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资产管理业务决策程序 　　一、 定义问题 　　 　　近年来，外地券商纷纷进驻无锡，抢占市场份额，无锡证券明显感受到隐藏在市场背后的竞争和冲击。为了适应证券市场飞速发展的需要，成立于1992年9月的无锡证券经中国证监会批准，2001年完成了增资扩股重组，形成了注册资本10亿元人民币的国联证券。 　　国联证券增资扩股后,资本金的扩大为企业快速发展注入了新的活力。 为了更好地适应证券行业的发展，公司重新确立市场取向，增强抵御风险的能力,不断提升企业的核心竞争力。在巩固提高经纪业务的同时,还大力拓展投资银行、资产管理、基金管理和证券自营等综合性证券业务，力争三年内建成一个国内一流的综合性券商。 　　随着国内资本市场日趋活跃，利率水平不断降低并维持在一个较低水平，居民和企业存款的增长及其投资意识的增强，券商资产管理业务呈现出迅猛增长的势头，当前资产管理已成为综合类券商的核心业务之一。国联证券增资扩股后,比照综合类券商获得了资产管理业务资格。 　　资产管理作为一种创新金融业务传入我国只有短短几年时间，目前国内各方面对资产管理的认识还处在较为粗浅的层面上，对资产管理也没有一个统一的定义，有的资产管理业务就等同于证券自营买卖，有的资产管理业务则被当作是融资业务。如何有条不紊、积极稳妥地开展此项业务成了国联证券的当务之急。 　　 　　二、 确立目标 　　 　　 从表面来看，资产管理是一个独立的业务，其实它涵盖了研究、自营、投资银行、基金、经纪业务的部分特征，并且直接面对客户，工作极具挑战性。现阶段，证券市场不容乐观，一轮跨度三年的大牛市行情已经结束，大盘一直处于修复调整期。在这严峻的形势下，要拓展资产管理业务的利润增长点，难度相当大。如果小规模运作，收益微乎其微；而大规模运作，势必放大风险，参照惯例，资产管理业务还需支付一定的保底分成，这就形成了一个一定时间阶段内的悖论。因此，我们应将资产管理业务视为开放式的保底私募基金，在有效控制风险的前提下，确立国联自己的操作风格和运作思路,资金以一年为期限（错开会计核算年度），滚动操作，选择最佳入市时机，争取效益最大化。从实际出发，我们制定了资产管理业务的三大目标： 　　 1、近期目标：填补空白，锻炼人才。国联证券是首次正式涉足此业务，缺乏相应的管理经验和人才，短期内应定位与尝试和学习，建立信息渠道，掌握通行的业务流程和规范，结合无锡地区的特点，探索出国联证券自己的方法和道路。 　　 2、中期目标：控制风险，获取收益。在吸取其他券商的教训基础上，建立一套严格的风险内控机制，借鉴基金的运作手法，视客户的风险承受能力和投资偏好大胆尝试不同的组合，开发设计出系列增值业务品种，研究先行，谨慎决策，积极捕捉市场机会，力争取得良好的经济效益，为客户提供个性化的理财服务。 　　 3、长期目标：凸现服务 ，树立品牌。资产管理部是综合业务部门，是证券公司实力的体现，因而更应突出“服务”的理念，强调整合公司的整体优势，与其他业务部门相互合作，共同提高，开创和树立“国联理财”的品牌。 　　 　　三、提出方案 　　 　　在结合其他券商资产管理实践经验的基础上，我们提出以下两个资产管理的方案： 　　（一） 集中统一模式 　　集中统一模式表现为由专门的资产管理部对所有的受托资金进行统一管 　　理。 　　（二） 分散管理模式 　　分散管理模式则是由各地营业部或地区管理总部各自开展资产管理业务。 　　 　　四、 方案的分析和评价 　　 　　集中统一模式由专门的资产管理部对所有的受托资金进行统一管理，这便于利用公司在研究、信息和人才等方面的优势，可在一定程度上减小风险。 　　分散管理模式不仅总公司下设资产管理部，分公司、证券营业部也各自为营，纷纷接受客户资产委托。虽然，这种方式有助于挖掘客户，但在一般情况下，一家较好的营业部一年的净利润也不过2000万元，而个别营业部单笔受托资产规模竟高达1亿元。如此看来，这种模式相对而言，存在着较大的管理隐患，尤其是营业部的委托资产管理风险更大。一方面，分支机构从事资产管理属于超范围经营；另一方面，分支机构由于缺乏专业管理人才及规范的管理制度，资金运作能力较低，抗风险能力较弱，容易出现管理漏洞，损害投资者利益。 　　可见，从提高资金运营效率和控制业务风险角度来看，建立集中统一的委托资产管理业务模式成为券商首选。 　　 　　五、 方案的选择 　　 　　根据以上的分析，国联证券选择了集中统一的资产管理模式。在总部设立 　　资产管理部，部门总经理直属总裁领导。 　　 　　六、 方案的实施 　　 　　资产管理业务包括客户证券及现金资产管理业务和客户债券资产管理业务两大部分。该业务必须建立在集中领导、科学决策、分级管理、适度授权、有效监控