试论基于剩余收益净现值法.docVIP

试论基于剩余收益净现值法 　　［摘 要］剩余收益不仅可以作为一项投资绩效评价指标，还可以用来计算投资项目的净现值，进行项目投资决策分析。与传统的基于现金流量的净现值法相比较，基于剩余收益的净现值法不仅计算结果一致，而且实现了项目投资决策评价与项目投资绩效评价的有效统一。［关键词］剩余收益；净现值；现金流量?? 　　doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.12.006?? 　　［中图分类号］F232［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2009）12-0018-03 　　 　　所谓剩余收益是指获得的利润扣减最低投资收益后的余额。剩余收益通常作为一项考核指标，用以评价投资绩效。但笔者经过研究后认为，还可以利用剩余收益来计算投资项目的净现值，进行项目投资决策分析。笔者将这种计算方法称为基于剩余收益的净现值法，以区别于传统的利用现金流量来计算投资项目净现值的方法（笔者称之为基于现金流量的净现值法）。?? 　　 　　一、基于剩余收益的净现值指标的计算?? 　　 　　对于基于剩余收益的净现值指标，笔者将其定义为“在项目计算期内，按照设定的折现率计算的各年剩余收益现值的代数和”，其计算公式如下：?オ? 　　n为项目计算期； 　　剩余收益是一个比较宽泛的概念，有多种表达方式。本文采用的剩余收益的计算形式为税后营业净利润扣减最低投资资本回