浅析挂牌新三板对医药行业中小企业推进作用.docVIP

浅析挂牌新三板对医药行业中小企业推进作用 　　【摘 要】新三板市场自推出以来，成为全国中小企业的重要融资平台。医药行业的中小企业也尝试挂牌新三板，希望借助新三板的平台谋求便捷的融资渠道，为自身向高科技的生物医药企业转变寻求资金支持。本文首先从医药行业中小企业普遍缺乏资金支持、间接融资银行贷款难、直接融资难三个方面分析了医药行业中小企业的融资现状；然后详细探讨了登录新三板对医药行业中小企业融资的影响。 　　【关键词】新三板；医药行业；中小企业；融资 　　一、引言 　　2006年初，中关村非上市股份有限公司代办股份报价转让系统正式启动，最初，“新三板”的挂牌企业只有10家。2013年1月，“全国中小企业股份转让系统”落户北京金融街，“新三板”由区域性试点蜕变为全国性的场外交易市场。截至2014年8月29日，挂牌公司共1107家，总股本448.24亿股，流通股本157.14亿股，总市值约为2848亿元。按照工信部和国家统计局标准，1107家挂牌公司约有95%属中小微企业，中小微企业占比多，体现了全国股份转让系统对创新、创业、成长型中小微企业的支持。从2013年年报数据来看，挂牌公司平均总资产为1.64亿元，平均营业收入为1.25亿元，平均净利润为833万元。今年以来截至8月29日，挂牌公司股票成交46.50亿元，是2013年全年成交金额的5.71倍；换手率为9.60%，是2013年全年换手率的2.15倍。在股票融资方面，合计完成154次股票发行，融资金额为89.77亿元，是2013年全年股票融资金额的8.96倍。 　　医药行业中小企业是传统医药流通领域的重要构成要素，在传统行业竞争日益激烈的今天，企业要突破发展瓶颈，由被动的纯商业销售公司向高科技生物医药企业转变，是发展的必然趋势，但资金短缺、融资渠道不畅一直是束缚医药行业中小企业促进科技成果转化、向高新技术企业迈进的软肋。作为专门面向中小企业进行股权挂牌转让和定向增发融资的新三板市场无疑是医药行业中小企业转型的助推器，为医药行业中小企业解决单纯依靠股东增资的融资困境提供了重要平台，帮助中小企业拓宽了融资渠道。 　　二、医药行业中小企业融资现状 　　1.医药行业中小企业普遍缺乏资金支持 　　医药行业除国药集团、上药集团等大型国有医药集团外，其他中小型医药企业普遍面临着资金匮乏的窘境。医药销售企业是传统行业，目前销售毛利率偏低，企业想要寻求新的突破，往往努力从纯销售公司，转向生物医药研发领域。采取投资药厂、参股药厂独立研发新药，或与高校、科研院所等研发机构合作研发新药的经营模式，取得高利润新药产品的专利权和独家经营权，以期投入市场销售后获得超额利润。但新药的研发周期长、投入资金大、风险高，中小型医药企业需要大量的资金支持。项目从立项到初试、中试、审批、临床、投产，往往需要三至五年甚至更长的时间，其中任何一个环节出现问题，项目都会终止，需要投入几千万的资金。 　　2.间接融资银行贷款难 　　目前，医药行业中小企业转型发展过程中出现的资金短缺问题大多通过银行贷款解决，但银行贷款审批流程复杂，中小企业向银行贷款时往往难以提供合适有效的担保方式。银行对医药行业中小企业投入的生物医药研发领域并不了解，不能准确评估市场价值及市场前景。并且，中小企业管理水平有限、财务管理不够规范、内控制度有待完善、新药研发成功率低、行业整体盈利水平低，使商业银行往往高估其经营风险，即使能通过层层审批发放贷款，其设定的利率也高于贷款基准利率，中小企业筹资成本很高，相对于传统医药行业销售利润率低于银行贷款基准利率的现状，融资成本过高会导致企业经营负担过重。 　　3.直接融资难 　　医药行业中小企业直接融资的渠道往往只有通过股东增加注册资本解决，渠道单一，使企业陷于有项目无资金的困境。同时由于直接融资的资本市场在我国起步晚，发展不成熟，对企业进入证券资本市场设置了高门槛，使一大批想进入资本市场的中小企业不得其门而入。债券融资市场同样对企业设置了相当高的门槛，对注册资本、企业规模都有相当要求，中小企业很难取得发行债券融资的资格。缺乏融资途径一直是医药行业中小企业融资难的主要原因，缺乏资金也使一大批具有良好市场预期的新药无法投入研发或中途夭折。 　　三、登录新三板对医药行业中小企业融资的影响 　　1.规范医药行业中小企业经营，为今后资本运作打下良好基础 　　规范的公司治理是医药行业中小企业获取金融机构信任、树立投资者信心的前提条件。医药行业中小企业想要挂牌新三板，必须首先在证券公司、会计师事务所、律师事务所的指导下进行股权改制，配合开展挂牌尽职调查，公司建立起以股东大会、董事会、监事会为基础的现代企业法人治理结构。以公众公司的标准规范医药行业中小企业的业务流程，建立起务实有效的企业内部控制制度