光期黑色月度策略报告201809.PDFVIP

钢材策略月报 光期黑色月度策略报告201809 螺纹：环保仍是主要驱动，边际影响或有弱化 光大期货研究所 当前国内螺纹供需基本面依然健康，一方面环保限产持续发力，河北、 江苏、江西、山西等钢铁主产区不少钢厂都在执行限产，市场供应收缩预期 黑色研究团队 仍在；另一方面，在中央政治局会议明确提出要加大基础设施领域补短板力 度后，多地发布基建补短板重点项目投资计划，提升了市场对基建投资增速 研究总监：邱跃成 品种：螺纹、热卷 回升的预期。8 月下旬尽管螺纹库存有所回升，但仍处于低位，市场供应压 从业资格号：F3046854 力不大。9 月是螺纹传统消费旺季，库存有望进一步下降，将支撑螺纹价格 维持高位运行。 不过，随着价格涨至高位，9 月市场面临调整的风险也明显加大。一是人 分析师/联系人：戴默 民日报、生态环境部相继发评论环保不能搞“一刀切”，后期环保限产对供 品种：螺纹、热卷 应的影响或将边际减弱；二是前期螺纹价格持续上涨，市场恐高心态严重， 从业资格号：F3043761 电话：（021 商家操作普遍谨慎；三是外部宏观环境不确定性较大，中美贸易摩擦仍存进 一步升级可能，美联储9 月加息概率加大。预计9 月螺纹价格或将围绕政策 期市有风险 和消息面反复震荡。 入市需谨慎 热卷：供需两弱，高位震荡运行 当前热卷整体处于供需两弱的局面。受环保限产因素影响，8 月热卷钢 厂平均开工率较上月下降了2.5%，处于近年来低位，产量也受到抑制，8 月 周度平均产量较7 月下降了4.84%。热卷下游行业如汽车、家电及集装箱的 表现持续低迷，显示需求乏力。库存方面，热卷钢厂库存出现明显回落，厂 库均值较上月下降4.49%，而社库略有累积，均值较上月增加2.83%。当前 螺纹利润明显好于热卷，部分钢厂将铁水优先转向生产螺纹，对热卷供应端 将形成一定抑制。大型钢厂订单情况较好，出厂价格以上调为主，沙钢对9 月热卷出厂价格上调150 元，对市场有较强支撑。预计9 月热卷价格将维持 高位震荡态势运行。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 钢材策略月报 一、 本月行情概览 8 月上中旬，在多地环保限产频繁、货币及财政政策宽松带动下，国内钢价延续7 月 底的走势大幅上涨，刷新多年来的价格新高。8 月下旬，随着人民日报发文环保限产不搞 “一刀切”以及唐山部分钢厂恢复生产，国内钢价出现一轮快速回落。全月来看，国内 钢价依然出现较大幅度上涨，螺纹涨幅明显大于热卷。 表1：本月期现货价格变动情况 商品类型 指标 8 月31 日 7 月31 日 月涨跌 月涨跌幅 螺纹1901