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中国股票市场行业组合风险的研究 　　摘要： 　　股市是经济的晴雨表，股市中不同行业风险的组合计量对于金融市场和实体经济投资意义重大。文章采用高维动态C-Vine Copula前沿技术计量多维行业组合风险，并且与静态C-Vine Copula作比较。结论显示：高维动态C-Vine Copula计量的VaR每次都能通过UC检验和稳定性测试，而静态C-Vine Copula方法每次都不能通过回溯检验，表明高维动态C-Vine Copula优于静态C-Vine Copula，可以作为股市行业风险组合计量的一种新方法。 　　关键词：高维动态C-Vine Copula；GPD；组合风险计量；VaR 　　中图分类号：F830.91 文献标志码：A 文章编号： 　2017 　　单一金融时间序列往往具有偏斜的尖峰厚尾特征；多维金融时间序列的联合分布不一定是椭圆分布。对于多维金融时间序列来说，其内部相关很可能不是线性的，传统的线性相关计量可能会导致错误结论。Sklar[1]引入的Copula函数能够较好地解决非线性、非对称相依计量问题，契合了多维金融时间序列的统计特征。自Embrechts[2]以来，Copula函数逐渐应用于金融研究领域，如Bouyé等[3]、Rockinger等[4]、Romano[5]、Embrechts等[6]、Rodrigu