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我国创业板市场投资风险及监管对策研究 　　【摘要】2009年10月30日，中国创业板正式开市。首批28家具有高成长性的创业型企业正式挂牌交易。截止2016年7月1日挂牌企业已经达到512家。经过七年稳步的发展，创业板作为资本市场的重要组成部分，初步取得了一些成绩，为我国培育多层次市场建设做出了卓越的贡献，使中小型、科技型企业融资变得更加顺畅，对我国资本市场的促进发展也得到了上市公司和监管层的认可，然而，由于创业板具有上市门槛低、上市企业规模小、企业技术风险高、可以直接退市等特点，相对于主板，对于广大中小投资者来说具有更大的投资风险，这些科技型企业本身也具有不少的经营、技术、财务、概念炒作等等风险问题，这些问题极易导致股价的暴涨暴跌，所以在追求高成长性、高回报性的同时，也容易产生企业上市后业绩变脸、股价非理性下跌等投资风险，因此，中小投资者在投资创业板的时候要具有充足的风险意识，形成良好的投资风格，避免因为股价暴跌而蒙受损失。 　　【关键词】创业板市场 投资风险 监管对策 　　一、引言 　　随着近几年我国资本市场的快速发展，我国证券市场的监管制度也在不断完善当中，对于创业板本身具有的一些风险问题，比如IPO价格泡沫、高估值、高市盈率等问题，监管层在不断的采取改革措施进行合理的引导和监管。最近几年，我国股市陆续开通了股指期货、QFII、融资融券等新型的适应资本市场发展的新业务，这些新业务、新机制的施行，有利于市场进一步降低风险，改善市场投融资环境，让市场形成具有自我调节功能的风险控制机制，同时针对监管层内部的一些落后的行政监管措施和个别的贪污腐败、违法违规现象，监管部门也在积极的推进一些有利的改革和改进措施。监管部门通过推行市场化的监管手段、提高自身监管的水平、改革行政体制中落后的容易发生违法违规行为的监管弊端，通过这些合理有效的改革和监管手段，既可以保持创业板市场稳定、健康的发展势头，同时也可以防止创业板市场的股价暴涨暴跌对投资者带来的伤害，保护中小投资者的利益，把投资者教育和保护落到实处。 　　二、创业板市场的特点 　　第一，上市门槛较低，创业板的上市门槛比主板市场低很多，对企业经营历史和经营规模不做硬性规定，但是要求盈利较好，创业板市场更看重的是企业未来的发展潜力，是否具有独特的经营理念、产品技术、科技研发能力等。 　　第二，股价容易暴涨暴跌。由于创业板市场的公司盈利并不稳定，概念也各不相同，所以公司的股价也容易在各种消息刺激下暴涨暴跌，所以投资者要谨慎投资创业板。 　　第三，保荐人制度。保荐人制度可以保证企业在上市过程中更好的完成上市规则的要求，同时保荐人可以辅导企业适应创业板的运行机制。 　　第四，以“信息披露为本”作为监管方式。监管层对创业板的信息披露有严格的要求，如果上市公司违反信息披露的各项规定，将会受到严厉的处罚。 　　第五，公司成长性较强。创业板的公司都是具有高成长性的科技型企业，这些企业盈利状况短时期内未必良好，但一旦取得某些科学技术的创新、产品研发的成功，公司业绩就可能会出现爆发性的增长。当然，有些创业板公司股本较小，抗风险能力较差，所以企业出现连续亏损也不足为奇，所以创业板也具有极大的投资风险性。 　　三、创业板具有的投资风险 　　（一）“三高”问题突出，引发股价问题 　　“三高”问题一直是创业板发行机制的最大困扰，“三高”即高市盈率、高发行价格、高额超募资金。高市盈率会导致的问题是公司股价透支未来的业绩，公司的实际价值并不足以支撑公司的高市盈率，有的股票市盈率达到几百倍之多，也就是说公司的投资要几百年才可以回本，这其中的风险让人不寒而栗，而这样的公司却普遍存在。高发行价格也就是通常所说的IPO泡沫，由于公司在上市前过度包装，很多股票上市后，股价高高在上，五六十元，甚至上百元的上市价格远远超出了市场的想象和股民的承受能力，由于一些中介机构和新闻机构的夸大宣传，很多股票上市后就出现连续一字板的暴涨，股价扶摇直上，许多散户被宣传误导，不明就里的追高进去，殊不知中了庄家的圈套，有些高价股价格达到顶峰就开始逐级回落，股价腰斩也不足为奇，而股民却要白白的承受损失。高额的超募资金使得许多资本市场人士把上市作为企业发展的重要目标，因为一旦公司上市，公司可以募集大量资金，很多“首富”“巨富”“一夜暴富”诞生，而公司可能并没有把这些超募资金用于扩大再生产，却把公司上市变成了圈钱的工具，因此，这种只要上市就可以赚大钱的诱惑使得很多公司宁可铤而走险，过度包装公司，为了公司上市不择手段，最终，公司一旦上市出现业绩变脸，股价大跌，受伤害的依然是广大的中小投资者，所以，我国创业板市场的发行机制必须进行深刻的改革，避免“三高”问题的出现，给广大中小投资者一个合理的股票上市价格，减少股价暴涨暴跌的现象。