居民通货膨胀感受影响因素分析.docVIP

居民通货膨胀感受影响因素分析 　　【摘要】居民通货膨胀感受是居民通货膨胀预期最为重要的影响因素之一，而管理好通货膨胀预期对于我国货币政策的传导和市场经济的发展有举足轻重的影响。如果能深入剖析居民通货膨胀感受的影响因素，对货币政策当局管理好居民通货膨胀预期并确保经济平稳健康的发展具有重大的意义。 　　【关键词】通货膨胀感受 CPI 通货膨胀预期 　　 　　学术界对居民通货膨胀感受的研究主要开始于欧洲21世纪初欧元诞生时期。欧元区国家民众的通货膨胀感受在欧元诞生前后发生了明显的变化，而实际上物价水平的变化并不明显。从那时开始，国外学者对通货膨胀感受的研究越来越深入，并逐渐发现通胀感受的重大研究意义。 　　一、居民通货膨胀感受的研究意义 　　经济学理论指出，通货膨胀预期对投资，储蓄和消费具有显著的影响。通货膨胀预期是指公众对通货膨胀在未来的变动方向和变动幅度的一种事前估计，它在不同情形下受到不同因素的影响。2007年中国人民银行第二季度货币政策执行报告指出，中国人民银行将坚持把遏制经济增长由偏快转向过热作为当前宏观调控的首要任务。报告指出，将继续执行稳健的货币政策，坚持稳中适度从紧，保持必要的调控力度，努力维护稳定的货币金融环境，控制通货膨胀预期，保持物价基本稳定。因此，管理好通货膨胀预期对我国货币政策的传导和宏观经济的稳定发展具有不可忽视的作用。 　　影响居民通货膨胀预期的因素很多，居民通货膨胀感受就是其中之一。居民通货膨胀感受，是指t时期居民对过去一年实际通货膨胀率的感受程度，研究居民通货膨胀感受程度的理由是：通货膨胀感受度是通货膨胀预期的重要决定因素之一，Benford和Driver（2008）通过研究英格兰银行通货膨胀调查问卷发现，40%的居民认为，对当期通货膨胀的感受程度是他们形成通货膨胀预期的重要决定因素之一。通货膨胀感受度比问卷中提到的其他几个因素都来得重要，这些因素包括利率，中央银行政策目标和媒体报道。居民在对未来通货膨胀率作出预期时，必然会考虑到对当前实际通货膨胀的感受。如果居民感觉实际通货膨胀率过高，则相应的会对未来通货膨胀率作出较高的预期；反之，则会作出较低的预期。而且，居民通货膨胀感受还会影响公众对中央银行以及政府的信任度。当通货膨胀感受与实际通货膨胀率不一致时，公众就会对中央银行和政府产生怀疑，从而不相信他们作出的承诺。因此，研究居民通货膨胀感受的形成机制及影响因素对控制通货膨胀预期有非常重要的作用。李红玲，戴国海（2008）在江苏辖内13个地市所作的调查研究结果显示，2007年通货膨胀感受是决定居民2008年通货膨胀预期最为关键的因素。居民2007年通胀感受每提高1%，其2008年通胀预期就会提高0.36%，由此可看出通胀感受对居民通胀预期有显著的影响。因此，研究居民通货膨胀感受的形成机理及其影响因素对通货膨胀预期的管理有非常重要的意义和实践价值。 　　二、当前我国居民通货膨胀感受的研究现状 　　国内学者对居民通货膨胀感受的形成机制及影响因素的研究非常少，目前仅有李红玲，戴国海（2008）通过问卷调查的方式对居民通货膨胀感受的影响因素及其对通货膨胀预期的影响作了实证研究。大部分学者在通货膨胀问题上的研究主要集中在通胀预期的相关问题上。 　　在通胀感受方面，李红玲，戴国海（2008）的研究结果表明，2007年影响居民通胀感受的主要因素有： 　　（1）居民消费支出中，家庭设备、食品以及教育娱乐项目等价格的上涨对居民通胀感受的影响最大。其中食品价格和支出所占百分比的变动对居民通胀感受有显著影响。与国外文献的观点不同，作者发现食品购买频率对居民通胀感受的影响较小。此外，医疗保健服务价格上涨对居民通胀感受的影响也不显著。 　　（2）房地产价格上涨对居民通货膨胀感受的影响较为显著，低收入购房者的通胀感受尤为强烈。此外，作者还发现退休人员和失业人员的通胀感受比其他从业人员高0.021%。最后，作者表明没有证据显示学历、性别、收入差距和年龄对居民通胀感受有显著影响。 　　在通胀预期方面，国内的研究上主要从通胀预期的性质、通胀预期与实际通货膨胀率的关系、中央银行的行为对通胀预期的影响等角度入手的，并且都取得了突出的研究成果，对管理我国居民通货膨胀预期具有重要的参考价值。 　　肖曼君,周平（2009）构建中国2001年1季度～2008年3季度的中央银行信息披露指数,对中央银行信息披露影响我国公众的通货膨胀预期进行了实证分析。其结果显示：第一，中央银行信息披露因素对通货膨胀预期以及通货膨胀预期偏差的贡献率始终比较高而且较为稳定；第二，我国中央银行信息披露对公众通货膨胀预期以及通货膨胀预期偏差的影响存在着一定的滞后性。 　　肖争艳，陈彦斌（2004）将中国人民银行《居民储蓄问卷调查系统》的定性数据