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浅析高管团队内薪酬差距与公司绩效及治理结构 　　【摘 要】当今社会所谓的竞争其实就是人才的竞争，高管部门是整个企业的直接经营者，应该重视对员工的激励效用。高管团队的内部薪酬差距与公司绩效有着密不可分的关系，两者相互作用，具有一定的内生性，某些因素在影响公司绩效的同时，内部薪酬差距也会受到影响。因此，本文将针对高管团队内薪酬差距、公司绩效和治理结构进行具体的探讨与研究。 　　【关键词】高管团队；薪酬差距；公司绩效；治理结构 　　前 言 　　随着我国市场经济体制的不断完善，上市公司越来越多，企业的运营效率与社会生产力得到了很大的提高。但是由于委托人与代理人之间的目标不一致，信息不对称，委托代理问题逐渐显露，致使企业的代理成本增加，所以解决委托代理人与股东之间的不和谐成了企业面临的首要问题[1]。经过大量的研究表明，薪酬激励效用远远超过其他激励要素的激励效用。因此本文将针对高管团队内的薪酬差距与公司绩效的相互作用进行研究，从而对治理结构与公司绩效的关系进行具体的探讨。 　　一、高管团队内薪酬差距与公司绩效 　　1.1公司绩效对高管团队内薪酬差距的影响。高管团队内部的薪酬差距与公司绩效之间存在相关性。但在实际生活中，根据绩效来评定高管薪酬的影响因素很多，不仅受公司规模、公司的成长阶段和治理结构的客观因素影响，还受公司领导者的不同领导风格影响[2]。除此之外，公司大多注重自身的绩效问题，因此，为了满足公司绩效变化的需要对两者之间的关系进行研究。有关研究者根据两者之间的内生性进行分析，结果表明，通过控制高管团队内部的薪酬差距的内生性时，提升公司的绩效可能会致使薪酬差距进一步扩大[3]。若不考虑绩效指标与薪酬差距的内生性指标，公司绩效与薪酬差距之间没有明显的正相关。就目前来讲，对公司绩效与高管团队内部薪酬差距影响的研究有两方面的问题，一是我国的市场还不完善，主要是由于公司财务报表信息不会完全披露，导致研究得出的高管团队内薪酬差距的衡量标准不统一，同时对股权、期权的影响因素不重视，以货币衡量薪酬。二是一般对公司绩效与高管团队内部薪酬差距的研究属于简单研究，只针对现有的状况和问题进行分析研究，没有深入到公司绩效对高管团队内薪酬差距影响中[4]。 　　1.2高管团队内薪酬差距对公司绩效的作用。人才作为我国企业发展中稀缺的重要资源，能否有效的利用有限资源达到社会的预期目标是各大企业面临的首要问题[5]。高管人员是企业经营的直接管理者，有对公司的直接控制权，经营的好坏与企业的成败密不可分。因此，通过高管团队内部薪酬差距对公司的激励效应，对高管团队内部的薪酬差距进行合理的决策，从而使公司绩效最大化。 　　二、公司的治理结构与公司绩效的关系研究 　　公司的治理结构可分为股权结构、董事会、高管人员，可通过这三方面与公司绩效的关系进行具体的研究。 　　2.1股权结构与公司绩效的关系。股权结构可分为股权集中程度与不同性质股东两个层面，股权结构处于公司治理结构的基础性地位，因此，不同的股权结构对公司绩效的影响不同[6]。 　　2.1.1正相关关系。1932年，早期国外有关学者通过研究公司治理结构的构成要素与绩效之间的关系发现，股权处于分散状态时，经营者与股东之间存在着利益冲突关系，很难实现股东对经营者的监督作用[7]。当处于集中型股权结构下，股东可以对经营者的行为进行有效的控制与监督，同时适当的激励经营者，避免经营者对公司或者股东做出的不利行为，在决策过程中考虑所有者的利益，避免了在股权分散情况下的经营者与所有者之间的利益冲突问题发生。因此，股权集中度与会计利润率之间存在正相关关系。我国于1997年开始，相关的研究结论很统一，研究发现，相对的控股股东股权集中度与公司价值有正相关关系[8]。 　　2.1.2负相关关系。国外研究学者研究认为，公司的大股东可能因为自身的最大利益忽视了公司价值，损害了公司利益。因此得出结论：股权如果掌握在少数人手里，对公司绩效的影响很不利[9]。我国孙永祥学者于1999年得出研究结论，股权的适度集中对绩效有利，但是如果是国有控股，那么股权过度集中与公司绩效之间存在负相关关系。 　　2.2董事会与公司绩效的关系。董事会作为股东与经理层之间的桥梁，在公司治理结构中起着重要的作用，股东通过董事会影响到经理层的同时，影响了公司的绩效。由于两权分离会产生代理问题，因此建立内部监控机制来解决此类问题是企业的首要出发点，可有效的避免管理层出现机会主义倾向现象。为了满足这一要求建立董事会，董事会的治理水平将直接影响到公司绩效的实现程度[10]。 　　2.3高管人员的激励机制与公司绩效的关系。国外早期的研究学者研究发现高管报酬与公司绩效之间呈正相关关系，因此，国外企业长期致力于高管的激励机制的建设与完善工作。 　　三、公司