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独立董事有效性内部控制质量和财务风险研究 　　摘要：本文通过对2008年至2011年民营上市公司有关数据实证检验后发现：独立董事有效性的提高对企业的内部控制质量和财务状况的完善有着积极正向的影响作用，而内部控制质量的改善和企业财务状况的提高也存在着正相关关系。由于独立董事有效性对内部控制影响的显著性要大于对企业财务状况的影响，因此独立董事通过内部控制影响企业的财务状况。通过加强企业独立董事建设，提高独立董事有效性，可以有效完善企业的内部控制系统，规避财务风险，为上市民营企业的健康发展提高保障。 　　关键词：独立董事 内部控制 财务风险 次序logistic 　　一、引言 　　证监会2001年颁布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中对独立董事的定义为：“上市公司独立董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。”独立董事作为公司治理中的组成部分，其主要职能是监督。所以，独立董事在企业中作用发挥的作用如何，主要是看其监督能力的高低。是衡量独立董事是否发挥其有效性的标准。基于此，本文选取2008年至2011年在我国上市的所有民营企业为研究样本，以独立董事监督能力的有效性为标准，从内因和外因两个角度对独立董事有效性、内部控制质量与财务风险的相关性进行研究。 　　二、文献综述 　　（一）独立董事有效性和内部控制质量研究 独立董事制度在国外很早就已形成，早在1983年，FamaJensen从委托代理理论从发，研究在两权分离的情况下，作为企业监督机构的独立董事，能否降低企业的代理成本，从而实现企业价值最大化的目标。BrickleyJames（1987）通过研究独立董事监督能力的有效性，发现独立董事对企业大股东进行监督的同时，能够有效的减小企业管理层的在职消费，同样支持独立董事能够有效降低企业代理成本的观点。这些研究间接提出独立董事与企业内部控制质量之间的相互关系，Udi Hoitash等（2009）得出了董事会的质量与内部控制的质量是成正比例变化的结论。此外，Beng Wee Goh（2009）研究发现，独立董事的监督作用能够很好的完善企业的内部控制制度。Chen等（2011）通过实证分析，得出了独立董事的独立性与内部控制质量有着显著正相关的关系，但是独立董事的独立性并没有对企业的内部控制起到决定性的作用。国内关于独立董事对内部控制质量的影响程度进行了研究方红星等（2009）把独立董事人数所占比例作为了公司的一个特征，研究结果发现，独立董事的人数与企业内部控制信息是否自愿披露是有相关性的，从而说明了独立董事对企业的内部控制有着一定的影响。李育红（2011）研究了企业内部治理机制对其内部控制治理的影响，得出了不合理的薪酬机制会对企业的内部控制带来负面影响的结论。孙文娟（2011）研究了公司治理中各个因素对企业内控控制的影响，得出了独立董事会人数所占董事会人数的比例与企业内部控制质量有着正相关的关系。 　　（二）独立董事有效性和财务风险研究 国内外有关董事会规模对企业财务风险影响的研究，得出了两种相反的观点。一种观点认为，董事会规模越大，企业存在财务风险的可能性就越小。Chaganti等（1985）认为，董事会规模越大，企业财务风险程度就会越低，因为越大规模的董事会，就会通过更多人的知识、背景、交际圈等为企业带来更多有用的信息和资源。国内李延喜、包世泽（2007）和钱中华（2009）等学者也得出了同样的观点。另一种观点认为，企业董事会规模越大，企业财务风险的程度就越高。Beasley 等（1996）通过分别研究75家规模相当，但是财务状况存在显著差异的企业，并进行比较分析，发现企业董事会的规模与企业财务风险存在着正相关的关系。国内刘银国、吴夏琴（2009）等学者也得出了同样的结论。有关独立董事人数所占董事会人数的比例对企业财务风险影响的研究成果，目前得出的结论基本是统一的，即独立董事比例越大，企业存在财务风险的程度就会越低。ChenJaggi（2000）研究发现独立董事比例越高的企业，存在财务风险的概率就越小。国内周泽将、余中华（2007）和钱屮年（2009）也支持这种观点。 　　（三）内部控制与财务风险研究 Ross.Westerfield.Jordan在公司治理这个大框架下研究了内部控制对企业财务风险的影响，得出了内部控制质量与企业财务风险负相关的结论。国内袁晓波（2010）、王莉伟（2011）和李万福等（2012）学者得出了同样的结论。但Doyle等人通过研究企业财务风险和内部控制有效性之间的相互关系，得出了企业财务状况对内部控制有效性的发挥有着严重影响的作用。谢志华（2007）认为“内部控制和风险管理就是控制风险的两种不同的语义表达