东北高速基于可持续增长的财务管理策略研究-工商管理专业论文.docxVIP

Classified Index: F540.58 U.D.C: 338.47 A Dissertation for the Degree of MBA RESEARCH ON NORTHEAST EXPRESSWAY CO. LTD (NECT)’S FINANCIAL MANAGEMENT STRATEGY BASED ON SUSTAINABLE GROWTH Candidate: Fang Chong Supervisor: Vice Prof. Tao Ping Academic Degree Applied for: MBA Affiliation: Heilongjiang Provincial Communication Bureau Date of Defense: March, 2009 Degree-Offering-Institution: Harbin Institute of Technology  摘 要 上市公司是我国经济运行中最具发展优势的群体，已成为带动行业成长的 中坚力量。但是，由于没有科学的发展观和公司增长财务管理策略做指导，相 当一批上市公司虽然实现了短期增长却是以损害其长期发展为代价，可持续发 展能力不强，东北高速就是这样一家公司。因此，对东北高速可持续增长存在 的问题进行研究，找到基于财务管理角度让公司保持持续发展的途径显得尤为 重要。 本文首先对东北高速 1999 年--2006 年公司发展状况进行研究，找到了造成 实际增长高（低）于可持续增长的公司财务管理存在的问题。通过深入分析， 指出了东北高速发展中存在的问题的原因：资本结构偏好内部收益、内部控制 制度不健全、多元化决策程序混乱、公司治理结构上的缺陷、高管人员激励不 足。 本文对可持续增长进行界定，并以希金斯的可持续增长模型为研究起点， 通过对留存收益率、财务杠杆、销售净利率、资产周转率影响公司可持续增长 的四要素的深入分析，从财务管理角度来合理规划利用企业资源达到可持续增 长的目的。在此基础上，对财务管理策略与企业可持续增长的关系进行了研究， 针对解决公司高增长和低增长问题确定了合理的可持续增长水平，公司应根据 可持续增长率合理管理增长。 本文围绕解决东北高速实际增长超过可持续增长问题，设计了不同的财务 管理策略。主要包括提高资产负债比率、提高销售净利率、削减股利支付率、 有效剥离不良资产加速资产周转和进行资产重组等策略来提高公司可持续发展的 能力。这些措施可以单独使用也可以几种措施组合使用发挥协同效应。 针对东北高速实际增长低于可持续增长问题，本文提出了相应的解决对策： 主要通过提高股利支付率、回购公司股票、进行并购和建设以人为本的激励机 制等，解决公司发展不足问题。 本文提出的改进措施对东北高速解决可持续发展中存在的问题具有十分重 要的现实意义，可为其改善公司发展状况提供参考。 关键词：可持续增长；可持续增长模型（SGR）；财务管理策略  Abstract With the most development advantages in economic operation, listed companies in China have become the backbone contributing to the industry’s growth. However, short of the outlook of scientific development and the direction of financial management strategies of company growth, many of them have achieved short-term growth at the expense of the long-term development and as a result of the weak sustainable development capability. Northeast Expressway CO.Ltd is such a company. Therefore, it is particularly important and valuable to identify its problemes in sustainable growth and find the solutions from the perspective of financial management. In this paper, firstly, the research of NECT’s development situations from 199 to 2006 is m