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投资研究的常用方法 实物投资与金融投资的区别于联系是什么？ 直接投资与间接投资的区别和联系是什么？ 投资应具备哪些要素？这些要素在不同投资体制下所处的地位和内容都有什么不同？ 简述投资风险的产生与防范。 解释下列概念： 投融资 固定资产投资 流动资产投资 无形资产投资 实物投资 金融投资 思考题 * * 图进行了修改 * 投资学 吴 栩 博士 电话 E-mail:markwoo@ * * * 课前说明 * 主要参考资料 * 课外读物推荐 第一讲 投资漫谈 * * 一、投资无处不在 二、投资相关概念 一、投资无处不在 * * 投资管理是国家运筹的协调枢纽 投资管理是公司经营的核心内容 投资管理是个人理财的关键手段 T(税) G (政府消费) M(进口) Y (收入) X (出口) S(储蓄) C (消费) I(实物投资) E(存款) L(贷款) Z(购买证券) 资本市场 q(发行证券) 总收入(C+T+S+M)=总支出(C+I+G+X) I = S+(T-G) （当M=X时） 一国的实物投资额=（居民储蓄+政府储蓄）之和 企业主要进行实物投资（购买机器），通过银行贷款和发行证券融资。 居民 企业 政府 银行 金融投资 宏观经济系统中的投资 * 宏观经济系统中的投资 驱动经济的三驾马车：投资、消费、出口 投资 可用银行贷款衡量。 基础性建设：东西部有差距，有需求，但政府无钱。 制造业：产能过剩。 房地产：住宅地产已有泡沫。 消费 居民消费占GDP比率：46.4%(2002年)降至近年的35%以下。 出口 * 宏观经济系统中的投资 GDP走势简图 * 解决之道蕴藏投资机会 宏观经济系统中的投资 企业资金有两个循环 投资者 投资 银 行 利润 企 业 成本 收入 供应商 客户 产品运营 资本运营 资本市场 外 循 环 内 循 环 企业经营中的投资 上电梯战略：资本运营，借资产并购迅速扩张。 上楼梯战略：产品经营， 凭自身积累发展壮大。 资本运营有两个大门 项目有两个门： 从投资之门进入，从融资之门退出。 投资门 融资门 资本换资产为投资；资产换资本为融资。 企业经营中的投资 资本运营就是资本与资产的交易 企业融资有两个渠道 投 资 者 个人投资者 机构投资者 企业投资者 商业银行 短期信贷 企业融资 直接融资 企业债券 资本市场 融资者 股民、天使 信托、资金 股东、债主 用人家的水浇自家的园 企业经营中的投资 击鼓传花，花落谁家 公募资金 成长资金 培育资金 风险资金 种子资金 上市融资：资产兼并重组 项目盈利：扩大经营规模 试产试销：开拓新兴市场 商品转化：包装可行项目 播种插秧：孵化科研成果 股权 股权 股权 股权 套现 企业经营中的投资 资本市场的批发零售 投 资 者 融 资 者 证券零售商 资金零售商 资金批发商 证券批发商 资 本 市 场 权益主张 资金分红 散聚资金 零售权益凭证 汇集资金 批发权益凭证 批发资金 汇集权益凭证 发行权益凭证 零售资金 企业经营中的投资 买鸡卖蛋 企 业 家 买蛋卖鸡 资 本 家 买鸡卖鸡 “投 机” 者 实业投资 金融投资 证券投资 企业经营中的投资 投资主体角色定位： 股权投资的三条退路： 投资者 入资 项目 公司 其他投资者 股 市 发起股东 中策：溢价转让 上策：上市套现 下策：溢价回购 * * 企业经营中的投资 由家族独资经营， 肥水不流外人田。 找个互补的媳妇辅助经营， 牢牢抓住控股权和品牌。 找个资金号的合资伙伴嫁出去， 让对方去驾辕，自己拉套。 突击催肥，然