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浅析我国的热钱问题 　　[摘要] 由于我国经济的快速发展，国外投机者看好我国的资本市场和人民币升值预期，大量境外热钱通过各种渠道流入我国，使我国的金融系统也面临新的挑战。本文分析了境外热钱进入我国的渠道和对我国经济的影响，并结合我国对境外热钱的监管困境提出对防范热钱的几点建议。 　　[关键词] 热钱 金融危机 防范 　　 　　在任何国家汇率制度改革的进程中，热钱都是引发危机的导火索，目前，我国也面临着不可忽视的热钱问题。 　　“热钱”又称“逃避资本”，是充斥在世界上，无特定用途的流动资金。它是为追求最高报酬及最低风险而在国际金融市场上迅速流动的短期投机性资金。它体现了一种追求汇率变动利益的投机。热钱的特点就是短时间内进入某一领域，促使价格上升，引起其他投资者跟风进入。如果对进出于国家间的流动资金无适当的管制，热钱的流动会大幅影响外汇的供需，从而会影响一国汇率的起伏。大量短期资本流入对所在国的经济和金融具有不可忽视的负面影响。如“热钱”一旦和其他经济金融中不健康的因素结合起来，将产生金融危机的风险。 　　一、我国热钱流入的主要途径 　　由于“热钱”的目的是为了非正常地套取高额利润，因此其流入隐蔽，且手法多样。但最终不外乎借道资本、贸易及个人帐户等渠道流入。 　　1.借助资本项下渠道流入 　　(1)通过“假外资”流入。由于现行政策对外资企业“两免三减半”和土地使用方面的优惠、政府部门对招商引资项目的考核和奖励， 一些国内的企业或个人， 先在境内注册成立所谓的外商独资企业， 而后从外汇黑市购得外汇， 再通过境外专门的货币兑换公司将资金汇入国内， 作为外商投资企业的资本金。 　　(2)通过“返程投资”流入。返程投资是境内居民通过特殊目的公司对境内开展的直接投资活动。由于其相关资本或股权的最终控制人是境内居民， 其投资目的可能是“政策寻租”或“金融投机”，它们以非常隐蔽的方式绕开有关部门的监管， 因此境外异常资金就可能通过“返程投资”方式流入国内。 　　(3)通过招商引资流入。招商引资不但解决了地方经济发展所需资金不足和境外机构赚取丰厚利润寻找投资渠道的矛盾， 而且关系到政府的重点项目完成和城市基础设施的建设，因此，在有关部门招商引资的强烈催化作用下，部分外商投资企业对国内热门产业青睐有加，有关部门在项目审批、资金运作方面一路绿灯，有些甚至避开监管，违规操作放任资金流入。 　　(4)通过“零利率”外债流入。利率是资金的价格， 使用资金须支付对价， 但部分企业借入外债为零利率，这些外债即便是存定期存款也有不菲的收益，更何况有些外债资金结汇后通过关联公司曲线进入房地产等暴利行业。 　　2.借助贸易项下渠道流入 　　(1)通过境外货币兑换公司流入。通过境外货币兑换公司汇款原本是为规避汇款国税收和严格的外汇管制，但由于汇款人均为境外货币兑换公司，国内收汇银行难以判定真正的汇款人和款项的性质，从而使一些并未真正出口的企业，非法从地下钱庄或其他途径购入外汇后，通过境外货币兑换公司汇入国内作为出口收汇，达到骗取出口退税的目的。 　　(2)通过预收货款流入。正常情况下，预收货款是进口商给予出口商的一种贸易融资，对于出口商组织生产，促进国际贸易便利化具有一定的积极作用。但有些预收货款无真实的贸易背景或虽有贸易背景，国内公司只是作为一个“生产车间”，境外的几个关联公司分别负责该“生产车间”原材料、产品的供销和货款的收支。该类“生产车间”式的企业具有投资规模巨大、原材料基本进口、产品全部外销、资金流入流出由境外母公司或关联公司控制的特点，其物流与资金流可以相对分离，再通过境内外关联企业联手操作，可以轻易达到多收汇或少收汇、多付汇或少付汇的目的。 　　3.借助个人项下渠道流入 　　(1)通过个人贸易流入。由于之前未将个人贸易纳入贸易外汇监管体系， 未按外汇业务的相关规定办理出口报关、出口核销等手续，且个人贸易的收汇金额大， 款项通过个人账户收汇，其国际收支申报性的真实性难以鉴别，境外异常资金通过该渠道进入国内并无大的障碍。 　　(2)通过个人贸易佣金流入。贸易佣金是中间商介绍生意或代买代卖而需收取一定的酬金，它本是对外贸易的正常收入，但近年来，随着外汇资金流入监管力度的加大，部分企业、个人为规避外汇政策通过关联公司开立离岸账户，再由离岸账户以佣金的名义，将外汇资金汇入个人外汇账户达到资金汇入国内迅速结汇并投资证券、房地产等特殊领域的目的。 　　二、“热钱”对经济金融的影响 　　大量热钱的进出，必然对我国的经济和金融产生一定的破坏性和冲击性影响，突出地表现在以下两个方面： 　　1.助推国内某些行业的虚假繁荣。“热钱”的本性是短期套利，因此，行业的眼前利润大小决定了它的投资方向。在目前人民币升值的情况下，热钱一方面可以坐