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中小型企业偿债与融资能力问题分析 　　摘要：据国家信息中心和中国企业家调查系统等机构调查显示，我国中小企业短期贷款缺口很大，长期贷款更无着落，资金匮乏实际上已成为制约我国中小企业发展的首要因素，许多企业由于资金短缺而开工不足甚至停产，最终严重削弱了企业的竞争实力。 　　关键词：中小企业；融资偿债；信用 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2011）11-0230-01 　　 　　当前全球因次贷危机的影响造成的经济萧条，通货膨胀严重，失业率高，企业融资困难等等。次贷危机产生于遥远的国度，可它造成的影响深深地震撼了我们这片原本就不富足的土地。我们都知道资金是现代工业的血液，只有血液适时、适量地供给，企业才能不断地发展。当企业走向规模生产时，资金更成为最突出的问题。企业资金一方面是自有资金，这包括企业所有者投入的注册资金或股本金、留存收益及折旧等，另一方面是负债资金，即企业通过负债有偿地使用的债权人的资金。现代化企业的重要特征就是能有效的利用负债进行经营，目前中小企业能有效的利用债务资本进行经营的能力是令人堪忧的，如何能解决中小企业融资中存在的问题是我论述的出发点。 　　一、企业融资的方式及融资能力的分析 　　融资能力在一定程度和范围中决定并反映了企业现在的生存状态和未来的发展前景。它既是企业能力系统中最具综合性的指标又是企业财务能力的一个重要分支。虽然融资能力是企业的一个基础辅助能力，但是它却是最能体现一个企业强弱的重要指标。资金是一个企业正常生产经营活动的基础和保证。有时候资金的融入与否会决定一个企业的存亡，而对企业“救命”的投资者往往对一个企业进行综合系统的考察后才会做出融资决策，可见融资能力是企业综合能力的一个影射。 　　1.发行债券融资 　　由于公司债券发行一般受到严格的限制，有时还要抵押或是担保，相对于中小企业而言，他们在公开的资本市场上并无一席之地。虽然发行债券是企业从资本市场上直接融人资金的条重要途径。由于我国债券发行的法律、法规在规则设计上存在一些缺陷，致使中小企业很难通过发行企业债券筹集生产经营所需的资金。 　　2.银行信贷融资 　　大多数企业取得经营资金的最直接的途径是信贷融资。但相对中小企业而言，贷款一般都具有“频率高”、“数量少”、“缺乏抵押”等特点，因此，银行对中小企业贷款风险较大，银行为了降低风险贷款的形式以抵押贷款为主，中小企业依靠信用贷款基本被银行排除在大门之外了。尽管国家经贸委在《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》中督促各地尽快建立信用担保机制。但目前信用担保机制及其体系仍十分不健全，担保机构数量和担保能力都远远不足．专为中小企业融资服务的信用担保公司尚处于起步阶段。 　　二、中小企业融资能力低下的原因 　　1.偿还能力低，堵塞了融资的渠道 　　从资本的原始积累上来讲，中小企业本身的初始投入就少，经营规模小导致经营收益也少，当内部资金不能满足需求，通过寻求新投资者的方式取得资金的目标不能实现，向银行借贷的间接融资就成为中小企业融资的主要渠道。融资渠道单一，是影响企业偿还能力重要原因之一。中小企业第一次融资如果是靠抵押取得的，当他想举新债还旧债已经“无一物可押”，借款不能按时偿还，导致信誉进一步降低，增加了从银行继续融资的难度。 　　2.融资成本高，打击中小企业的融资信心 　　企业的融资成本包括利息支出和与特定借款方式有关的费用。中小企业虽然对融资有强烈的渴求，但就我国目前情况而言，银行实行商业化经营以后，由于中小企业往往存在着比大企业更高的经营风险和信用风险，银行从自身理财出发大多倾向于对大企业融资。与大企业相比，中小企业不仅等资渠道狭窄，而且借款成本也往往较高。像民间贷款利率都通常高于银行的三倍左右，四倍以内。在实行浮动利率时，对民营企业的浮动幅度也比国有企业高，少数金融机构还采取一些不合规定的方式，扭曲或变相提高对民营企业的贷款利率。这些都加大了中小企业的融资成本，不但使中小企业特别是中小民营企业在市场竞争中处于不利地位，而且还会使不少小企业放弃正常渠道的融资，采用非法的手段来获得资金。 　　3.财务管理水平低，不善于寻求新的融资渠道 　　随着社会经济的发展应该说企业的融资渠道不再仅仅是向银行贷款这一种方式了，例如融资租赁就在没有足够的资金购买设备而通过租赁取得设备的使用权的一种好方式。但融资租赁往往要求有较高的财务测算能力，即未来支付租金的现金流出和租赁资产未来产生的收益的流入产生的净现值与借款购买那个更划算，另外租赁合同的签订等等专业方面的问题都会影响到中小企业对融资租赁与否难以做出决策。 　　三、如何突破中小企业融资困境的分析 　　1.政府牵头 　　政府应该牵头成立行业协会或中小企业服务中心，定期举行