投资方案的评价和比选指标.pptxVIP

;定义： 采纳一个方案，则必须要放弃其他方案。方案之间具有排他性。 同一项目的不同备选方案 不同的投资项目：资金约束，资源限制，项目的不可分性 ;互斥方案的比较原则： ;;增量分析法;设i0=10% ;;产出相同、寿命期相同的互斥方案 ;思路：检验Ⅱ方案比Ⅰ方案多投入的资金，能否通过（日常）经常费用的节省而弥补，或在期限内能否达到预定的收益水平。 ;判据 ;方 案;方法2：年度费用法;年度费用： ;;产出不同、寿命期相同的互斥方案的比较;产出不同、寿命相同的互斥方案;产出不同、寿命相同的互斥方案;产出不同、寿命相同的互斥方案;产出不同、寿命相同的互斥方案;产出不同、寿命相同的互斥方案;产出不同、寿命相同的互斥方案;;性质：投资增额净现值法的评价结论与按方案的净现值大小直接进行比较的结论一致。 ;方法2：投资增额收益率法ΔIRR（通过计算两个互斥方案现金流量差额的内部收益率来判定方案的优劣）;投资增额收益率ΔIRR的含义;注意： ;A3与A1比较： ;问题 ;互斥方案的比选;互斥方案的比选;结论： ;;服务寿命不等的方案比较;例：方案A初始投资2300万，可使用3年；方案B初始投资3200万，可使用4年,期末的残值为400万元；A在寿命期内的话费比B多250万。基准贴现率为15%。 试比较这2个方案的优劣。;年末;用年度费用作为评比标准——简单，只用计算一个周期;服务寿命不等的方案比较;服务寿命不等的方案比较;服务寿命不等的方案比较;4.6 项目方案的排序;（一）互斥组合法 原理:列出独立方案所有可能的组合，每个组合形成一个组合方案(其现金流量为被组合方案现金流量的叠加)，由于是所有可能的组合，则最终的选择只可能是其中一种组合方案，因此所有可能的组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，最优的组合方案即为独立方案的最佳选择。具体步骤如下:;(一）互斥组合法; 例：有3个独立的方案A，B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。;解：(1)列出所有可能的组合方案。 1——代表方案被接受，0——代表方案被拒绝，;4.6 项目方案的排序;①在一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形 例如，A，B两方案是相互独立的，A方案下有3个互斥方案A1， A2 ， A3 ，B方案下有2个互斥方案B1 ， B2，如何选择最佳方案呢?; 这种结构类型的方案也是采用方案组合法进行比较选择，基本方法与过程和独立方案是相同的，不同的是在方案组合构成上，其组合方案数目也比独立方案的组合方案数目少。 如果 m——代表相互独立的方案数目， nj ——代表第j个独立方案下互斥方案的数目， 则这一组混合方案可以组合成互斥的组合方案数目为;4.6 项目方案的排序;二、项目方案的排序;二、项目方案的排序; （1）对C1 ， C2 ， C3 3个独立方案，按独立方案的选择方法确定最优的组合方案(下表)。假设最优的组合方案是第5个组合方案，即C1 + C2，以此作为方案C。;（2）对D1 ， D2 ，D3 ， D44 个独立方案，也按独立方案选择方法确定最优组合方案(下表）。假设最优组合方案为第13方案，即D1 +D2 +D4，，以此作为D方案。;4.6 项目方案的排序;4.6 项目方案的排序;例：有7个投资项目，各个项目方案的收益现值、投资现值如下表所示，假定投资资金总额为50万元，试选出最优方案。;4.6 项目方案的排序;4.6 项目方案的排序; （3）排除ic线以下和投资限额线右边的方案。由于方案的不可分割性，所以方案B不能选中，因此最后的选择的最优方案应为A和C。; 净现值率排序法和内部收益率排序法具有相同的原理:计算各方案的净现值，排除净现值小于零的方案，然后计算各方案的净现值率(=净现值/投资的现值)，按净现值率从大到小的顺序，依次选取方案，直至所选取方案的投资额之和达到或最大程度地接近投资限额。