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风险投资对我国上市公司融资行为影响 　　摘要：随着我国市场经济的快速发展，我国出现了越来越多的上市公司。这些上市公司为了自身的长远发展采取各种融资行为进行融资，具有一定的风险。本文主要分析风险投资对于我国上市公司融资行为的影响，希望可以有助于我国上市公司更加精准的进行风险投资以及融资行为的选择。 　　关键词：上市公司 融资 风险投资 　　风险投资是一种高风险伴随高回报的投资方式，这些年对于全球经济发展的推动作用显著，特别是上市公司可以通过风险投资解决企业融资困难以及投资效率十分低下的问题。但是目前国内对于风险投资的研究仅仅是集中于风险投资对于企业没有上市之前阶段的作用，很少涉及到风险投资对于企业成功上市之后融资行为的影响。主要是因为人们认为风险投资会在上市公司IPO之后就会迅速的退出股票市场，但是我国特殊的国情以及经济发展历程，导致我国的资本市场以及股权配置方面并不十分完善，不少风险投资的股东在公司上市多年之后仍然没有退出。本文主要就是探索上市之后，风险投资如何对我国上市公司的融资行为进行影响的，以及有何种影响。 　　一、概念界定 　　（一）风险投资 　　风险投资（venture capital）又被叫做风险资本、创业资本等等。是人们用来支持冒险性创新创业活动的资本。国内外学者对于风险投资的定义略有不同，最具有代表性的就是经济合作与发展组织（1983）认为，风险投资是以高新技术以及创新知识为基础作用于发展潜力巨大的中小企业或者新兴企业的资本行为。因此我们可以知道风险投资内涵应该是一种商业性质的投资行为。其一，风险投资是一种权益性资本，而不是负债性资本；其二，风险投资是风险投资者预付的价值；其三，风险资本高回报伴随高风险；其四，风险投资是和知识、技术以及产业紧密结合的金融资本。 　　（二）上市公司资本结构特征 　　上市公司结构有着它自身的基本的特征，主要表现在： 　　第一，总体而言，我国的上市公司的资产负债率还比较低，平均约是32.5%，而美国上市公司的资产负债率一般都是45%左右。我国的资产负债率不仅低于美国，而且还低于德国、日本等企业的平均60%的资产负债率。所谓的资产负债率，其实指的就是负责总额在资产总额中所占的百分比，是一种比例关系。它反应的是债权人自己所提供的资本所占全部所有的资本的比例。它可以用来检查企业的财务是否处于稳定状态。 　　第二，从上市的公司的资金来源来看，上市公司的资金中，有内部筹资和外部筹资之分，但是，一般情况下，都是外部筹资的比重比较大，占有很明显的优势，而内部筹资所占的比例却是很小。同时，上市公司最主要的长期的资金来源一般都是股权融资。 　　第三，我国上市公司资本结构中的债务数量是呈下降趋势的，而一般那些发达国家，比如说美国、德国等，它们的企业资本结构中的债务数量都是呈上升趋势的，与我国大有不同。所以说，我国的上市公司融资行为的科学性不高，对于风险投资的理性还需进一步发展。 　　二、我国风险投资退出机制 　　一般而言，企业的风险投资是需要等到企业发展到上市阶段，通过IPO将风险投资撤出投资，以期获得更大的资本增值，但是目前我国风险投资退出机制不是非常的完善。我国风险投资起源于上个世纪80年代，相对于其他西方发达国家而言，比较落后，缺乏完善多层次的资本市场体系，也缺少政府部门的法律法规支持体系，更加缺少完善的市场机制作用体系，最后导致风险投资难以成功。 　　从西方发达国家的经验来看，上市公司IPO是风险投资退出的最佳方式和时间，但是这需要完善有序的市场秩序支持以及健全的法律法规保护，而我国股权分置改革来的很晚，因此IPO过程当中风险投资退出的方式受到了阻碍。吴超鹏（2012）研究也发现我国风险投资在公司上市之后退出的比例不高，从2000年之后一直到2010年之间，在公司上市三年后退出的风险投资仅仅35%，五年之后退出的也不过44%。通过这样的分析来看，我们国家的风险投资退出机制还需要进一步的改进和提高。 　　三、风险投资对于我国上市公司融资行为影响分析 　　总体来说，上市公司一般的融资行为会存在一些信息不对称以及委托代理的问题，但是风险投资可以有效解决这些问题，本文探讨的风险投资对于上市公司融资行为的影响可以视为是投资与被投资、监督和被监督关系。需要从上市公司自身的角度出发去探讨分析风险投资对于上市公司融资行为的具体影响。 　　（一）对于上市公司内部机制有利影响 　　风险投资可以成为上市公司的十大股东之一，可以通过其有效的监督管理引导上市公司形成优秀的公司治理团队，只有拥有一个优秀的团队才可以促进企业创造源源不断的现金流，从而通过内部的监督管控，提升上市公司融资能力，影响上市公司的融资行为。优秀的风险投资家可以通过自身宽阔的视野，卓越的思想对公司进行监督，对于公司