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独立董事参和行业经验和公司战略转型 　　摘要：独立董事制度在保护中小股东权益的同时，对于提升公司经营管理水平也起到积极作用。特别是当公司以战略转型的方式寻求生存和发展时，独立董事可以通过积极参与公司治理对公司的战略产生影响，并直接推动战略转型。文章以2009年～2012年中国制造业上市公司为样本，分析独立董事对于战略转型的影响。结果表明，独立董事规模和行为显著影响战略转型，独立董事的行业经验对于独立董事参与影响战略转型起到一定的调节作用。 　　关键词：独立董事；独立董事参与；行业经验；战略转型；公司治理 　　一、 文献回顾和研究假设 　　Mintzberg（1998）指出，由于企业环境与组织始终处于变化的状态，战略的制定和执行一定要与这种变化相匹配。随着内外部市场竞争更加激烈和复杂，企业产生了迫切的转型需求。外部环境的剧烈变化导致了游戏规则的变化，企业迫切需要转变经营模式，主动由传统的方式向更多增加顾客价值和企业利润的方向转型（Slywotzky，2000）。Hammer和Champy（1993）指出，现今企业经营环境中，企业组织唯有不断地进行变革或转型，才有生存的空间。而独立董事对战略管理的参与属于动态行为范畴，通过深入介入战略管理影响公司的发展方向。 　　1. 独立董事规模与战略转型。董事会中存在一定比例的独立董事，是保证其能够有效参与公司战略决策的基础。很多研究表明，随着独立董事占董事会人数比例的提高，董事会决策的公正性和客观性会得到相应的增强。Richardson（2006）的研究发现独立董事可以有效改进投资效率，进而改善公司经营业绩。Beasley（1996）通过研究董事会构成发现，董事会中独立董事越多，发生财务欺诈的概率就越低。独立董事还可以抑制大股东的“掏空”行为，保护中小股东权益。同时也有研究指出独立董事的比例并非越多越好，Bhagat和Black（1999）认为独立董事的比例需要控制在一定的范围内，否则独立董事的增加会使公司的绩效变差综合来看，本研究认为独立董事的规模有利于作为一类行为主体在董事会中发出声音，使其拥有参与公司决策的基础。在通常情况下，当独立董事规模较大时，将会有利于推动公司制定战略转型的决策。 　　假设1：独立董事规模与公司战略转型正相关，即独立董事比例越高，公司越倾向于实施战略转型。 　　2. 独立董事参会与战略转型/独立董事参会次数体现了独立董事对一家公司付出的时间和精力，也代表了独立董事在治理活动中介入公司重大事项的程度。Nikos Vafeas（1999）的研究发现，董事会会议次数直接影响到公司治理效率。Lipton和Lorsch（1992）认为，董事会会议时间的增加可以提高董事会决策效率。国内的研究也表明，董事会次数能够影响公司绩效，提升公司的成长性（胡晓阳，2005）。高雷、张杰和罗洋等（2007）得出独立董事出席会议比率与企业绩效正相关的结论。也有一些学者持有董事会非效率性的观点，认为董事会会议次数没有和公司战略决策发生太多联系（Jensen，1993）。本研究认为，由于公司战略的制定、执行和控制等事项通常都要通过董事会来决定，因此独立董事参与董事会的情况与公司战略转型是密切相关的。 　　假设2：独立董事出席董事会会议情况与战略转型正相关，即独立董事出勤率越高，公司越倾向于实施战略转型。 　　3. 独立董事在专业委员会任职与战略转型。很多公司都在董事会中下设了专业委员会，并要求在审计、薪酬等专业委员会中必须要有独立董事任职。通过在专业委员会中担任职务，独立董事能够更好地参与公司决策中去。Macavoy和Millstein（1998）通过研究美国上市公司，发现独立董事通过专业委员会参与公司治理，可以和其他董事及公司高管一起发挥重要作用。战略委员会是专业委员会中的重要组成部分，发挥着指导公司发展战略、决定公司未来规划及重大决策的作用。独立董事进入战略委员会，有利于更好地参与战略制定行为，推动公司实施战略转型。 　　假设3：独立董事在战略委员会任职与公司战略转型正相关。 　　4. 独立董事行业经验的调节作用。在独立董事参与公司战略过程中，自身的能力水平是保证有效参与的重要因素。独立董事们在行业中积累的经验能够帮助他们更好地参与公司的战略转型决策。很多研究认为独立董事的行业经验是公司的宝贵资源（Preffer，1978；Norburn，1986）。尤其在经济转型环境中，社会交往能力和人际关系网络对公司发展更为重要，甚至成为公司战略的一部分（Choi，1999；田国强，2001）。具有行业经验的独立董事能够从专业的角度对公司的战略和经营决策发表意见（Johnson，1996）。而且，拥有不同行业工作经历的独立董事可能拥有更广泛的外部关系网络，对减少公司的交易成本起到