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由一则物流企业成功跨境并购案引发几点启示 　　摘 要：近年来，世界经济一体化进程与跨境电商发展日渐加速。在此背景下，我国物流企业为了进一步扩大发展，也开始出海规划布局国际市场，并且不少企业已和部分国家的物流企业达成了合作。本文通过对一则最新的物流企业成功跨境并购案例进行具体分析，进而提出物流企业并购海外大规模快递集团的几点启示，期望为我国物流企业顺利“走出去”、提高国际物流市场占有率提供参考。 　　关键词：圆通速递；跨境并购；先达集团；几点启示 　　2017年11月3日，中国圆通速递公司成功控股先达国际61.75%的股权，实现了中国快递物流业的首次大规模跨境并购，为中国快递企业出海树立了新标杆。因此，深入分析圆通速递跨境并购先达国际的成功原因，对推进我国物流企业走出去、促进跨境物流发展具有重要借鉴意义。 　　一、案情简介 　　圆通速递成立于2000年，是一家集仓储、速递、物流、航空、信息科技与金融等业务于一体的国内领先快递物流集团。2016年7月底，圆通成功在A股资本市场借壳上市，成为了国内“快递第一股”。并且，随着电子商务的不断发展，近几年圆通的国内市场逐渐完善，开始拓展海外市场，据新闻网统计显示，截至2017年10月底，圆通的快递网络已基本实现了国内所有地级市的全覆盖，并已陆续推出港澳台、中亚、韩日、东南亚、澳洲与欧美等地的跨境快递专线产品。其中，圆通在香港总部基地共设立了直营门店12个、中港卡车对开专线5班次，预计到12月底，香港将产生40个各类圆通门店，日均收派件量或超过80万件。 　　先达国际物流控股有限公司简称先达国际，主营国际空运、海运和货运代理业务及物流服务，致力于为客户提供一体化物流服务，包括仓储、清关和配送等，是一家规模庞大、发展成熟的国际货运代理服务供应商。据21世纪经济报道显示，截至2017年11月，先达国际已在全球17个国家和地区设立了实体公司，拥有自建站点52个、国际航线2000余条，业务范围覆盖150多个国家和地区。然而，受国际空运和海运市场日渐低迷的影响，近几年先达国际的经济效益逐渐下降。据公开资料显示，先达国际2016年的收益为28.67亿港元，净利润仅500万港元，同比分别减少11.1%和90%。 　　为了有效提高企业经济效益，促进集团稳步发展，先达国际开始售卖股权，主动寻求国际大型物流企业合作，其中，在被圆通收购之前的2014-2016年期间，先达国际一直在寻求与菜鸟网络的合作，希望通过转道跨境电商业务方式，挽回不断下滑的运货量。与此同时，圆通速递也在筹备拓展海外业务，因此瞄上了先达国际的核心价值资源和直营市场业务站点。2015年起，圆通速递开始与先达国际接触。经过双方长达一年的接触与了解，圆通于2016年5月对外公开披露了拟收购先达国际的投资目标，自此以后，圆通速递对先达集团的并购案正式浮出水面。 　　随后，经过一年的交涉，2017年5月8日，圆通速递与先达集团正式达成了合作共识，并在上海签署了《股份买卖协议》。《协议》约定，公司或公司指定的全资子公司以10.4亿元现金港币，收购出售方合计持有先达国际61.87%的股份，约为2.56亿股。5月16日，圆通速递与先达国际又在香港召开了“圆通战略暨先达并购策略发布会”，向香港媒体和投资者介绍了圆通国际化的发展目标和愿景。2017年11月3日，圆通国际控股?c先达国际共同提交了出售各方股权，共计61.75%股份的相关交割手续。至此，中国快递物流行业大规模跨境并购的首例基本完成，为中国快递企业“走出去”提供了全新样板。 　　二、案例分析 　　（一）前期市场调查了解详实，并购准备充分 　　此次圆通速递成功并购先达国际61.75%的股权，离不开圆通在并购前期的充分准备，包括对国际市场与行业现状的详实了解与调查等。具体而言，圆通首先详细了解了先达国际的核心价值资源与其总部所在地金融环境，发现先达国际物流业务的稳定性良好、发展较为规范。且先达所在地香港的金融环境较好，境外资本筹措能力强，可为双方后续业务的开展提供融资支持。同时，圆通还深入了解了先达集团的业务范围与主营市场，发现目前先达业务覆盖的150与个国家和地区，正是我国的主要贸易伙伴和“一带一路”重要市场。此外，圆通还充分考虑了并购之后的文化融合问题，并为此聘请了国际专业的咨询公司来帮助解决此问题，例如，请国际咨询公司安排并购先达国际的过渡事项，理顺并购机制和模式，帮助双方充分了解、达成共识并促成并购等。总体而言，前期详实的市场调查、了解与充分准备，为此案的成功奠定了基础。 　　（二）尊重并购企业版图定位，支持独立运营管理 　　众多企业境外投资、并购的案例表明，尊重海外并购企业的发展定位与经营策略，有助于海外投资良性发展。而本案在短时间内迅速成功的一大原因，即圆通速递对先