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海外并购误区研究 　　摘要：近年来，我国海外并购不断掀起新的高潮，引起世人瞩目，但成功的并购却不多见。文章论述了海外并购的背景和历程，详细分析了海外并购中常见的误区，并提出相关的改进措施。 　　关键词：海外并购；国际投资；投资误区；软实力 　　 　　一、海外并购的背景 　　 　　近年来，我国海外并购动作频频，引起国内外瞩目，其中尤以联想并收购113MPC业务、TCL收购法国汤姆逊、中海油竞购美国尤尼科、中石油收购哈PK石油公司等为代表。我国企业之所以近几年海外并购动作连连，是与中国和世界的发展密不可分的。 　　1　改革开放为海外并购奠定了雄厚的物质基础。贸易顺差不断扩大导致外汇储备急速增长，2006年底。我国已有10 663亿美元的外汇储备，购买海外资产成为外汇储备消化的有效渠道。股市的大幅攀升使大型国有企业从市场上筹集到了巨额资金，2007年，中国资本市场市值轻松一跃，从两年前的三万亿达到三十万亿人民币，超过了国民生产总值；人民币的升值。更大大增强了企业的海外购买能力。 　　2　企业自身国际化的要求。在全球经济一体化和生产要素新一轮配置重组的大背景下，企业的国际化意识尤为重要，站在全球角度考虑问题也是客观需要。《全球的未来――亚洲经济的下一个挑战》的作者弗兰克?里可特认为：中国企业这样做是正确的。随着世界市场的日益开放和持续的服务全球化，如果不具备全球化的经营规模，就将面临失败的危险。对于众多中国企业而言，竞争环境正在被强大的变革动力所改变，而在新竞争环境中胜出的关键，无疑是国际化战略。 　　 　　二、海外并购的历程 　　 　　中国企业的海外并购可追溯到20世纪80年代对外开放的初期。1984年，中银集团和华润集团联手收购了香港康力投资有限公司，这是中国企业海外并购的第一案。波士顿咨询公司2006年5月发布的研究报告指出，中国正在全球掀起第四次海外并购热潮。第一次持续了大约10年，以海外投资为焦点。第二次为1996年～1999年，由香港回归所引发，企业的关注点开始向海外扩张转移。第三次开始于2000年，由于当时很多合资企业的合同都已到期，中国公司纷纷将合资公司中的国外合作伙伴的股份收入囊中，这次热潮主要以本地扩张为主；中国企业目前掀起的并购热潮与第三次有所重叠，主要始于2001年底中国加入世界贸易组织之际。不同的是，海外扩张已占据主导地位，矿业、能源以及科技与通信成为最热门的并购行业。2003年，我国公司的海外并购开支达28亿美元，2004年则接近70亿美元，2005年达到140亿美元。 　　然而，并购并不是件简单的事。虽然我国企业这几年在海外并购动作频频，大手笔也不鲜见，但成功的企业并购却不如人们所期望的那么多，有的企业甚至因此而陷入了困境。根据美国著名企业管理机构科尔尼公司多年的统计数据，仅有20％的并购能够实现企业最初的设想，而80％的并购都以失败告终。比如我们熟知的TCL公司，因两次大的海外并购，把集团带进了巨亏的泥潭。下面我们对导致中国企业海外并购失败的常见误区作一简要分析。 　　 　　三、海外并购的误区 　　 　　1　忽视企业“软实力”的建设。按照美国哈佛大学教授约瑟夫?S?奈的观点，一个国家的综合国力，既包括由经济、科技、军事实力等表现出来的“硬实力”，也包括以文化、意识形态吸引力体现出来的“软实力”。对于企业来说，也存在“硬实力”和“软实力”的问题。 　　“中国还按照市场初期竞争规则进行竞争的时候，全球竞争规则已经变了”。商务部研究院跨国公司研究中心主任王志乐如此评论认为。的确，中国企业走出去不能仅仅靠产品、靠成本优势。“中国企业在硬件和制度竞争力提升的基础上，现在要进入第三次提升，提升企业的责任理念、道德水准等软竞争力，做负责任的公司”，这或许是中国企业走出去面临的最大挑战。 　　“蜂拥而至的蝗虫，它们降落在德国公司，吸干公司的血，然后振振翅继续飞行”――德国一位高级官员将金融投资者如此形容。一些德国人也认为，中国企业的并购只是为了获得品牌、转移产品、技术和生产设备。一旦转移完成，中国企业马上就将离开，卖空德国中小企业，从而留下了一个破产的企业。作为中国的投资者，我们不能给外人如此的印象。欧美优秀企业在经营思想方面有一个共同点一互利，在市场中要更多地考虑对方的获利性。但我国的很多企业却把追求利润最大化作为企业的唯一目标，只把服务作为手段，从而倾向于“一锤子买卖”。中国企业的海外扩张不应该是排他性的，海外并购不能有“吃掉”对方的心理，只有融入当地经济的发展，实现“本地化”，才能为当地企业和政府所接受。 　　万向集团公司总裁鲁伟鼎的话值得我们深思：并购也要让对方获益：单纯追求利润最大化是一个公司的战略错误，在跨国并购中我们一直坚持四个有利于的原则：有利于员工，有利于当地