-精选版万福生科财务造假案例分析.pptVIP

造假手段之一：虚增收入 报表更正前 报表更正后 * 造假手段之一：虚增收入奥妙 外行人以为客户收入可以随意编造，其实并不容易，伪造客户收入的工作相对繁琐，需要私刻客户假公章、编造销售假合同、虚开销售发票、编制银行单据、假出库单等一系列造假工序的配合，才能让虚增销售收入看起来合理。要让虚增的销售额没有破绽，甚至要到税务部门为假收入纳税。 * 造假手段之二：虚构客户 五大客户： 湖南傻牛食品（已停产达数年之久） 东莞常平湘盈粮油（湘盈粮油经营部只是一个仅50平方米的店） 天津中意糖果（销售额实为 118.73万元，虚报为1341.95万元。） 怀化小丫丫食品（被查后直接从五大客户中消失） 湖南祁东佳美食品（实为223万，虚报为1415万） * 造假手段之三：虚构合同 * 造假手段之四：虚增资产 预付账款 在建工程 虚增资产 虚增前金额 9，962万元 虚增后金额 17，998万元 虚增金额 8，036万元 虚增前金额 10，101万元 虚增后金额 14，570万元 虚增金额 4.469万元 * 造假手段之四：虚增资产的奥妙 * 虚构销售兴旺假象 万福生科吸取了胜景山河财务造假被揭穿的教训：2010年12月，即将在深交所挂牌的胜景山河被媒体揭穿其生产的黄酒在各大中城市的超市和大型卖场没有任何销售，胜景山河后被停止上市，募集资金也退还给投资者。 为此，万福生科在上市前拼命在各大超市铺货，以制造“销售兴旺”的虚幻景象。常德家润多超市的一位员工感叹，“去年上市期间，为冲业绩，在常德各大超市到处摆卖陬福牌大米，股票成功上市后，常德的大小超市一粒陬福牌大米都看不到。” ? 造假手段之五：虚构假象 * 万福生科伪造了部分银行回单和银行对账单，且伪造银行单据的水平堪称一流。而中介机构一般不会怀疑银行单据造假，加之识别银行票据真伪的手段有限，给了公司可乘之机。 造假手段之六：虚构银行对账单 * * 兰州大学管理学院 * 财务分析一：ROE持续下降 *数据来源于老钱庄财经网站 * * 兰州大学管理学院 * 财务分析二：高成本吞噬利润 杜邦分析显示2012年ROE差的原因来源于居高不下的成本 *数据来源于老钱庄财经网站 * * 兰州大学管理学院 * 财务分析三：价值创造能力低下 当2011-2012年度会计数据修正后，代表企业为股东创造价值能力的EVA变飞流直下，由正变负 *数据来源于招股说明书、招商证券网 *经济增加值EVA=净利润+利息支出*（1-25%）-资产平均占用额*资本成本率 年度 (万元） 2008 2009 2010 2011 2012 总资产 31516.35 38228.31 50607.87 92362.94 92022.06 资产平均占用额 　 34872.33 44418.09 71485.405 92192.5 净利润 2565.82 3956.39 5555.4 114.17 -341.62 利息支出 1160.16 1055.91 1163.95 1725.87 1902.4 *0.75 　 791.93 872.96 1294.40 1426.80 资本成本率(6%) 　 　 　 　 　 资本成本 　 2092.34 2665.085 4289.1243 5531.55 EVA 　 2655.98 3763.28 -2880.55 -4446.37 * * 兰州大学管理学院 * 财务分析四：财务危机预警 2012年度的Z-score处在破产预警的临界点，如果市值继续萎缩，1.8将是大概率事件 *数据来源于招商证券网2012年报 * * 兰州大学管理学院 * 财务分析五：现金流失衡 2012年起，万福生科的现金流持续为负，经营现金流也负多正少 *数据来源于招商证券网季报和年报 * * 兰州大学管理学院 * 财务分析汇总：上市前后比较 后为真，则前必假，一个不具备上市资质的万福生科上市了 上市前财务指标 评价 上市后财务指标 评价 净利润 净利润 ROE ROE EVA EVA Z-Score Z-Score 现金流量 现金流量 * * 兰州大学管理学院 * 动因分析：财务造假三角因素 Albercht 舞弊三角理论 机会 压力 自我合理化 （借口） 压力因素： 全产业链扩张的资金压力 地方政府干预的外部压力 机会因素： 家族公司使内部治理失衡 信息不对称 独立董事形同虚设 投行唯利是图 注册会计师难以独立 造假成本与收益不对称 IPO审查漏洞 借口因素： 机关算尽太聪明 * * 兰州大学管理学院 * 动因分析：产业链