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K企业衍生金融工具的应用风险管理的研究 　　[摘 要] 论文以K企业为例，结合衍生金融工具应用风险管理原理，分析K企业在澳元累计期权交易巨亏事件，找出其在企业风险管理方面的缺失，探讨完善的企业风险管理对企业的重要性，提出相应的对策和建议。 　　[关键词] 衍生金融工具；应用；风险管理；问题与对策 　　doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 03. 052 　　[中图分类号] F830.45 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2017）03- 0097- 03 　　1 引 言 　　随着企业与集团的发展与扩张，企业必定会遇到各种不同层次的决策，而决策则往往伴随着风险。这时候，企业就需要一个完善的风险管理机制。一个完善的风险管理机制，需要能够对企业任何预期可能发生的情况进行评估和处理。进入21世纪以后，随着全球经济一体化进程的加快，企业面临的风险不断的增加，各种风险的影响和潜在的后果也不断的放大，以及金融衍生品交易的复杂程度和频率都在迅速增加，这都对企业的持续经营提出了严峻的挑战，企业必须要突破传统的风险管理模式，从比较综合和全面的视角来分析和管理企业所面临的风险。论文以K集团为例，结合企业风险管理基本原理，分析与总结K企业在澳元累计期权交易巨亏事件中的问题，找出该企业在风险管理方面的缺失，探讨应如何解决并完善企业遇到的问题和不足，提出相应的对策和建议。 　　2 衍生金融工具应用风险概述 　　2.1 衍生金融工具应用风险内涵 　　衍生金融工具因为具有规避价格变动的风险、套期保值，和获得不错的投机回报等一些优点，所以他的数量和种类也得到了快速的发展。当然，高收益必定伴随着高风险。衍生金融工具对于经济具有杠杆效应，也为企业带来了很大的风险。衍生金融工具是由基础金融工具衍生出来的，所以，他的价格就受限与基础的金融工具。由于他的杠杆性投机机制，当基础金融工具发生微小的变化时，就有可能对衍生金融工具造成巨大影响，从而造成巨大的亏损。同时衍生金融工具具有一定的复杂性，本身它的操作和运作就存在一定的难度，再当这些金融衍生工具被灵活运用，进行各种组合。这时就要求投资者对产品具有一些了解，如果不了解投资的产品，就不能清楚的看到其背后的风险，导致无法有效及时的规避风险。 　　2.2 衍生金融工具风险因素分析 　　要知道如何采取措施规避风险，就要先了解风险。所以本文将先分析影响衍生金融工具的因素。首先是政策影响因素，如今全球经济一体化，任何国内或者国际间的政策因素都会对某些产品的价格造成影响，尤其是国与国之间的政策变化影响尤其严重。然后是法律因素，法律因素是因为有一些合约所涉及的法律在先天上就存在一些不足，或者在合约签订之后，合约双方的某一方无法履行，也会带来损失。再是市场价格的影响，是指某些金融产品的价格发生了变化，或者是合约的双方不能做到在合约的规定时间内用合理的符合公允价值的价格出售产品而带来的损失。这个时候就需要进行合理的预测和判断，如果预测不当，就会发生高价买入而不得不低价售出的局面。这就是市场波动对衍生金融工具的影响。信用因素，指合同双方中的任意一方没有能够按照合约履行约定的职责和义务，这必然会对另一方造成损失和影响，这种影响对场内交易的双方造成的影响相对较小，而对场外交易的双方造成的影响就较大。第五种是营运影响因素，是指交易人员操作时的故障，或系统的故障给交易双方造成损失。最后一种是流动性影响的因素，衍生金融工具需要买家和卖家同时存在才可以流动起来。如果当产品的价格发生下滑，某一方交易者想出售产品，而这时降价的产品却没有良好的流动性导致无法出售而给交易者带来损失。 　　2.3 对衍生金融工具风险的控制措施 　　首先是预提投资风险准备，只从制度的角度出发，是很难全面的控制住风险的。那么，可以通过两个方式来控制风险，设定一个资本充足率安全值，这样可以提醒投资者可以承受的风险的限度，防止投资者盲目投入。或者预提投资风险准备，但是准备金不可太多也不可太少，准备的太多容易浪费资金，太少又起不到控制风险的作用。其次，要对衍生金融工具的使用加强管理，多数企业由于在管理制度上存在问题所以导致投资的失败。然后是交易事件备案，有关衍生金融工具交易的文件都需要上交董事会审批，由总经理、董事会，监事会三方签字批准才可通过。还要重视对企业操作人员道德素质的培养，首先是专业素质，操作人员需要了解衍生金融工具的交易特点，在这个基础上还要完善操作人员的道德素质，若具备了专业知识却经常违规使用，也会给企业造成损失。同时还要对交易活动及时的披露，利于企业的监管部门及时发挥监督作用。最后还要建立企业体制外的监督系统，更有利于敏锐地发现问题。 　　3 K集团案例分析