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第九章 国际投资风险管理 第一节 政治风险管理 第二节 汇率风险管理 第三节 经营风险管理 据统计，2005年中国非金融类对外直接投资额为122.6亿美元，比2004年增长123%；2006年达到176.3亿美元，比2005年增长43.8%；2007年达到248.4亿美元，又比2006年增长40.9%；2008年达到406.5亿美元，又比2007年增长63.6%。2010年达到601.8亿美元，比2009年增长25.9%。2012年达到772亿美元，比2011年增长28.6%。在中国对外直接投资规模迅速扩大的同时，投资风险的控制和管理却没有引起人们足够的重视。 2009年国家教育部重大攻关招标项目《中国海外投资风险的评价和防范系统研究》。  第一节 政治风险管理 一、政治风险概述 政治风险的概念和主要类型： （一）国有化风险 （二）战争风险 （三）政策变动风险 （四）转移风险 （一）国有化风险 2006年玻利维亚新的领导人莫拉莱斯上台执政后，通过签署最高法令，要求所有在玻利维亚从事石油和天然气生产活动的外国公司，都应向玻利维亚石油公司（YPFB）移交所有的石油天然气生产，由本国公司负责全国石油天然气产品的管理和商业运作。这对在该领域投资的外国公司而言，无疑会带来惨重的经济损失。 国有化：是指整个行业从私人手中转为国有的行为。例如，1974年，伊朗政府在国有化了大部分企业和行业；委内瑞拉政府国有化了铁矿和石油行业；1981年，法国社会党执政后，政府国有化了一些行业和私人银行。 1969年，玻利维亚政府接管了美国U·S·Steel等公司在玻利维亚的子公司；同年，利比亚政府接管了美国Occidental Petroleum公司（西方石油公司）在利比亚的油田；1971年，智利政府接管了所有外国人拥有的铜矿。 近年来，公开的、直接的征用风险总体降低，但蚕食式征用（Creeping Expropriation）等新型政治性风险却日益突出。有些东道国政府在与外国投资者签订合同时，要求外国投资者在一定年限内，按一定比例分期将其股份转让给东道国政府或国民，使东道国方面所持股份逐步达到51%以上，甚至100%。在中国企业对外投资实践中，这种蚕食式征用风险还表现为一些较为隐蔽的形式。例如在某些东道国，有关部门以检查偷税漏税、走私、卫生、安全条件为名，频繁搜查中国企业，动则处以高额罚款，课以重税，实施制裁，干扰其正常生产经营活动，甚至利用上述借口没收中资企业的财物。 （二）战争风险 例如，矿产油气资源蕴藏丰富的中东、北非、南美等地区成为各大政治、经济、军事集团争夺的焦点地区。尤其是占世界石油、天然气剩余可采储量2/3和1/3的中东地区，多年来战乱不断。在战争和内乱环境中，国民经济运行大多处于无序状态，一些工程项目被迫中途下马，外资企业生产和经营难以正常进行，甚至连企业职工的人身安全也无保障，这不仅谈不上盈利，而且对投资本金的安全性也会构成极大威胁。 2004年9月，西班牙小城埃尔切（Elche）爆发针对中国鞋商的恶性暴力事件。部分暴徒以进口中国鞋导致当地鞋业凋敝、工人失业为由举行游行，并纵火焚烧中国商人的商店和库房，酿成了震惊世界的烧鞋事件。在这次事件中，当地警察对暴徒们的纵火行为袖手旁观，该市一些头面人物甚至公然为暴徒和渎职的警察开脱。 （三）政策变动风险 （1）土地使用政策 （2）税收政策 （3）市场开放政策 从历史经验看，每当世界经济增长减速时，贸易保护主义就会抬头。由于当前国际金融危机的影响深化，许多国家经济先后陷入衰退，全球贸易可能出现持续滑坡，由此引发新的贸易保护主义潮流，国际市场竞争明显加剧，各国市场开放的范围和程度都处于剧烈变动之中，从而使海外投资者面临着很大的市场风险。 例如，拉美、非洲的许多发展中国家都通过政策立法严格限制外国资本在某些领域的股权比例。委内瑞拉规定石油等行业外国资本最高控制限额为49%；尼日利亚规定石油业的外资比例不得高于45%；塞内加尔规定贸易类公司本地股份不得低于51%；肯尼亚则规定农业开发项目国家须控股至少51%。由于这些政策法规的制约，中国企业虽然在这些国家进行了直接投资，但却得不到上述领域投资企业的控制权。如2006年1月，中国海洋石油公司收购了尼日利亚“OML130”AKPO油田45%的股份，而掌握绝对控股权的是尼日利亚南大西洋石油公司。 （四）转移风险 例如在东盟国家中，马来西亚对外资的利润汇款不设限制，但对外籍居民、法人的汇出款超过一定数额者需经批准；印度尼西亚对外汇