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实体经济和虚拟经济关系研究 　　摘要：随着世界经济全球化趋势的不断发展以及美国次贷危机爆发的背景下，虚拟经济发展的地位不断提高，虚拟经济与实体经济的关系受到全球范围内的高度重视。 　　关键词：金融创新实体经济 虚拟经济关系研究 　　中图分类号：DF438文献标识码： A 　　 　　一.研究背景及问题的提出 　　20世纪70年代以来，金融创新飞速发展，金融业发生了实质的变化。虚拟经济活动已成为当代经济的核心内容，当前虚拟经济的总规模已经大大超过实体经济的规模。据统计，2000年底全球虚拟经济的总规模已超过160万亿美元，其中债券余额和股票市值约为95万亿美元。而当年各国国民生产总值之和只有约30万亿美元，虚拟经济规模已超过实体经济的5倍。到2007年底全球金融资产总额230万亿美元，超过全球GDP的4倍。①我国对虚拟经济的研究是从1997年亚洲金融危机爆发后开始，近几年我国虚拟经济的规模也在不断的扩大中，2008年末，我国股票资产为12.1万亿人民币、债券资产为15.1万亿人民币、银行资产为62.4万亿人民币，占比分别为14%、17%和69%，金融资产总量约为同期国内生产总值的3倍。 　　二．实体经济与虚拟经济的关系 　　（一）从内在联系方面探究两者间的关系。第一，虚拟经济的产生是实体经济发展的产物，它以实体经济的发展为依托，实体经济发展到一定阶段产生了信用，由此产生虚拟经济。虚拟经济的载体是股票等有价证券，实体经济的发展需要决定了有价证券的规模。实体经济的状况决定了虚拟经济是否健康发展，实体经济健康运行可以为虚拟经济的发展提供强大的物质基础，相反，虚拟经济的运行会受到严重的影响。第二，虽然虚拟经济是实体经济发展到一定阶段的产物，实体经济对虚拟经济有较强的影响作用，但是虚拟经济也有相对的独立性，这是由于虚拟经济出现后，其自身所具有的财富泡沫性、自我膨胀的迅速性，特别是自身价格决定的特殊性，这些特点和因素决定了它的运动可以不再受实体经济的生产规模和条件的约束。第三，实体经济制约着虚拟经济的发展。若两者保持合理的发展速度与规模时，两者可以健康的发展，但是如果虚拟经济脱离实体经济超过一定限度时，就会使经济中的泡沫变成了泡沫经济，随着泡沫的破灭，最终必然回归于实体经济。 　　（二）从货币数量的角度分析二者的关系 　　 当虚拟经济发达的条件下，货币供应量分成两个部分，一部分是商品和劳务的交易，另一部分是用与股票等虚拟资产的交易。 20世纪初，美国经济学家、耶鲁大学教授欧文?费雪在《货币的购买力》（1911年）一书中提出了交易方程：MV=PT。我们可以将费雪公式变为： 　　MV=PQ+SP*SQ。 　　SP表示证券的一般价格水平，SQ表示证券数量，M表示货币供给，V表示货币流通速度。当货币当局增加货币供给的时候，货币将进入虚拟经济和实体经济两个部门，在货币购买力不变的前提下，用于虚拟经济部门交易的货币越多，则用于实体经济部门的货币量就越少。结果是购买实体经济产品的总需求减少，这样会导致商品和劳务的价格水平就越低，表示货币的购买力越低。如果进入虚拟经济的货币量持续增加，从长期看，虚拟经济就会膨胀。一旦虚拟经济受到外力的影响，虚拟经济突然大幅缩水，虚拟经济里的货币会大量流出，如果进入实体经济领域，必然会引起物价上涨，货币的购买力大幅下降，导致货币的贬值。更为严重的是，当虚拟经济过度膨胀，而引起泡沫经济的破灭时，会引起严重的金融危机，对整个金融系统和国民经济造成巨大破坏。 　　三.虚拟经济对实体经济发展的正负效应 　　（一）虚拟经济对实体经济的促进作用。第一，吸收资本，为实体经济发展提供融资支持。众所周知，股票、债券等金融产品具有高度的流动性和高获利性，这就吸引着大量暂时和零散的资本投入虚拟经济领域。社会上的沉淀资本也就由此过程直接或间接的流入到实体经济中，为实体经济发展提供了坚实的融资支持。第二，虚拟经济的发展可以降低实体经济的成本，从一定程度上抵御风险。在缺乏有效防控措施的条件下，从事实体经济活动的人们无法将风险转移给较强风险承受力的主体，只能自己承担风险，这就很大程度上抑制了实体经济的发展。而在虚拟经济中的期货、期权等金融衍生工具最初产生的动机就是为了套期保值和转移风险，这就为投资者分散和转移风险提供合适的机制。第三，虚拟经济可以很好地传递和揭示实体经济的信息，提高实体经济的运作效率。主要表现在两个方面：首先，虚拟经济中金融资源的稀缺程度可以被金融商品价格信息准确揭示出来。其次，信息不对称是经济生活中的不足表现之一，但是虚拟经济体系能够通过迅速有效的信息揭示，同时，相应的金融创新，能够处理由于信息不对称产生的问题。第四，调整及优化产业结构，促进产业升级。虚拟企业是依托现代信息技术，特别是互联网技术，联合多个企业