上市公司财务风险问题的研究.docVIP

上市公司财务风险问题的研究 　　摘要：随着我国资本市场的不断成熟和完善，相关监管部门对上市公司财务风险监管越来越严格和规范，近年来上市公司当中财务造假，财务风险恶化的案例不断增加。在这个背景下，研究上市公司财务风险的问题就显得十分必要，本文探讨我国上市公司财务风险的表现，产生的成因，以及力图透过这些成因提出相应有效的财务风险防范措施。 　　关键词：上市公司 财务风险 成因 措施 　　引言 　　随着我国上市公司治理结构的不断完善，证监会以及上证券交易所对A股上市公司的财务披露要求更加严格和规范。近几年A股财务造假案件的屡屡发生，上市公司对自身的财务风险要更加提高警惕，财务违规的成本，被查处后付出的代价是巨大的。绿大地（002200）财务造假，虚假上市交易，2013年2月7日，昆明市中级人民法院对绿大地欺诈发行股票案做出一审判决：认定绿大地犯欺诈发行股票罪、伪造金融票证罪、故意销毁会计凭证罪，判处罚金1040万元；公司原实际控制人何学葵被判处有期徒刑10年，原财务总监蒋凯西、原财务顾问庞明星、原出纳主管赵海丽、原大客户中心负责人赵海艳等人分别被判处6年至2年3个月不等的有期徒刑并处相应罚金。 　　自上届证监会主席郭树清上台以来， 证监会对上市公司治理更加严厉和科学。因此，作为上市公司的财务管理人员，应该更加了解企业的财务风险并且及时加以防范。 　　一、上市公司财务风险的主要表现 　　（一）筹资产生的风险 　　筹资风险是指企业在资金筹措过程中，产生的丧失偿债能力的可能性和导致企业利润（股东收益）的可变性。筹资风险当中最大的风险应当是债务风险。资产负债率高和低，虽然不能通过一些硬性的指标进行划分。我们要判断某上市公司可能存在的财务风险，既要将它同同行业其他上市公司进行比较，也要与本公司历史资产负债率水平进行比较。根据wind数据统计显示：两市非金融类上市公司资产负债率2012年为59.95%，2011年为59.11%。A股上市公司中整体负债率呈现上市趋势。根据Wind资讯统计显示，宝石A （000413）2012年资产负债率由2011年的资产负债率为30%。而2012年期末资产负债率上升到75%。这样，宝石A的财务风险急剧上升，并且过高的负债率加重企业的负担，增加财务风险，这不得不引起公司决策层和财务人员的关注。 　　（二）经营投资产生的风险 　　这是指生产经营过程当中，由于受到供、产、销各个环节的一系列不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞，导致企业价值的变动或者企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险。通过查询沪深上市公司资料可以看出。一些上市公司过份依赖少数大客户，进行生产经营活动。这样的公司生产经营过程中，容易受到大客户的制约，有可能是应收账款的无法正常及时收回，形成财务风险；有可能是产品的提价制约，导致公司利润无法增加；也有可能由于大客户合作关系出现恶化或者合同到期导致公司产品销售额锐减。以上市公司蒙发利（002614）为例，通过查询公司2012年财务报表：HOMEDICS等前五大客户年销售额达到41.90%，而公司一年期应收账款中金额中，前五名客户的应收账款额占全部应收账款总额的比例51.40%。由此可见，该公司生产经营产生财务风险的可能是极大的。 　　此外，上市公司进行投资过程中，项目投入后的市场预期出现变化，无论是增加财务负担还是预期收入减少都容易形成财务风险；公司进行并购重组之后也容易产生财务风险。 　　（三）利润分配产生的风险 　　上市公司通过生产经营后产生利润结余，如何分配上市公司利润，派发股息回报公司股东；还是将利润转化为投资加大生产经营规模，或者进行并购重组；还是将公司盈余进行公司股份再回购。这些决策对于公司的未来发展，以及公司财务状况都可能会产生影响。 　　（四）恶意财务造假产生的风险 　　如引言中提到的上市公司绿大地（002200）财务造假案，上市公司实际控制人以及财务人员恶意财务造假，一旦被查处，公司将面临巨额的赔款以及后续继续被股东起诉的可能性，其给股东和二级市场的投资者带来极其恶劣的影响。 　　2013年3月2日，万福生科发布自查公告：承认2008年至2011年累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右；2012年半年报当中，公司虚增营业收入1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元，虚增净利润4023.16万元。根据《证券法》相关规定，证监会拟责令万福生科改正违法行为，给予警告，并处以30万元罚款；对龚永福给予警告，并处以30万元罚款；同时对严平贵等其他19名高管给予警告，并处以25万元至5万元罚款。此外，拟对龚永福、覃学军采取终身证券市场禁入措施，并已送公安机关追求上市公司、实际控制人、相关高管人