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股权信托在家族信托资产管理中应用探析 　　（100081 中央财经大学 北京） 　　摘 要：本文立足于我国现实情况，结合我国现阶段有关信托制度的立法情况，通过介绍家族信托和股权信托的基本内涵以及股权信托应用于家族信托的优势 ，试图将股权信托应用于家族信托当中，将股权信托作为家族信托进行制度设计时可以选择的方式之一，以期形成适合我国家族企业传承需求的家族信托。 　　关键词：股权信托；家族信托；资产管理 　　信托理念最早起源于英国，信托最早产生是为了规避英王有关限制教会势力的法令，即个人向教会赠与土地须经国王批准，否则将予以没收。而英国宗教徒为了规避这条法令，在生前立下遗嘱将其财产、土地赠予非教会的第三方，而教会则拥有这份财产和土地的实际收益权。即所谓的用益权（use）制度。对于信托很难有一个全面的定义，但普遍认可的一种观点是：信托是一种约束为自己或者为他人的利益而管理其所占有的财产的衡平法上的义务，并且信托是一种围绕着信托财产而在受托人与受益人之间的一种关系。后美国继承了英国的信托制度，并将其广泛应用于商事领域中，且信托对象也从土地等不动产逐渐扩展到了证券、股份等动产，表决权信托（voting trust）也在美国逐渐发展起来。对于表决权信托并没有一个统一的概念，布莱克词典、学者们纷纷对其作出定义。美国学者约翰?安东里维特对表决权信托所做的定义为：“按照表决权契约的规定，几个股东以信托的形式将自己手中的股份集中起委托给一个或几个受托人，由受托人在董事的选举事宜上行使表决权，从而达到对公司经营管理事务的控制权。”后来信托制度不断进行发展，一方面，股权信托在表决权信托基础上发展起来；另一方面，为了更好地传承财产和规避巨额的财产税家族信托也越来越受到重视。 　　笔者认为，相关信托制度都是衡平法中法官造法的产物，信托制度本身就很难进行全面定义，由信托制度为基础发展起来的如表决权信托和股权信托等更加难以全面定义，故可以根据各类信托财产的标的物不同作为区分各类信托的标准之一。例如，以股权为标的物的信托为股权信托，以财产权为标的物的信托为财产信托等等。这种区分既可以不必过分要求定义表达的周延性，又方便实践应用。 　　一、家族信托与股权信托的基本理论 　　（一）家族信托概述 　　1.家族信托概要 　　自改革开放以来，我国涌现出了家族企业，很多企业在第一代领导人的带领下取得了很大的成功，近年来正是很多家族企业面临选择第二代甚至第三代企业领导人的关键时刻。家族企业的最大优势和最大劣势都在于其具有家族性的特点。该特点可以使得企业在初期凝聚人心、积聚力量，企业成员之间有信任的基础，但是当家族企业逐渐形成规模，却很难突破家族管理模式和固有思想对。家族企业如更好的进行代际传承便是家族企业需要面临的重要问题之一。 　　由于我国固有的传统思想，家族企业的创始人一般都倾向于讲家族企业传承给下一代，但是并非每个继承人都热衷于此，抑或在有多位继承人时如何对权利进行分配等等都是家族企业在传承时会遇到的问题。近些年很多家族企业都纷纷设立信托来解决上述问题，但由于我国大陆没有规范的家族信托制度，很多人都纷纷选择在香港、开曼等地设立信托，如SOHO中国选择在开曼群岛设立信托。笔者认为，在我国现状下，应建立起规范的家族信托制度，以解?Q上述问题。 　　家族信托是家族可以更好地进行代际传承的方式之一，在家族财富传承方面具有巨大优势，使得财富传承更加多元化的同时能够实现财产隔离，并可以进行合理避税，跨代信托和家族企业传承可以稳定股权结构，防止无谓的股权分散。很多家族通过家族信托的方式传承家族企业近百年。 　　2.我国家族信托现状 　　我国《信托法》规定，信托是指委托人基于对受托人的信任，与受托人签订信托合同，将其财产所有权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义管理信托财产，并在指定情况下由受益人获得收益。在经历了多年的发展和调整后，信托公司的业务重心已不仅局限于“融资平台”，而且逐渐拓展“受人之托，代人理财”的资产管理这一方面的业务。 　　我国首单具有家族信托属性的单一资金信托是2013 年一月初平安信托设计的鸿承世家信托计划。该信托计划中货币资金五千万元，信托期限为50年，双方约定将共同管理信托财产，并按照合同约定在期限内分配收益给委托人家族成员。该项计划虽然具有家族信托属性，但并非真正意义上的家族信托，但这也为我们展现了未来的趋势，家族信托的需求在我们国内已经开始，在将来会需要更多的产品设计去满足这些需求，对家族信托产品设计的完善也是势在必行。 　　（二）股权信托相关问题分析 　　股权信托是公司法与信托法的结合，是将信托机制的创新，是信托的类型之一。信托的精髓在于“双重所有权”的设计。理解股权信托的关键亦是“双重所有权”。股权信托