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探析私募股权投资中风险控制策略 　　【摘要】私募股权投资（英文简称PE），是指对已经形成一定规模并产生稳定现金流，处于成熟期或Pre-IPO阶段的非上市企业进行的权益性投资，通过管理层回购、上市、并购等方式，出售所持的股权获利的投资行为，私募股权投资有助于推动企业特别是中小企业拓宽融资渠道，缓解企业融资压力，在私募股权投资的过程中既有机遇也有风险，本文从私募股权投资的概念入手，分析私募股权投资的发展趋势以及当前存在的风险，探析私募股权投资的风险控制策略。 　　【关键词】私募股权 投资 风险控制 　　一、私募股权投资的概念 　　狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本，Pre-IPO资本，以及其他如上市后私募投资、不良债权和不动产投资等等。 　　私募股权投资流程的阶段划分私募股权投资活动总的来说可分为四个阶段：一是项目寻找与项目评估；二是投资决策；三是投资管理；四是投资退出四个阶段。投资模式：一是增资扩股投资方式增资扩股就是公司新发行一部分股份，将这部分新发行的股份出售给新股东或者原股东，这样的结果将导致公司股份总数的增加。二是股权转让投资方式 股权转让是指公司股东将自己的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事行为。三是其他投资方式除了上述两种投资模式外，还可以两者并用，与债券投资并用，实物和现金出资设立目标企业的模式 　　二、私募股权投资的趋势和发展现状 　　随着我国国民财富的增长和积累，加上股市的不景气和持续信贷紧缩，国民财富将寻找更好的增值途径，私募股权投资基金公司以它独有的融资特点在市场经济占有一席之地，在以后的经济发展中这种新式的投资形式将会规范化并得到快速发展。在全球化贸易关系不断加深的大环境下，中国经济得到了快速地的发展，国民财富积累也与日俱增，对于国际投资者而言，拓展中国私募股权市场就显得非常的重要。2005年之前，我国几乎没有私募股权基金的概念，只有创业风险投资和私募基金的概念。2005年之后，在国外私募股权基金的带动下，我国的私募股权投资市场快速发展，规模不断扩大，募集的基金数量和投资交易数量也在不断增加，国内市场经济体制的不断深化改革，私营企业的不断兴起，为投资者提供了更多的投资选择，投资行业范围日趋多元化。以2013年为例，中国私募股权投资市场一共发生了392起案例，远远高于2012年的273起，投资的行业范围涉及到25个行业，包括生物技术、医疗健康、清洁技术和机械制造、机械制造、互联网以及食品饮料、金融、房地产、农林牧业等领域，尤其以生物技术和医疗健康行业所占比重最大，达到全行的26%，中央及各地方政府在2013针对私募股权投资市场的发展现状密集出台的多项关于相关产业引导政策，使投资的热点不再局限于传统行业，促使生物技术、医疗健康、清洁技术、农/林/牧/渔、食品饮料等行业投资情况较往年有了较大突破。 　　三、当前我国私募股权投资市场的问题 　　（一）相关政策法规不完善 　　虽然我国的私募股权投资市场在不断的壮大，但是市场的规范性仍然不够，我国私募股权投资基金的发展及监管却仍处于“无法可依”的状态：修订过的《证券法》虽对非公开发行证券有所规定，但显然并未将PE等私募形态基金纳入规范范围，而现行《证券投资基金法》也不涉及私募形态基金。《公司法》、《合伙企业法》、《信托法》等法律法规的出台和修订虽然为私募股权投资基金的设立、发展提供了些许法律支持，但是缺少一些细则要求，影响了法规的可操作性。例如，已经出台《合伙企业法》，在实际操作中，相关的配套设施分散与其他部门的管理范畴模糊，职能化不明确。由于我国没有个人破产法，金融公司基金经理个人承担无限连带责任的压力比较大，给合伙企业法的实施带来障碍。再比如，我国《商业银行法》在具体行业属性上限制国有金融资本进入私募股权投资基金，行业规则的限制也阻止了一部分比较成熟的资源进入。另外，我国私募股权投资基金在发展中依然面临工商注册、税收缴纳、资金募集等多方面障碍。私募股权投资基金依然缺乏一个统一、具体的法律法规和管理办法去支持和引导其发展，此外，中央和部分地方政府对PE市场干预力度过大，从而影响了PE业务的健康发展。 　　（二）监管机制责任不到位 　　由于我国私营企业数量比较多，私募股权投资基金涉及募集资金和投资活动的范围比较广，涉及行业部门比较多，一些相关的监管部门比如发改委和银监会、证监