2018年9月14日投资要点A股局部吸引力增强.PDFVIP

2018 年 9 月 14 日 投资要点：A股局部吸引力增强 资金快速挤压带来新变化 市场局部有亮点 对A股估值要有信心 个股信息精粹 隆鑫通用(603766)已耗资2.23亿元回购2.09%股份 步长制药 （603858）转型加速加码布局药房 海特生物 （300683）拟4.5亿元收购天津汉康医药 瀚蓝环境 （600323）投建晋江垃圾焚烧发电提标改建项目 美康生物 （300439）与美国 Thermo Finnigan LLC 签订战略 合作框架协议 公告简读 公司消息一览 风险提示 投资要点 A股局部吸引力增强 1、资金快速挤压带来新变化。 最近一段时间，蓝筹白马群体持续分化，除了中美贸易冲突引发的企业进出口影响外，国内政策变化 引发的情绪冲击也在持续。本周医药股持续调整就是典型的例子。医药股这两年的政策变化较多，主 要涉及两票制、一致性评级、进口药关税下降、国产药继续降价，以及近期的带量采购试点铺开，其 主要目的还是希望缓解看病难，看病贵的问题，从供给端角度看，就是降价一个大趋势，中间环节继 续砍掉各种费用链条，从长期看，医药企业的高毛利区域下降，控费成为重点，对应到二级市场，政 策叠加带来的压力似乎被一根稻草压垮，但这并会是最后一根，本质上还是当前弱势行情，投资情绪 的极端悲观，机构资金从一些蓝筹白马群体上挤出，后期也自然会转移到其他板块上去，我们认为这 是结构性的变化，不会引发指数系统性的调整。 2、市场局部有亮点。 本周A股市场还是有一些亮点可寻，比如投资方面局部发力的特高压，对于产业链的影响还是巨大的， 我们之前观点指出，这一政策落地极有可能逆转行业基本面。另外，军工北斗板块持续活跃，逻辑也 较为清晰，主要是军改和军民融合战略深入推进过程中，企业经营活动更加繁忙，订单增多，营收利 润持续改善，二级市场股价长期调整+盈利增长，使得行业估值水平显著下降，部分细分龙头具备显 著投资价值，这些由政策红利导向的确定性增长机会逐渐被市场关注，资金买入增强。再就是原油价 格强势，使得整个产业链格局继续发生变化，从上游的开采、设备，到中下游的炼化、化工等，价格 传导较为明显，目前看盈利弹性大的还是上游，至少两桶油的表现在很大程度上稳定了权重指数。 3、对A股估值要有信心。 截止9月中旬，除上证50箱底震荡外，其他各主要指数都创出新低，二级市场杀股价、杀估值的情况 较为普遍，也较为残酷，我们的数据统计表明，今年以来有12个行业大类估值水平下跌了30%以上， 从主要指数板块的情况看，全A指数估值水平回落到14倍左右，沪深300估值水平回落到10.5倍左右， 而中证500和中小板指数估值水平回落到19.28倍和26.32倍，其中，中证500PE、PB水平已经低于2012 年牛市启动的低点水平，而一些细分领域龙头公司，已经显现出显著的投资价值，近期包括中证500ETF 基金在内各种ETF申购持续增加，也表明了资金对于当前市场中长期估值水平的认可，所以，我们认 为市场低迷必然会有纠偏时候，对于低估值、高成长等类型的公司，依然要高看一眼。 （刘海杰 A0430611030006） 个股信息精粹 （一）公告点评：隆鑫通用(603766)已耗资2.23亿元回购2.09%股份 图片来源：公开网络 事件：隆鑫通用已耗资2.23亿元回购2.09%股份 神光分析： 1、隆鑫通用属机械制造行业，现有主营业务包括发动机、摩托车、发电机组、四轮低速电动车、汽 车零部件等业务。公司通过合资合作和对外并购，已经涉足无人直升机和通用航空活塞式发动机等业 务领域。公司经营涵盖上述业务的研发、生产及销售，主要针对国内外市场进行终端产品销售、中间 产品配套和OEM/ODM供货。公司在产品销售及服务过程中，主要使用 “隆鑫”、 “劲隆”、 “丽驰”、 “威能”商标。 2、2018年6月，基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司股票价值的合理判断，为维护广大股东 利益，增强投资者信心，公司拟使用不低于人民币2亿元 （含），不超过人民币3亿元 （含）的自有资 金以集中竞价交易方式回购公司股份。回购的股份将依法予以注销，公司注册资本将相应减少。本次 回购股份的价格不超过人民币8.5元/股。预计本次回购股份数量将不少于2,353万股，占公司目前已 发行总股本 （公司总股本2,113,077,350股）比例不少于1.11%。与本次回购相关的决议自公司股东大 会审议通过回购股份