，发生应付账款20万元，股东投入资本100万元，用以增添设备价值60万元，增加流动资金90万元，追加长期投资50万，其他项目没有变动。扩张筹资后的资产负债状况如表3.3所示。;;　　将表3.2和表3.3进行比较可以看出，该企业扩张筹资后，资产总额从筹资前的 500万元扩大为700万元，负债及股东权益总额亦同样增长。　　扩张筹资动机所产生的直接结果是企业的资产总额和资本总额的增加。;　　(三) 调整筹资动机　　调整筹资动机是企业在不增减资本总额的条件下为了改变现有资本结构而形成的筹资动机。资本结构是指企业各种筹资方式的构成及其比例关系。一个企业的资本结构需要随着经营情况的变化予以调整，使之趋于合理，其形式主要有：借新债还旧债，以债转股，以股抵债。　　例3-1中公司应付款项中有10万元到期，长期借款中有40万元到期，该企业决定向银行借入短期借款50万元清偿到期债务。企业调整筹资后的资产负债状况如表3.4所示。;;　　在此业务发生前，企业有400万元货币资金可用于偿还债务，但为了保持一定额度的货币资金，故决定举新债还旧债。这种筹资的结果并没有扩大企业的资产总额和资本总额，只是改变了企业的资本结构。;　　(四) 混合筹资动机　　企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，可称为混合筹资动机。这种筹资动机中兼容了扩张性筹资和调整性筹资两种筹资动机。　　例3-1中所及公司欲投资一新项目，经研究决定采用发行公司债券的方法筹集资金100万，用于新项目开发。企业混合筹资后的资产负债状况如表3.5所示。;　　将表3.4和表3.5进行比较可以看出，在混合筹资动机的驱使下，企业通过筹资，既扩大了资产和资本的规模，又调整了资本结构。;三、筹资的渠道　　筹资渠道是指企业筹集资金来源的方向与通道。目前我国企业筹资渠道主要包括以下几方面。　　(一) 国家财政资金　　国家对企业的直接投资历来