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东道国政策优惠选择和FDI决策分析 　　［摘 要］ 发展中国家为吸引和利用外资，给予外国投资者一系列的优惠政策，东道国和外商投资者是博弈的双方，他们基于自身利益考虑，存在一个动态而复杂的博弈过程。东道国政策优惠作为吸引外商投资的重要手段，是双方博弈策略的重要表现。博弈分析认为，外商投资决策与东道国政策优惠选择是相互关联的，决策和选择都是基于经济收益，东道国优惠对外商投资决策有重要影响。 　　［关键词］ 博弈；优惠选择；投资决策 　　［中图分类号］F830.591［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2008）06-0101-03 　　 　　0 引 言 　　 　　全球直接投资已经成为推动世界经济和一个国家经济发展的主导力量，发展中国家为吸引和利用外资，给予外国投资者一系列的优惠政策，主要有财政优惠、金融优惠与其他优惠三大类。Dunning（1998）在对FDI动因的研究中认识到东道国政府优惠在吸引外资方面的作用，提出了国际生产折中理论（即OIL范式），并认为区位优势（包括东道国政策优惠）是外商直接投资的充分条件，是跨国公司不能忽略的因素。许多发展中国家（包括中国）还专门建立出口加工区及经济特区，提供各种优惠政策来吸引外商投资设厂。 　　但从政策优惠与外商投资决策关系看，政府认为外商投资决策的首要因素是政策优惠，而外商投资者否认优惠是决策的关键因素。管理大师Drucker（1990）也认为，基于当地政府的各种优惠条件而不是基于经济根本原则做出的决策是错误的。 　　东道国优惠政策对外商投资决策有何影响？外商投资决策是否理性，是否完全是因为东道国的政策优惠呢？本文运用博弈论分析外商投资决策与政府优惠政策选择，从“序惯”角度分析了东道国政策优惠对外商投资决策的影响，印证了外商投资决策和东道国政策选择之间互为影响的关系。 　　 　　1 优惠与投资关联研究理论回顾 　　 　　在有关跨国公司投资决策的决定因素的理论和经验研究中， 普遍的结论是， 尽管各种优惠的作用很大， 但在排列次序上， 优惠的地位并不很高。 　　20世纪50年代至80年代中期，学者们通过一系列调查研究证明东道国优惠政策对FDI区位选择影响甚微，学者Root Ahmed（1978）、Agodo（1978）、Shah Toye（1978）和Lim（1983）应用计量方法证实了这种观点，投资者的投资区位选择在很大程度上受市场因素和政策因素的影响，东道国优惠政策对FDI区位选择几乎没有影响。 　　但实际上一些国家和地区FDI快速增长，优惠政策被认为是它们成功吸引外资的关键因素。为此，学者们开始质疑早期研究结果。Forsyth（1972）认为税收减免和税收优惠对国别选择通常不起关键作用，但是一旦其他因素引致投资者确定了其海外投资区位，那么税收政策就会对其具体的厂址选择产生影响。还有一些学者从投资公司规模、所处行业等方面进行了研究，并认为不同规模、不同行业的公司跨国投资决策对优惠的敏感程度是不同的。 　　在大量经验和时政研究基础上，发现在决定跨国公司的投资决策的因素中， 其他政策变量与非政策变量比优惠更加重要。 　　Galenson（1984）对20 家跨国公司分布在4个行业（汽车、计算机、食品加工、石油化工） 的74个投资项目所做的调查研究表明， 很多公司甚至不考虑优惠情况， 只是把它作为锦上添花的因素。跨国公司的投资决策主要依据有关投入、生产成本和市场等的长期经济战略。 　　国内学者基于中国实际情况，以中国FDI和政策优惠作为样本，对税收等优惠政策对外商投资的影响进行了研究。杨艳红（2005）考察了我国外贸政策对外商投资和我国经济增长的影响；夏杰长和李朱（2004）分析了税收激励与FDI，通过对中国的实证分析得出中国的税收优惠政策确实对FDI产生了重要影响等结论。 　　国内一些学者还对外资政策优惠水平进行了分析，认为要降低对外商投资优惠水平，尤其要弱化引资中的超国民待遇。许庆明和钱玮（2005）基于博弈观点对引资效用、成本效用进行了分析；付志刚（2005）分析了中国外资“超国民待遇”情况等；他们都认为有必要审视中国的外资优惠政策，应适当降低对外资的优惠程度。 　　从国内外学者的研究结论来看，优惠政策并不是影响外商投资的首要因素，政府优惠政策对外商投资区位选择的影响不大，但是对特定行业和规模的公司来说，优惠政策对其跨国投资的区位选择有很大影响。而且对于政策优惠对外商投资决策的影响程度，政府和投资方的态度完全相反，东道国政府一方认为只要提高政策优惠水平，就能吸引外商来投资，而投资方却认为他们投资区位选择考虑更多的是经济因素。那么，外商投资决策与东道国优惠选择的运行机制是怎样的呢？优惠政策选择和投资决策之间关系如何呢？