最佳现金持有量动态模型设计与优化.docVIP

最佳现金持有量动态模型设计与优化 　　［摘 要］ 资金管理是财务管理的核心问题，然而一般教材只介绍了静态模型，这对实际工作的指导意义有限。为了克服上述模型的不足，本文引入动态模型的概念，以电子表格Excel为运算工具，提出3种不同的解决途径，以适应动态环境下的财务管理。 　　［关键词］ 现金管理；财务管理；Excel 　　［中图分类号］F232；F275［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2008）07-0042-03 　　 　　许多学者认为企业管理的中心是财务管理，而财务管理的中心是资金管理，在众多的资金管理问题中，最佳现金持有量成为营运资金管理的焦点问题之一。然而现行的财务管理教材只讨论确定环境下的营运资金管理问题，其弊端是不能适应复杂多变的动态经济环境。基于上述原因，笔者运用Excel软件的相关功能，探讨动态经济环境下的最佳现金持有量问题。 　　 　　一、动态环境下的最佳现金持有量案例 　　 　　企业持有一定的存量现金是基于三方面的考虑，即所谓的交易动机、预防动机以及投机动机。而保持一定的存量现金是需要成本的，通常成本构成包括：持有成本、转换成本与短缺成本，这些成本中存在此消彼长的关系，因而从数学上来讲存在一个最优的问题。 　　对于最优的现金持有量问题，通常采用成本分析模式、存货分析模式等，这些模式都是假设相关参数是固定的。本文试图对上述基本前提假设进行拓展，将相关参数设定为动态数值，并以成本与存货模式为例进行分析。 　　假设某企业现金收支在一定范围内波动，预计全年（按360天计算）需要现金40万～ 45万元，现金与有价证券的转换成本为每次140 ～165元，有价证券的年利率是12%～13%，试确定最佳现金持有量及相关最低总成本。 　　根据以上条件，要求采用基于Excel的3种方法对最佳现金持有量进行分析与优化。 　　 　　二、 利用控件进行动态模型设计与优化 　　 　　运用Excel控件实现最佳现金持有量动态模型设计与优化，方法非常直观，某一个或某几个参数的微小变化，相应的目标数值就会实时动态地呈现在Excel表格中，其操作与设计步骤如下： 　　（1）在[视窗]菜单中选择[工具栏]命令； 　　（2）在工具栏中选择[窗体]，窗体就展现在Excel表格上； 　　（3）选择窗体中相关的控件，如滚动条与微调控制项； 　　（4）对于现金总量采用滚动条进行控制，由于滚动值介于0～30 000之间，因而需采用变通手段。先将滚动值设置为4 000～4 500，并与D4单元格链接，再通过B4=100×D4来反映现金总量的动态变化； 　　（5）对于每次交易成本同样采用滚动条进行控制，由于变动值在滚动值范围内，因而直接可以进行设置。通过滚动条设置控件格式中的控制项设置最小值为140，最大值为165，并直接与B5单元格链接； 　　（6）对于有价证券利率采用微调控制，由于直接设置小数比较困难，因而需采用间接方法。先将微调控制值设置为12～13，并与D6单元格链接，再通过B6=D6/100来反映有价证券利率的动态变化； 　　（7）对于最佳现金持有量，直接在单元格G4中设置SQRT（2×B4×B5/B6）； 　　（8）对于最低相关总成本，直接在单元格G5中设置SQRT（2×B4×B5×B6）。 　　通过以上设计可以实时动态反映相关参数的变化以及相应的优化结果，即最佳现金持有量与最低相关总成本，表1反映了一组参数下的最佳现金持有量与最低相关总成本。 　　 　　三、利用规划求解进行动态模型设计与优化 　　 　　在运用控件进行最佳现金持有量优化设计中，直接采用了优化模型，而利用规划求解优化设计中，通常采用的是成本动态优化，该方法的计算与优化步骤为： 　　（1）假设现金余额在30 000～36 000之间，现金余额分别取30 000、31 500、33 000、34 500、36 000； 　　（2）对于持有成本，先在B11单元格中输入公式：（B10 / 2）*$B$6； 　　（3）对于交易成本，先在B12单元格中输入公式：（$B$4 / B10）*$B$5； 　　（4）对于持有成本，先在B13单元格中输入公式：B11+B12； 　　然后沿水平方向从B列拖动至F列，可以得到表2所示的各类成本； 　　 　　（5）在[工具]菜单中选择[规划求解]功能，便出现相应的对话框； 　　（6）设置目标单元格H11，该单元格代表相应的总成本，并要求该单元格取最小值； 　　（7）设置可变单元格H10，该单元格代表相应的现金余额，也就是需要规划求解反复迭代计算，最终要求的最佳现金余额； 　　（8）为了减少计算工作量，限定现金余额在30 000～ 　　36 000之间，也就是添加约束条