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信用评级收费模式机制与选择 　　摘要：本文对资信评级机构的收费模式进行了经济学分析，认为由于声誉机制的作用和信息交易中搭便车因素的影响，中小型评级机构只能够对投资者收费，大型评级机构才可能采取向证券发行人收费的模式。中国的资信评级机构从历史信誉和公司规模都是中小型机构，采取对证券发行人免费评级、向投资者收费的模式是当前我国评级机构的必然选择。 　　关键词：信用评级；收费模式；搭便车；信誉机制 　　中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006-1428（2008）01-0036-04 　　 　　一、引言 　　 　　目前中国的评级机构主要是向发行人收费，但收费标准不统一，随意性很大，有的承诺收费按一定比例返还，有的预先承诺级别，采取降低收费标准、提高发债等级的策略，“以级定费”，形成实际上的“评级购买”。收费的混乱，随之导致独立性和公信力的丧失，严重地损害了中国信用评级业的信誉。 　　对评级业收费问题的研究涉及两方面的问题，一个是收费模式的选择；另一个是收费的监督和管理。收费模式的选择决定收费的监督和管理，本文的讨论集中于收费模式问题的研究。收费模式根据收费对象的不同主要分为两种，一种是向投资者收费，一种是向发行人收费。 　　究竟我国应该选择哪种收费模式，目前对这个问题的研究，国内主要分为两种截然对立的观点，一种观点认为，向投资者收费存在着“搭便车”问题，会