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新常态下我国普惠金融体系构建与路径选择 　　摘要：普惠金融体系的主要任务是为传统金融机构服务不到的低端客户甚至是贫困人口提供机会。文章对比了当前对普惠金融的研究，发现制约我国普惠金融体系建设的两个主要问题是外部性和信息不对称。数理分析证明：“庇古税”可以克服外部性，实现社会的帕累托最优。在此基础上进行博弈分析，发现在借款人盈利能力差异较大等条件下，银行最有可能将贷款发放给符合条件的借款人，从而克服逆向选择问题；发放贷款后，银行与借款人根据违约罚金、监督成本、违约收益等信息以不同的概率采取不同策略，实现混合策略均衡。最后根据分析过程，有针对性地提出了建立普惠金融体系的建议。 　　关键词：普惠金融；外部性；信息不对称；博弈 　　一、 引言 　　为更好指导普惠金融实践，学术界进行了大量的理论研究。研究发现非营利性组织难以从根本上解决普惠金融体系的建设问题，而无论政策性银行还是商业银行、信用社等盈利性金融机构，在普惠金融体系建设的过程中普遍存在金融服务尤其是信贷供给不足的问题。形成这种现象的原因较多，最重要的原因可归纳为外部经济及信息不对称两个方面。 　　首先，外部经济导致普惠金融供给意愿不强。部分学者研究发现普惠金融由个别金融机构承担经营成本和风险，却带来社会整体的福利增进，从而部分具备了公共物品的特征，实质是兼具非排他性和竞争性的准公共物品。因此，存在市场失灵问题，商业性银行提供的信贷服务不足，存在帕累托改进的余地（饶卫等，2011；谢玉梅，2008）。 　　其次，信息不对称导致银行贷款风险管理难度较大、成本较高。相对于大型企业和高收入阶层而言，小微企业、农户和城市中低收入阶层等弱势群体的财务信息等数据较为缺乏，导致银行对贷款的收益和风险等方面信息了解不多。传统的商业银行偏好低风险，因此产生的逆向选择和道德风险使得农村贫困人群的操作成本高风险大。在传统的贷款模式下，可以透过抵押担保降低银行风险，但是在很多贫困地区并无抵押担保市场，故普，一般小型金融机构，无法透过公开的信息获得贷款人对资金的使用情况，另一方面，也无法对借款人的贷款用途进行完全掌握和监督，因而造成了微型金融机构和借款人之间的信息不对称。这也造成很多贫困阶层的人长期得不到很好的金融服务。信息不对称造的逆向选择和道德风险问题使得银行贷款意愿下降。 　　基于上述两个原因，商业银行等传统金融机构长期以来主要为大中型企业和高收入群体提供信贷服务，而将小微企业、农户、城市中低收入阶层等弱势群体排除在外，造成金融排斥问题（陈思，2013）。本文在信息不对称及外部经济的前提下，尝试提出合理的制度安排，从而建立商业可持续的普惠金融体系，为长期被排斥于金融服务之外的广大弱势群体提供金融服务，具有较高的理论和实践价值。 　　二、 理论模型的设计 　　首先，根据外部性的经济理论，分别建立商业银行与社会两者利益最大化的方程，寻找帕累托最优的方案。在此基础上，在信息不对称条件下建立商业银行与借款人的博弈模型，分析均衡条件。 　　1. 外部性解决方案。 　　（1）外部性分析。 　　第一，假设政府以追求经济发展为目标，代表全社会利益；构建商业银行、政府两者的生产函数，理论上验证是否存在社会利益最大化的可能。 　　商业银行投入贷款后的产出函数为： 　　Lb=Fb（Mb）（1） 　　（1）式满足条件Fb（0）=0，？坠Fb/？坠Mb0，？坠2Fb/？坠2Mb0，其中Mb、Lb分别表示商业银行的投入、产出。 　　商业银行的产出作为当地经济生产的要素投入生产，当地经济的产出函数为： 　　Yg=Fg（Lb，Mg）（2） 　　（2）式约束条件为？坠Fg/？坠Mg0，？坠2Fg/？坠2Mg0，其中Mg为地方政府为经济发展投入的资金。 　　将（1）式代入（2）式得 　　Yg=Fg（Fb（Mb），Mg）=G（Mb，Mg）（3） 　　假设商业银行配合地方政府追求全社会效益最大化，则两者联合的最优产出可记为？仔=？琢bFb（Mb）+？琢gG（Mb，Mg），约束条件为Mb+Mg？燮M，Mb？叟0，Mg？叟0。其中M为信贷投放过程中可能投入的资源和劳动力约束，参数？琢b，？琢g为固定的非负常数，且不同时为0。由此可得社会整体最优化的一阶条件为 　　？琢b？坠Fb/？坠Mb+？琢g？坠G/？坠Mb=？琢g？坠G/？坠Mg（4） 　　且Mb+Mg=M。（4）式中，帕累托最优值取决于参数？琢b/？琢g的值，不同的取值将对应不同的帕累托最优的点。 　　由此可见，在不考虑外部性的前提下，理论上商业银行如果与政府配合得当，可以实现全社会的帕累托最优。 　　第二，考虑外部性条件下，寻找商业银行、政府各自利润最大化的条件，对比社会最大化条件，验证两者能否同时实现。 　　假设商业银行、政府