物业价值修复估值小幅回升.PDFVIP

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物业价值修复估值小幅回升.PDF

[table_report] 物业价值修复估值小幅回升 建议关注成长性个股 港澳资讯68 方正证券研究所证券研究报告 行业月报/周报 商业贸易行业研究报告 2013.05.31 中性 批发零售贸易行业分析师:李蕤宏 商业贸易行业 执业证书编号:S1220512070001 [table_research] TEL :010 [table_main] 方正行业研究类模板 E-mail:liruihong0@ 【4 月重点数据回顾】 社会消费品零售总额:4 月同比增长12.8% (图表7),实际同比增长 重要数据 11.8%;环比增速分别较三月提升0.2 和0.1 个百分点 [table_important] 分品类销售数据:金银珠宝同比增长72.2%,增速较上月26.3%提升 上市公司总家数 93 总股本(亿股) 562.58 近46 个百分点。 销售收入(亿元) 9586.40 商业物业开发及销售:办公楼及商业营业用房开发完成额分别累计增 利润总额(亿元) 278.90 长48.6%和22.7%,较上月增速回升4.5 和 1.5 个百分点;商业营业用房 行业平均PE 23.00 销售额4 月累计增长21.1%,较上月增速回升7.6 个百分点。 平均股价(元) 7.95 零售行业估值出现小幅反弹:行业整体估值较4 月份18-19 倍区间小 幅回升,截至5 月底回升至20-21 倍区间,相对沪深 300 估值溢价亦由 [table_industryTrend] 商业贸易行业相对指数表现 1.8-1.9 区间回升至2 以上。 27% 1500 7% 1000 【重点数据点评】 -13% 500 社消总额增速略有回升,金银珠宝品类大幅增长 -33% 0 4 月社会消费品零售数据较上月略有回升,剔除石油汽车后实际增速 13.96%,较3 月增速回升0.36 个百分点。 成交金额 商业贸易 沪深300 我们认为,社消总额增速略有回暖,主要源自金银珠宝品类增速大幅 提升。4 月基于黄金价格剧烈波动,黄金消费热情高涨,黄金珠宝品类增 相关研究 速高达72.20%,在限额商品销售额中的权重由此前的2.71%提升至3.61%。 弱复苏态势明显 估值溢价空间有限 [table_reports] 我们在此前的报告中曾指出,从黄金珠宝销售企业的反馈来看,本轮 总量回暖仍处稳定区间,商业地产回暖 购买高潮出现在金价急速下跌、继而开始小幅反弹之后,因此,仍然符合 显著 行业谚语“买涨不买跌”,而业内对黄金价格走势仍不甚乐观,在此背景 下,基于金价波动而产生的黄金购买热情能否持续值得疑问。

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