中国与世界主要股票指数的联动性分析-南京财经大学统计系.DOC

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc294731097 摘要 PAGEREF _Toc294731097 \h 1 HYPERLINK \l _Toc294731098 Abstract PAGEREF _Toc294731098 \h 1 HYPERLINK \l _Toc294731099 一、引言 PAGEREF _Toc294731099 \h 2 HYPERLINK \l _Toc294731100 （一）选题的目的和意义 PAGEREF _Toc294731100 \h 2 HYPERLINK \l _Toc294731101 （二）国内外研究现状 PAGEREF _Toc294731101 \h 2 HYPERLINK \l _Toc294731102 二、数据与模型描述 PAGEREF _Toc294731102 \h 4 HYPERLINK \l _Toc294731103 （一）模型介绍 PAGEREF _Toc294731103 \h 4 HYPERLINK \l _Toc294731104 （二）数据描述 PAGEREF _Toc294731104 \h 5 HYPERLINK \l _Toc294731105 三、实证研究 PAGEREF _Toc294731105 \h 7 HYPERLINK \l _Toc294731106 （一）各时间序列的EGARCH估计 PAGEREF _Toc294731106 \h 7 HYPERLINK \l _Toc294731107 （二）中国沪深两市和其他股市的平稳性检验 PAGEREF _Toc294731107 \h 8 HYPERLINK \l _Toc294731108 （三）向量自回归模型(VAR) PAGEREF _Toc294731108 \h 8 HYPERLINK \l _Toc294731109 四、研究结论和建议 PAGEREF _Toc294731109 \h 15 HYPERLINK \l _Toc294731110 （一）研究结论 PAGEREF _Toc294731110 \h 15 HYPERLINK \l _Toc294731111 （二）建议 PAGEREF _Toc294731111 \h 16 HYPERLINK \l _Toc294731112 参考文献 PAGEREF _Toc294731112 \h 18 南京财经大学本科毕业论文 - PAGE 1 - 中国股市与世界主要股市的联动性分析 ——基于收益率的实证研究 摘要 随着经济的加速发展，各国之间的资本市场联系越加紧密，从而加快了金融市场全球化的步伐，跨国股市间的影响日益显著。本文采用中国、香港、美国、日本和英国股票价格指数推导出每个国家的收益率序列，运用ARCH模型和VAR模型对它们之间的关系进行了相关分析。结果表明：六大股市的日收益率都显示出成群的波动，具有持续性但很短暂，此外所有股市都存在杠杆效应；在中国股市与世界主要股市之间存在着显著的联动效应。说明我国股市的开放程度在不断地提高，受国际股票市场的影响也越来越大，研究结果对管理当局制定相关金融政策以及投资者采取合理的投资策略有一定指导作用。 关键词 ARCH模型族；向量自回归模型；方差分解；脉冲响应分析 Abstract With the growth of economy, countries’ capital markets have become increasing close to each other, so as to speed up the pace of globalization of financial markets. The impact of stock market between countries grows significantly. In this paper, we use ARCH model and VAR model from the asset returns of stock market to analyze the impact of the U.S. stock market , Hong Kong stock market, Japan stock market and England stock market on the Mainland of China stock market. The results show that all the stock market have volatility clusterin