20160321-中金公司-中国擎天软件-收入增长稳健，利润率承压；下调目标价至6.6港元.pdfVIP

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2018-09-30 发布于广东
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证券研究报告 2016 年3 月21 日中国擎天软件收入增长稳健，利润率承压；下调目标价至6.6 港元业绩回顾维持确信买入 2015 年业绩低于预期股票代码 01297.HK 评级确信买入中国擎天软件公布2015 年业绩：收入同比增加25.5%至4.365 最新收盘价港币3.78 亿元，低于市场一致预期4%；净利润同比增加18.6%至 1.595 目标价港币6.60 亿元，低于市场一致预期7%。 52 周最高价/最低价港币7.73~2.60 总市值(亿) 港币40 发展趋势 30 日日均成交额(百万) 港币5.54 研发费用增加和退税延迟拖累利润率。净利润增速从 2014 年的发行股数(百万) 1,032 33%放缓至 2015 年的 19%，主要由于研发力度加大，研发费用其中：自由流通股(%) 100 30 日日均成交量(百万股) 1.61 上升。此外，重点软件企业所得税退税延迟也造成了利润率下降。主营行业软件及服务各业务板块持续稳健增长。各业务板块均顺利推进：1 ）出口退税软件和相关服务收入 2015 同比增长33.4%，主要受益出口退税 214 01297.HK HSCEI 服务需求内生增长，更加深度和全面的资讯以及新推出的海外游 176 客退税服务。2016 年3 月，公司宣布被选为青岛和广东、安徽、 ) % ( 辽宁以及江苏境外游客购物