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海信科龙公司盈利质量评价 　　【摘要】自20世纪90年代末以来，会计利润存在造假的丑闻接连发生，有默多克、施乐等公司，还有中国的“蓝田股份”、“银广夏”，以及震惊美国朝的安然事件等。上述这些欺诈事件让这些信息的使用者以及投资者深刻的意识到盈利质量的重要性。因此本文首先讨论了有关盈利质量的理论基础，即盈利质量的含义、影响要素等；其次，讨论了盈利质量评价体系的构建原则及构建方法。从盈利质量的真实性、持续性、成长性三个维度选取若干指标，运用变异系数法对各指标赋权，并通过一定的评分标准对企业的盈利质量进行评价。最后，运用构建的盈利质量评价体系对海信科龙公司的盈利质量给与评价。 　　【关键词】主营业务 盈利质量 海信科龙 　　一、概述 　　并购作为一项重要的经济活动，在当今社会的发展中起着极高的作用，是企业实现自身快速发展的一种非常重要的手段。中国企业在跨国并购的时候，所存在的风险是非常透明的，中国汽车企业和其他企业一样在跨国并购中面临着很多的风险。本文通过对吉利并购沃尔沃案例的研究，一方面为了增加企业并购时的风险意识，能够合理的控制并购时存在的风险而起着极高的作用。其次，也能够为我国企业并购建设良好的外部环境，从而为企业并购建立良好的外部氛围。最后，也会让我国企业并购更加稳妥可靠，并且在控制风险的同时能够更好的完成企业并购的目标。 　　二、海信科龙盈利质量评价 　　（一）盈利指标计算 　　1.真实性盈利指标的计算。在评价盈利质量真实性这一方面，笔者选取了盈利现金比率、存货周转率等八个指标。这八个指标分别从现金的保障性、现金的回收情况、资产的质量、偿债能力等方面反映企业盈利质量的真实性。 　　可以看到海信科龙在2014～2016年销售收现比率接近0.5，表明企业的收益率勉强合格。流动比率均大于0.9，速动比率也在0.65左右，说明企业目前具有较好的变现能力，具有较强的还债能力。 　　2.稳定性盈利指标的计算。在评价盈利质量稳定性这一方面，选取了营业利润率、主营业务利润率等八个指标。这八个指标分别从现金的保障性、资产的质量、企业的运营状况的等方面反映盈利质量的稳定性，如表2所示： 　　可以看到2014～2016年?I业利润率大于零，但是非经常损益占净利润的比重较高，说明公司对外投资出现较大的失误，或者营业外损失巨大。此时可以判定海信科龙在这一时段内的经营稳定性欠佳。 　　3.增长性盈利指标的计算。获取利润的增长是企业持续发展壮大的前提，在评价盈利质量稳定性这一方面，笔者选取了销售毛利率、总资产报酬率等八个指标。这八个指标分别从产品的利润空间、资产的运营效益、企业的总体规模增长状况等方面反映盈利质量的增长性。海信科龙近年来的增长性盈利指标如表3所示。 　　从表3可以看出，海信科龙在这三年间的销售毛利率变化基本不大，然而净资产报酬率有明显的波动，这证明该企业运用资本的效率不稳定，此时投资有一定的风险。再看净利润增长率、总资产增长率及每股收益增长都呈现“涨-跌-涨”的趋势，而主营业务收入增长率却在年年下跌，这说明主营业务收入在增长，但并没有给企业带来十足的经济利益。企业的利润是靠非主营业务收入带来的，证明企业的利润质量开始降低。 　　（二）指标权重的计算 　　1.筛选具有代表性的指标。采用变异系数法计算各指标的权重，先计算各指标近三年的平均数和标准差，再导入SPSS计算各指标的变异系数，选取最具代表性的几个指标，如表4所示： 　　2.确定代表性指标的权重。由上述计算可以确定盈利质量评价的新体系是由盈利能力、获现能力、成长能力三方面的评价指标组成的，各方面的权数如表5所示： 　　3.海信科龙盈利质量综合分析。对海信科龙近三年的盈利质量进行计算，并与同年间同行业的盈利质量状况对比得到表6。 　　从表中可知，海信科龙2016年的盈利质量明显好转，而2014年和2015年的盈利质量均低于行业的平均水平。在正常情况下，当净利润大于0时，反映净利润中现金收益的保障程度的盈利现金比率应该大于1。而2014～2015年期间，科龙的净利润增长率远低于行业标准，2014年甚至出现了负增长，为-0.14。说明在这两年里企业通过日常经营活动获取利润的能力非常弱，虽然企业的主营业务收入在增长，但最终还是没给企业带来太高利润。企业的利润是由营业外收入带来的，充分的依靠表营业外收入，说明企业的利润质量开始恶化，或者海信科龙是在过度利用营业外收入来进行盈余操纵。 　　而到了2016年，其净利润增长率实现了质的飞越，达到了216.17；盈利现金比率也恢复到了正常水平，为1.50；主营业务增长率为2.54，远高于行业平均水平。可见科龙经营班子的“加速资金周转，实行改革打破集权管理”的改革策略，以及2010年的资产重组计划得以见效。 　　三、