上市公司年度财务预算信息披露的探讨.docVIP

上市公司年度财务预算信息披露的探讨 　　[摘 要] 本文分析了上市公司预测性信息披露的现状,揭示了当前预测性信息披露存在的问题,提出了上市公司年度财务预算信息披露的必要性和政策建议,以促进财务信息预测性价值的提高#65377; 　　[关键词] 上市公司;年度财务预算;信息披露 　　[中图分类号]F231.5;F234.4[文献标识码]A[文章编号]1673-0194(2007)06-0069-02 　　 　　一#65380;上市公司预测性信息披露的现状 　　 　　预测性信息,又称“软信息”,不同于表述客观可证实的历史性事件的硬信息,它是一种预测性陈述,如预计#65380;对未来的期望等#65377;预测性信息的形成主要是基于预测者的主观估计和评价,具有形容性成分,往往缺乏现有数据证实其准确性和可靠性,因此它一般与客观事实有一定的差距#65377;预测性信息披露的内容主要包括:①对利润#65380;收入(或亏损)#65380;每股盈利(或亏损)#65380;资本成本#65380;股息#65380;资金结构或其他财务事项预测的陈述;②公司管理者对未来运营的计划与目标的陈述;③对未来经济表现的陈述,如公司管理当局对财务状态分析与讨论中的陈述;④任何对上述事项所依据的假设前提及其相关事项的陈述;⑤任何证券管理机构可能要求对上述事项预测与估计的陈述#65377;我国上市公司当前披露的预测性信息大致包括发展规划#65380;发展趋势预测#65380;业绩预告和盈利预测等几种类型#65377; 　　在我国,相关预测性信息披露的规定主要散见于《公司法》#65380;《证券法》#65380;《股票发行与交易管理暂行条例》#65380;《关于股票发行工作若干规定的通知》#65380;《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》等法律#65380;行政法规和有关解释性文件中,显得分散而不成体系#65377;有些文件虽然或明或暗地涉及预测性信息披露的有关问题,但有的是强制性规范,有的则是推荐性规范,含糊不清,起不到真正的规范作用#65377;预测性信息披露内容的规定主要也是集中在盈利预测,而且只规定上市公司认为自身有能力对未来的盈利情况做出比较切合实际的预测时可以在招股说明书#65380;上市报告书和年度报告中公布盈利预测信息#65377;对于股票发行人未履行相关要求应承担的法律责任的直接规定较少,有关民事责任的规定也不具体#65377;此外,我国尚未建立起安全港制度与预先警示原则#65377; 　　 　　二#65380;上市公司年度财务预算信息披露的必要性 　　 　　对于盈利预测等预测性财务信息,我国只规定在招股说明书中披露,即只是在首次发行股票和增发股票时提供,时效性不足,对投资者的决策支持比较有限#65377;笔者认为,可以考虑在年度报告中,披露上市公司的年度财务预算信息,作为现行财务报告和招股说明书中盈利预测的补充,增强信息披露的时效性和财务信息的预测价值#65377;年度财务预算的披露可以帮助投资者和债权人全面系统地了解上市公司在未来一年的生产经营状况,从而做出合理有效的投资决策,防范和化解投资风险#65377;另外,希望通过上市公司年度财务预算的信息披露来推动预测性信息披露规范化的进程,尽管这是一个艰巨的任务#65377; 　　年度财务预算是企业为规划未来一年内资金的筹集和分配而编制的一系列专门反映企业预计财务状况#65380;经营成果及现金收支等价值指标的各种预算的总称,具体包括现金预算#65380;预计利润表和预计资产负债表,它们采用与传统财务报告相同的报表形式,反映了企业在未来一年的现金收支情况#65380;经营成果和财务状况#65377;财务预算是企业管理的一种重要工具,对提升企业财务管理水平,完善企业内部控制机制,加强企业成本费用管理,做好财务监督#65380;业绩考核等出资人监管工作具有重要意义;而上市公司年度财务预算的信息披露对证券市场的规范化#65380;提高证券市场效率和维护中小投资者利益具有重要的意义#65377; 　　首先,投资者的投资决策主要与上市公司未来的财务状况与经营成果有关,年度财务预算的信息披露可以定期为投资者提供这些信息,弥补了现行财务报告和招股说明书盈利预测在时效性上的不足,提高了财务报告的有效性,可以帮助投资人更准确地评估公司的价值,降低投资风险#65377; 　　其次,在传统的披露政策下上市公司倾向于进行选择性信息披露,即将包括部分财务预算信息在内的重大的未公开的信息仅仅向证券分析师和机构投资者披露,而不是向市场上所有的投资者披露,中小投资者没有能力获得这些信息,选择性信息披露造成了信息的不对称,并与利用内幕信息操纵市场等违规行为密切相关#65377;而年度财务预算的