《农林牧渔行业2018年中期策略_把握禽链景气右侧_底部布局养猪_拥抱宠物产业机会_》.pdfVIP

報告吧 行业报告 | 行业投资策略 农林牧渔 证券研究报告 2018 年07 月25 日 投资评级 农林牧渔行业2018 年中期策略：把握禽链景气右侧，底部布局养猪，拥抱宠物产业机会！ 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 一、把握右侧，坚定持有景气周期向上确定性机会：禽链+水产料 作者 1、禽链养殖板块：盈利趋势性好转，景气有望贯穿2019 年。上市公司一季报和半年报预告 吴立 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517010002 已经说明板块盈利趋势性拐点已现，景气将持续向上。1 ）祖代更新量不足的预期保持不变， wuli1@ 2018 年预计在60-70 万套；换羽“三降”-能力下降、意愿下降、性能下降，限制中短期供给 刘哲铭 分析师 增加可能性。行业景气度有望持续至 2019 年。2 ）三季度补库存周期开启，价格加速上涨， SAC 执业证书编号：S1110517070002 在产父母代存栏下降、商品代鸡苗销量下降，均有力支撑行业三季度季节性上涨。截止7 月中 liuzheming@ 旬，毛鸡价格、鸡肉综合售价均创两年新高，鸡苗价格亦开启上涨通道。而鸡苗价格是股价的 魏振亚 分析师 同步指标。推荐标的：弹性标的：益生股份、民和股份，业绩稳健性：圣农发展、仙坛股份； SAC 执业证书编号：S1110517080004 以及华英农业 （白羽肉鸭景气+国企改革）。 weizhenya@ 杨钊 分析师 2、水产板块：环保高压叠加2016 年洪灾影响，水产养殖景气，水产料景气延续。2017 年环 SAC 执业证书编号：S1110517070003 境政策高压去产能，加之2016 年洪灾影响，水产品价格维持高位。水产料“量利齐升”，单吨 yangzhao@ 盈利有望维持高位，高毛利的一般膨化料销（能够加快生长速度）需求旺盛，推动销售结构改 善。重点推荐海大集团 （卓越产品力，行业标杆）。 行业走势图 农林牧渔 沪深300 二、猪价已到大周期底部，年度反弹开启，底部布局正当时！ 13% 1 ）养殖规模化的快速发展，预计国内生猪养殖结构将从当前的“纺锤型”逐步向“哑铃型” 8% 演化，理论上，新一轮猪周期预计最早2019 年二季度启动。2 ）产能