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公司治理对盈余质量的影响文献综述 　　摘要：十八届三中全会指出，深化改革必须充分发挥市场的主体作用，减少政府干预，推进社会主义市场经济全面发展，建立更加有效的社会主义市场经济体制。而企业作为市场经济的主体，其治理结构的完善程度和盈余质量的高低，直接关系到社会主义市场经济能否健康运行。为此，本文梳理了公司治理对盈余质量影响文献，总结了我国公司治理与盈余质量关系研究的问题和不足，为以后学者研究提供了参考依据。 　　关键词：公司治理； 盈余质量 ；研究综述 　　中图分类号：F239.1 文献标识码：A 　　文章编号：1005-913X（2014）02-0092-02 　　一、引言 　　公司治理是一种管理和控制工商公司的体系，规定了公司各个参与者的责任和权利。我国学者李维安和李滨（2008）认为所有者对经营者的监督与制衡机制是狭义公司治理；通过一套正式或非正式的内部或外部制度或机制协调公司与利益相关者之间的利益关系是广义公司治理。盈余质量是上市公司经营业绩与财务报告一致性和吻合程度的反映，高质量的盈余是能够真实、准确、可靠的反映上市公司真实业绩的盈余。公司治理是影响盈余质量的关键因素，国内外学者一致认为高治理水平带来高盈余质量，但股权结构、董事会、管理层具体治理指标对盈余质量的影响并未达成一致，为此本文从这三方面进行了归纳概括。 　　二、股权结构与盈余质量关系研究 　　股权结构可解释为股东性质，持股数量等指标的总称，是上市公司自有资本和借入资本的比例，国内外学者主要研究指标包括是否国有控股、第一大股东持股比例、股权集中度。 　　（一）是否国有控股 　　是否国有控股在公司治理和盈余质量的研究中有两种结论。Kato和Long（2006）认为国有控股拥有政治资本和社会信任，经理人市场压力小，盈余管理动机较弱，可改善公司治理。而Djankov和Murrel（2002）认为目标冲突、复杂的委托代理关系和预算软约束导致国有企业有绩效劣势，盈余质量较低。游家兴和罗胜强（2008）认为政府干预行为强，控股股东的监督缺位，国有控股上市公司，盈余质量更低。 　　（二）第一大股东持股比例 　　学者对第一大股东持股比例在公司治理和盈余质量的研究中得出了两种不同的结论。Hanlon等（2003）发现高管持股可以克服管理者短视行为，降低盈余管理以提高公司的长期价值。De等（2006）研究发现大股东持股比例与股票盈余回报率正相关，较高的持股比例增加了股东对公司业绩的监督和管理。与此相反，洪剑鞘和薛皓（2009）认为大股东通过盈余管理控制公司以侵占小股东的利益，第一大股东持股比例与企业的盈余质量显著负相关。 　　（三）第一大股东持股比例 　　国内外不同学者认为股权集中度与盈余质量呈正相关关系、负相关关系、倒U型关系。Francis（2005）等认为有双层股权结构的公司治理更弱，盈余质量相较更低，股权的分散性削弱了监督管理和意见的统一程度。刘洪渭和荣蓬（2010）发现股权集中度高的公司，股东群体形成利益共同体联合操纵盈余的可能性大，盈余信息含量低。张正国（2010）检验显示股权集中度与盈余质量存在着倒U型曲线关系。 　　三、董事会特征与盈余质量关系研究 　　董事会是上市公司大股东组成的集体，其成员对上市公司治理情况产生重要影响，学者主要选取了董事会规模、董事会会议次数、独立董事比例等指标表示董事会特征。 　　（一）董事会规模 　　张纯和段逆（2008）发现董事会规模及与公司绩效正相关，奇数比偶数董事会公司更显著。周德友（2006）认为中小公司或民营上市公司存在强控股股东，董事会规模与公司业绩反向变动。于东智（2003）认为董事会规模与公司业绩呈现倒U型曲线关系，拐点为13人；Basu等（2007）对中国和日本公司的研究没有发现董事会规模与公司盈余之间的显著相关关系。由此得知，学术界存在董事会规模与盈余质量正相关、负相关、倒U型、无关四种不同的观点。 　　（二）董事会会议次数 　　肖作平（2007）认为董事会会议次数有助于提高董事会效率，董事们有更多的时间交换意见、设置战略和监督管理层，有助于改善公司治理水平。与此相反， Fich和Shivdasani（2006）认为独立董事参会次数不能表明董事会成员的积极工作态度，更可能是消除隐患的补救性机制，次数越多代表公司问题越多，公司盈余信息质量越低。 　　（三）独立董事比例 　　Hope等（2011）发现外部董事在全部董事中比例越高，公司财务舞弊得逞的可能性越小。王艳等（2006）发现独立董事的比例和盈余管理的程度之间存在U型曲线关系，董事会独立性的增加在一定程度上减少了盈余管理；但是，Park和Hyun（2004）对加拿大的上市公司研究没有发现独立董事和盈余管理之间存在显著的关系