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美国救市政策及其对美国进出口影响 　　摘 要：进入2010年以来，次贷危机的影响在全球逐步发酵。金融业的剧烈震荡同时牵动着美国的实体经济，使其不得不在低迷的经济背景之下做出非常规的扶持本国贸易的举措。在脆弱的经济复苏与高失业率的压力下，美国贸易保护主义得到了政府更多的庇护甚至支持。在采取降息以及扩张央行资产负债表刺激经济未果的情况下，美国采取直接购买本国长期国债的非常规量化宽松货币政策，以此达到为财政赤字融资和降低长期利率从而刺激经济的目的，中美的进出口贸易关系也在动荡中越发的严峻起来。 　　关键词：救市政策； 贸易保护；量化宽松货币政策 　　 2011年欧债危机爆发，美股暴跌，金融危机仍在蔓延。自2008年以来为解决肇始于华尔街的这场危机，美国联合主要发达国家共同向金融市场注入数万亿资金、同步降息，并接手多家金融机构。救市计划的目的在于改善金融机构的资产状况，缓和信贷紧缩，提振市场信心，防止金融危机对实体经济造成严重的打击。然而，美国的救市政策成效到底如何，是否能从根本上拯救美国经济是一个值得关注的问题。 　　1 金融危机发生以来美国的救市政策 　　 美国通过救市法案的实质，就是通过政府干预，让陷入死局的房市重新被激活。在美国，“次贷”风暴蔓延以来，老百姓不敢买房，银行不敢放贷，房屋拍卖和烂账的双重风险互相纠缠，令整个房市濒临“空运转”的边缘。通过的法案可以让购房者减少房屋可能被强制拍卖的担心，也能让银行不至于因过于忧虑烂账风险而收紧放贷尺度，以此给冰冷的房屋市场加温，让濒死的市场重新活起来。其救市政策主要表现在以下两个方面： 　　1.1 贸易保护主义的扩张 　　 当前，世界经济形势严峻复杂，国际金融危机尚未见底，贸易保护主义也日益扩散。在金融危机的大背景之下，美国的贸易保护主义也随之扩张大。新任美国总统奥巴马被美国媒体称为“保护主义总统”，由于奥巴马具有贸易保护主义色彩，在脆弱的经济复苏与高失业率的压力下，美国贸易保护主义可能得到政府更多的庇护甚至支持，且大危机后的贸易保护影响的贸易领域得到扩展，涉及的实施对象也更为广泛，特别是针对中国的贸易保护主义措施尤为突出。近期美国对外实行的贸易保护主义政策的主要手段表现如下：（1）“购买美国货”条款和“雇用美国人”双项条款；（2） “反倾销”和“反补贴”双反并用的手段；（3）对华不断使用“特殊保障措施”；（4）美国再次给中国施压，迫使人民币升值。 　　1.2 量化宽松货币政策 　　 随着次贷危机的不断蔓延和影响的逐渐深化，美国采取了量化宽松货币政策来稳定和刺激经济。“量化宽松”是一种过度扩张的货币政策，中央银行运用公开市场操作等工具来加大货币供应，通过超经济的货币发行，来缓解银行的资金压力。量化宽松的货币政策如果运用得当，确实能够起到支持实体经济，并有助于减缓甚至遏制经济逆转的作用。但是美国在2009年启动第一轮1.7万亿美元的量化宽松货币政策之后，短时间内又推第二轮量化宽松，其频率之高、力度之大令全球多数国家难以接受，其政策本质和负面影响不容忽视。量化宽松政策所导致的全球流动性泛滥，将迫使他国的货币升值，加大其通货膨胀的压力和资产价格的波动，同时政策本身对美国的实体经济刺激作用有限，反而会加大美国长期通胀预期，动摇美元的国际储备货币地位。 　　 由于金融危机较大的广度与深度，短期基准利率对货币供应量、信贷和总需求的传导机制并不顺畅，且长期国债利率水平仍然维持在较高的水平，基于此，美英日央行纷纷通过直接购买国债实施极端的量化宽松货币政策，绕过货币政策传导机制的先导渠道而直接将长期利率维持在低位。可见，美联储本次救市采取的是极端量化宽松货币政策。 　　2 美国救市相关政策对进出口的影响 　　 虽然一些基本的措施初步稳定了市场，但是政府在危机的压力下入市，主要目标为短期救市，而引起金融危机的深层次根源尚未彻底解决。房地产市场未见起色；金融机构、金融市场并未从根本上稳定下来；金融机构“去杠杆化”活动将严重影响企业融资和实体经济运行；一系列的金融救助计划使全球金融市场形势企稳，但却无法阻止危机侵蚀到实体经济，全球性的消费开始下降，投资放缓，出口下滑，失业率上升。 　　 下表展示的是2003年至2009年美国在商品和服务的国际贸易方面的进出口及贸易收支差额情况。（见表1） 　　 　　 从表1中的数据可以很清晰地看到，2003年，美国的进出口市场巨大且贸易逆差巨大。2003年至2007年，美国的进出口贸易总额一直持续升高，而其贸易逆差也在飙升，从2003年的-4，950.35亿美元到2006年的最高峰-7，603.59亿美元。而在2007年美国爆发了次贷危机之后，美国的贸易余额和进口、出口总额先是小幅下跌，其后的2008至2009年便是直线的下降，2009年的贸