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基于预测收益率的模糊投资组合优化模型 #0739;理t;型lIiSí1墨于预测收益率的模糊报资组合优化模型姚义样，刘忠、峰(i$iJl;:航空航天大学梭济与管1理学院，南京210016)躏襄z本点梳曲用预确1战晶串代替均值，在榻的经济周期下级费者重视对偏离预制收晶串的风险??#039;1.量，是重视最甜的样阜敬择;并通过建立模型晶预制收晶串，提出了新的风险在量函数，在此晶础上建立了耐的提膏姐告优化模型，解决T样本敬目不足的技责组合优化问题。本主建立的模糊环境下的投责组合可以在企特克战线性规划卓解.减少了协才革的计算量，使得处理里生型位鼻组合优化问趟成坤可能。:1lt;镰词:报贵姐告:预喇;收晶;;;梯形模糊批中丽分类号:F224，0宜献标坝哥哥:A文章蝙号:1002町6487(2ω#039;7)19 -í胁47-02(P-l) DI嗣f(x)=立;件工k;I....，川。引宵 , , Tny#039;中牛叫1-1. m ;w n ue 1且叫吨Markowi恒的均值-方羡模型假定投资者的敢用函数是二次的或者收益事服从芷谷分部，计算协1i差时婆求所有的.ι :EXFl 风险资产具有相阀的样事数凶。在现实生滔中，新的风险资;..1 产上市林中数阴较少。本文构建了…个新的风险底盘模糊，0..均~ll;j如1.2，…，刷解快了新股1:市导藏的样事数据不足问题。利用收盘在惠构穰刷于级济周期的变化，随著事统的发展，1日数据的倩赢风险踊数时，提出果用预测收报率，多数预测模型采用的历章且将逐步降低，新数据比旧数据具有更大的权重。以下来史敛据平均收益率只是预测收益率的A种特殊形式。在对历用加权平均法对收益率进行预测。对于第1项风险资产.-trl. 史数搬进行分析时，应着重近期1Ji*-数据时拽资者的影响阴的权重匙。.\#039;JII~r.的粗重飞按照以下算过计算·事x还*网梯形模糊数量意束了投资者的满意Jli画辙。飞呻1牛。9(t-l)/(T川)(时.2，....Tj}设叫盛标准化后r，的仪踵，则时:Ev/f;(t=1.2.....T,), ’ 槐攘的幢立 ’; I 预测收缸叫叫算如下#039;iVLM设投资者将资盘投资于n项风除资产A司匠活投资者位-rU川资于风险资产且的比例，对于第1项资产品着捷尔鳞，项资产川在第t期的收披靡，T，表示第i项资产的样事数目。利用第i以下我们将投资者对收赫和风险的满意度看成是梯形项资产的历史数据.建立预测模型.得到第i项风险资产的模糊数，因~投资收报目标水平的意属函数和风险目标水平的隶属函数如下预测收益珉，用T;表示Q用Irll-r，1表示第i项凤除资产在第t期ro叫x)lt;ro均预测收脚阳偏毅目I咕则t咱叫晴tι豆支i各当卦I，r#039;.-川r叫ro叫，x)lt;问叫节黔rW叫叫巾刷)叫叫)1杰ri陶叩叫叫每ω叫阳呻刷(x叫机产的风除。交E岛§费闲摇用V形蹋数#039;用k;~我蓝尽每且单院位风险资11 叫x对)E注挚ω屿产的1变E盯{化七所冒幡E罢粟哥的3交~i踌自攒用.圳贝川~始E戏挂投资剿命采川;白叫(仅:x)O.x句凉2州牛o;川…#039;川1 II叫，x):;a:rl.句. 『和一个新的投资组合，=(怡，Xl!吨X2-2，#039;…町#039;，x亦J.第i项风险资产的交其中均和T，分别司~iR投资者附收益回事插满.t;，k#039;l#039;的临鹅攒用嫌川帆浅仰州札#039;总的灾扇费附黠3工~问kk川jl玩X;-汛州叫o设叫我承侮界点，陶和ω1分别革是泳投资者对风险阴你满激水平的l临fJI.i _ I 点!rO，r\、闽、ω1由投贤者或帝家根据历史缀脆始定。单位风除资产的变化所需蜜的交晶费用的上界，则llT建立投按照Belhrum和Zadeh的极大化原则，我们可以定义资组合优化模瓢(P-l):理事盒项因:闹事自鼎科学品企膏助唱国;教胃部博击非科点科研基金贵财项目1)，如草砸自鼎科if/!品最膏励嚼国(BK2003211) :南京航空航1;.式非特聘教授和创新群体科研基金膏助喃自(1饵)9-260812)烧计勾E晨#039;在2007华第19期{总第241蝴)47 ?????????3???俒?????????3?????????????????????3?3??????3?????3??3??????汲??硟????槒??????浩楴????価??????皣??3???????????3?????????????没????????????3?3????????3?3?????牫?????3????3????????????3??????????????????3?琭?????3???????3???????????????氽??3?